播客交易灵感

Invest Like the Best

Zach Reitano - Building Ro and Why Healthcare Should Be 50% of GDP - [Invest Like the Best, EP.500]

2026年11月11日102h

由英文自动翻译 · 英文原文

持仓观点 · 1

• 12:23Ro做多Reitano表示，Ro是领先的GLP-1供应商，在员工减少30%的情况下将收入扩大10倍至$3B的年化规模，并借助三大顺风，正在打造一个垂直整合的、以患者为中心的护理平台。 — Zach Reitano–
  交易理由

  “Roe是美国领先的GLP-1供应商。我们每天登记的患者数量可能是竞争对手的2倍、3倍、4倍、5倍。” — Zach Reitano

  1. 声称Ro每天登记的GLP-1患者数量是竞争对手的数倍，并从$250M增长至$3B的年化规模。
  2. 将Ro定位为需求聚合方，直接与制药公司整合并绕过PBMs。
  3. 结果是看好Ro作为规模化GLP-1分销平台（私营公司）的长期观点。

灵感 · 3

• 14:55NVO做多Reitano表示，GLP-1的发明者应比扩大可及性的公司获取更多利润率，而DTC定价让制药公司在价格下降、销量激增的同时保住毛利润。 — Zach Reitano+1.2% 自节目播出
  交易理由

  “我认为GLP-1的发明者应该赚得更多，应该比那些扩大该药物可及性的人获取更多利润。” — Zach Reitano

  1. 其观点是：制药公司转向直销将消除标价与净价之间的差距，并去除PBM和保险公司。
  2. Novo是Ro合作的两大领先GLP-1制造商之一，其销量正推动Ro的增长。
  3. 由于销量超过降价的影响，最终立场对药物发明者持建设性态度。
• 7:50LLY做多Reitano 以礼来的财报为证，认为 GLP-1 降价被销量充分抵消，并称该类药是我们一生中最受欢迎的药物，渗透率仍有升至 50%+ 的空间。 — Zach Reitano+0.7% 自节目播出
  交易理由

  “如果你看看Lilly的盈利，价格在下降，销量远远超过它。” — Zach Reitano

  1. 声称GLP-1需求巨大且不断增长，大部分增长来自现金支付。
  2. 指出在Lilly，“价格在下降，销量远远超过它”。
  3. 暗示即使单价下降，制药商仍能受益。
• 24:27GOOGL做多Waymo / driverless cars → Reitano认为无人驾驶汽车比人类驾驶员安全10-20倍，阻碍它们的监管者应承担“死亡人数”的责任；Waymo是领先的规模化robotaxi运营商。 — Zach Reitano0.0% 自节目播出
  交易理由

  “无人驾驶汽车在某些地区已被证明比人类驾驶员安全10倍、20倍。” — Zach Reitano

  1. 声称无人驾驶技术已被证明比人类驾驶安全得多。
  2. Alphabet旗下的Waymo是部署该技术的最成熟的美国robotaxi运营商。
  3. 看多自动驾驶的观点通过Waymo最直接地对应到GOOGL。

Invest Like the Best

Ramtin Naimi on the State of Venture Investing - [Invest Like the Best, EP.499]

2026年11月6日222h

由英文自动翻译 · 英文原文

持仓观点 · 4

• 39:36SPCX做多Abstract将其2023年份额的约15%投入xAI的成立轮，这是对前沿AI实验室的直接信念押注。 — Speaker 1+9.3% 自节目播出
  交易理由

  “我想我们大概把2023年份基金的15%投入了x AI的组建轮” — Speaker 1

  1. Naimi表示，Abstract将其2023年基金约15%投入了xAI的组建轮。
  2. xAI是一家前沿实验室，拥有巨大的算力和资本需求。
  3. 该公司超配的配置表明其对该私有标的抱有高度信心。
• 39:36POLYMARKET做多Naimi 强调 Polymarket 作为真正消费型业务的爆发式增长，并表示 Abstract 是其 B 轮融资的大投资者。 — Speaker 1-0.7% 自节目播出
  交易理由

  “我们是Polymarket的Series B轮融资的重要投资者” — Speaker 1

  1. Naimi表示，Abstract是Polymarket的Series B轮融资的重要投资者。
  2. 尽管它并非一家AI公司，他仍称预测市场的增长疯狂。
  3. 他预计，观察预测市场将如何发展会很有意思。
• 39:30Crusoe做多Abstract对Crusoe进行了被动成长型投资，这与Naimi对算力需求和neo-cloud容量的看涨观点相呼应。 — Speaker 1–
  交易理由

  “我们还推进了一些对Crusoe等公司的被动成长型投资” — Speaker 1

  1. Naimi将Crusoe列为Abstract的被动成长型投资之一。
  2. 他认为，来自前沿实验室和neo-cloud的算力需求持续上升，且看不到尽头。
  3. Crusoe是这种算力稀缺的直接受益者。
• 26:40Conduit做多Naimi的公司九个月前在脑机接口领域对Conduit进行了种子投资，并认为它可能定义一个万亿美元级的品类。 — Speaker 1–
  交易理由

  “我们在，呃，九个月前种子投资了一家叫Conduit的公司” — Speaker 1

  1. Naimi说，在BCI成为热门品类之前，Abstract九个月前对Conduit进行了种子投资。
  2. 其模型显示读取思想的准确率为80%，并且它现在拥有3万小时的数据。
  3. 他说，Conduit最新一轮超额认购的融资已将万亿美元级的成果计入定价。

灵感 · 10

• 6:19ANTHROPIC做多Naimi 多次提到 Anthropic 是一家估值万亿美元、毛利率达 85%、且对资本需求旺盛的私营公司，称其为核心 LP 敞口。 — Speaker 1-11.5% 自节目播出
  交易理由

  “Anthropic 在今年上半年的毛利率为 85%” — Speaker 1

  1. Naimi 指出 Anthropic 拥有 85% 的毛利率和万亿美元估值的发展轨迹。
  2. Anthropic 被列为少数能够推动 LP 流动性和敞口的私营公司之一。
  3. 做多最优秀的私营复利型企业，是获得顶尖四分位风投回报的可行途径。
• 25:06OPENAI做多Naimi 将 OpenAI 与 Anthropic 和 SpaceX 并列为三家万亿美元级私营公司，它们锚定 LP 敞口并支撑高溢价估值。 — Speaker 1-4.9% 自节目播出
  交易理由

  “在 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 之间，你有三家万亿美元公司” — Speaker 1

  1. Naimi 说 SpaceX、Anthropic 和 OpenAI 现在是三家万亿美元公司。
  2. 这少数几个名字贡献了几乎所有的 LP 流动性，并为过热市场的定价提供了依据。
  3. 以高价持有最好的私营公司仍能获得位于前四分位的风险投资回报。
• 13:15SPCX做多Naimi表示，没有SpaceX敞口的LP基本没有获得风险投资流动性，因此这是必备的私募头寸。 — Speaker 1+9.3% 自节目播出
  交易理由

  “如果你是并没有投资于一家对SpaceX有大量敞口的基金的LP，你就没有获得任何流动性” — Speaker 1

  1. Naimi认为，LP的流动性集中在SpaceX、Anthropic、OpenAI和Databricks。
  2. 缺乏SpaceX敞口的LP没有获得任何有意义的分配。
  3. 因此，能否获得SpaceX的投资机会是风险投资基金业绩的关键驱动因素。
• 33:05Databricks做多主持人将Databricks称为一家更简单、更具体的大型私人复利型企业，并与SpaceX和OpenAI并列为LP流动性的核心标的。 — Speaker 0–
  交易理由

  “而Databricks，我认为你是大股东，它理解起来就是简单太多太多了” — Speaker 0

  1. 主持人称Databricks是一家了不起的快速增长的大型公司，他们是其大股东。
  2. Naimi同意，投资于显而易见的好公司是获得敞口的稳妥方式。
  3. 但他警告，这种共识策略可能不会一直是一条轻松赚钱的途径。
• 28:45Etched做多Naimi将Etched列为主动押注的案例，其获Sequoia认可的100亿$估值证明初创公司能够胜过芯片行业的现有企业。 — Speaker 1–
  交易理由

  “直到Sequoia以10,000,000,000$的估值祝福了他们，情况才改变” — Speaker 1

  1. Naimi说，Gavin Uberti的Etched一直不受重视，直到Sequoia给了它100亿$的估值。
  2. 此后，其他每一家芯片初创公司都以天文数字的估值融资。
  3. 早期、非共识地对优秀创始人下注，是创造阿尔法的方式。
• 44:18Isomorphic Labs做多Naimi将Isomorphic列为具有5000亿至1万亿美元成果潜力的下一代AI原生生物科技公司之一。 — Speaker 1–
  交易理由

  “Isomorphic在IO方面以及能否打造AI原生的下一代Genentech方面，确实排在很靠前的位置” — Speaker 1

  1. Naimi将Isomorphic列为下一代标杆公司中排名靠前的一家。
  2. 他将这一机会描述为打造一家AI原生的下一代Genentech。
  3. 如果执行到位，其市场机会为5000亿至1万亿美元。
• 45:05Physical Intelligence做多Naimi称Physical Intelligence可能成为一家价值数千亿至万亿美元的机器人公司，并拥有卓越的人才留存能力。 — Speaker 1–
  交易理由

  “我认为Physical Intelligence非常有趣。我认为它可能成为一家价值数千亿、上万亿美元的公司” — Speaker 1

  1. Naimi表示Physical Intelligence非常有趣，团队卓越。
  2. 他认为它可能成为一家价值数千亿或上万亿美元的公司。
  3. 强大的人才密度和留存率是他格外看好的原因。
• 44:18New Limit做多Naimi将New Limit列为具有5000亿$-1万亿$成果潜力的下一代生物科技风向标企业中的高位。 — Speaker 1–
  交易理由

  “我会把New Limit和Chai Discovery排在那个名单上非常靠前的位置” — Speaker 1

  1. Naimi将New Limit排在他风向标企业名单的高位。
  2. 他将这些机会定义为Genentech规模的AI原生下一代企业。
  3. 团队和资本渠道支撑着5000亿$-1万亿$的成果。
• 44:18Chai Discovery做多Naimi 将 Chai Discovery 列为具有万亿美元潜力的顶级下一代 AI 生物科技公司之一。 — Speaker 1–
  交易理由

  “New Limit 和 Chai Discovery 确实排在那个名单的前列” — Speaker 1

  1. Naimi 将 Chai Discovery 排在风向标公司中的前列。
  2. 他将 AI 原生药物研发视为 5000 亿至 1 万亿美元的机会。
  3. 顶尖团队和资本获取能力支撑了这一押注。
• 44:47Applied Compute做多Naimi表示，Applied Compute开创了企业拥有自身数据和知识智能的理念，使其成为值得关注的品类领导者。 — Speaker 1–
  交易理由

  “很可能作为该品类领导者开创这一理念的公司是applied compute” — Speaker 1

  1. Naimi称拥有自身数据和知识智能是一个独特的理念。
  2. 他说Applied Compute作为该品类领导者开创了这一理念。
  3. 他希望关注其今后的执行情况。

Invest Like the Best

Martin Casado on Frontier Model Economics, AI's Slowdown, and the Cursor Deal - [Invest Like the Best, EP.498]

2026年11月4日270h

由英文自动翻译 · 英文原文

灵感 · 2

• 36:09SNOW做多卡萨多认为，人工智能不会颠覆Snowflake等持久的数据基础设施特许经营业务；更多的软件和更多的基础设施需求使其成为市场希望获得敞口的好生意。 — Speaker 1-0.8% 自节目播出
  交易理由

  “假设Snowflake增长30%到40%，且经济效益良好……我认为它们没有任何被AI颠覆的风险” — Speaker 1

  1. Casado表示，AI不会威胁数据库等基础设施，因为运营功能/性能的长尾非常困难。
  2. 他将Snowflake列为增长30-40%、经济效益良好、不受AI（也许是Databricks）威胁的绝佳例子。
  3. 由此得出的观点：将Snowflake型基础设施作为未被颠覆的复利增长型企业持有。
• 20:54ORCL回避Casado表示，像Oracle这样成熟的OLTP/事务数据库老牌厂商正面临新的AI原生数据库进入者，这些数据库具备更好的特性，智能体无需重新培训程序员即可使用。 — Speaker 1-0.8% 自节目播出
  交易理由

  “OLTP是事务数据库。我认为是像Oracle这样的公司。这是一个相当成熟的行业” — Speaker 1

  1. 他将OLTP称为一个变动很少的成熟行业，并提到“像Oracle这样的公司”。
  2. 新的AI原生数据库可以改变它们的语言，因为智能体已经知道如何使用它们。
  3. 暗示现有事务数据库厂商的定位可能在五年内被重塑。

Invest Like the Best

Cliff Sosin - Owning the Complements to Intelligence - [Invest Like the Best, EP.497]

2026年10月27日463h

由英文自动翻译 · 英文原文

持仓观点 · 3

• 55:40CVNA做多Sosin表示，Carvana的基础设施和品牌差异化如此之大，很少有情景会真正变得糟糕，这证明他投资组合中约80%配置于它是合理的。 — Cliff Sosin+27.0% 自节目播出
  交易理由

  “Carvana的基础设施、品牌以及其他一切就是如此与众不同，以至于很少有真正糟糕收场的场景” — Cliff Sosin

  1. Sosin表示，他可以将投资组合的80%配置在Carvana上而感到安心，因为它“如此与众不同”，糟糕场景很少。
  2. 他将其比作早期发现Walmart或Home Depot，当时集中投资本会是正确的。
  3. 由此产生的交易：持有Carvana的超大额多头头寸。
• 10:27META做多Meta拥有智能的真正互补品——海量数据和注意力——因此智能成本下降会削减其支出，同时改善内容、广告和定向。 — Cliff Sosin+0.2% 自节目播出
  交易理由

  “他们买的一切就是智能。而如果你结合智能的价格正以100倍的幅度下降这一事实向前思考” — Cliff Sosin

  1. Sosin认为，Meta实际上将其约2500亿美元的整个预算都花在了智能上（数据中心、推理、工程师、视频）。
  2. 如果智能价格暴跌，其成本会下降，而其数据/注意力资产不会被摧毁。
  3. 由此得出的交易：将Meta作为智能的互补受益者持有。
• 42:36HGV做多被列为Sosin集中投资组合中约五个持仓之一，与Carvana（80%）和Meta并列。 — Speaker 0–
  交易理由

  “其中80%是Carvana、度假，5%是Meta，基本上就是你的投资组合。” — Speaker 0

  1. 主持人将Sosin的投资组合描述为约80%的Carvana加上Meta、Hilton Grand Vacations及其他几个持仓。
  2. Sosin未对构成提出异议，确认其为核心持仓。
  3. 由此产生的交易：将HGV作为集中多头组合的一部分持有。

灵感 · 3

• 12:48GRND做多Sosin表示，Grindr拥有大量关注度和数据，但受限于小团队和预算，因此廉价智能可能让它做更多事情——不过他本人并不持有该股。 — Cliff Sosin–
  交易理由

  “其实我并没有持有任何Grindr……在这里，这个思维模型是：如果你拥有1万名谷歌最优秀的工程师会怎样” — Cliff Sosin

  1. Sosin认为，Grindr的制约在于工程和预算能力有限，而非需求。
  2. 廉价且无处不在的智能可能释放出1万名工程师团队所能构建的产品。
  3. 由此得出的交易：一个理论上的受益者，明确未持有。
• 28:34NVDA回避Sosin指出，人工智能有可能使包括Nvidia在内的企业商品化，因为其护城河本质上只是大量人才在深入思考——即结晶化智能。 — Cliff Sosin-25.6% 自节目播出
  交易理由

  “人工智能有可能使甚至连NVIDIA这样的公司都商品化……NVIDIA实际上只是制作平面文件并将其发送到台湾” — Cliff Sosin

  1. Sosin表示，Nvidia“实际上只是制作平面文件”，其优势在于那些真正深入思考的人才。
  2. 理论上，随着智能变得廉价，这些都可以被复制，而退出前沿领域则能降低成本。
  3. 由此得出的交易策略：对供给侧的人工智能建设持怀疑态度，但并非主动做空。
• 29:26TSM做多Sosin表示，台积电物理上难以复制的制程优势，在持久经济性方面比纯粹的智能具有更好的特质，不过复制尝试是一个负面因素。 — Cliff Sosin-7.5% 自节目播出
  交易理由

  “当然，我认为他们所做的事情在这方面具有更好的特质……极难复制，而且正是因为太过物理化，所以远不那么容易受AI影响” — Cliff Sosin

  1. TSMC多年来构筑了一道极难逾越的物理工艺护城河，它「远不那么容易受AI影响」。
  2. 物理规模和邻近性是互补的，即使智能商品化，它们依然存在。
  3. 由此形成的交易：对TSMC作为供给侧持仓持建设性但不承诺的态度。

Invest Like the Best

Christina Cacioppo - Building an Enduring Software Company in the Age of AI - [Invest Like the Best, EP.496]

2026年10月20日631h

由英文自动翻译 · 英文原文

灵感 · 8

• 10:00ANTHROPIC做多Cacioppo 表示，按 token 计费会让应用与模型正面竞争，而“Claude token”的对比是一种必败的定位，这意味着捕获该加价的将是模型提供商，而非转售商。 — Christina Cacioppo-30.7% 自节目播出
  交易理由

  “你只是给一个 CLOUD token 外汇加了价。你的外汇和 CLOUD 一样好吗？” — Christina Cacioppo

  1. 该发言人声称，任何对 Claude token 加价的人都会在对比中落败，因为用户可以直接进行基准比较。
  2. 这一框架将定价权交到 Anthropic 等前沿实验室手中，而非应用层。
  3. 由此推导的解读：实验室保留推理经济收益；这是一个温和的正面主题观点，而非明确的买入建议。
• 35:33OPENAI做多她引用OpenAI在RSA上关于模型将良性问题串联成真实漏洞利用的演讲，作为前沿实验室能力持续进步的佐证，支持对其模型的持续需求。 — Christina Cacioppo-14.8% 自节目播出
  交易理由

  “如果你看了OpenAI在RSA上关于hugging face的演讲，基本上就是那样。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者提到OpenAI在RSA上关于hugging face的演讲，作为模型坚持发现串联漏洞的例证。
  2. 这表明前沿模型能力的提升推动了这些实验室的企业采用。
  3. 衍生出的主题性正面观点；未明确给出买入建议。
• 36:48CRWD做多在渗透测试与修复的自动化问题上，她承认“CrowdStrike在企业级场景会做得更好”，认可其在大企业安全领域的领先地位。 — Christina Cacioppo+0.2% 自节目播出
  交易理由

  “我认为CrowdStrike在企业级场景会做得更好。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者表示，基于代理的持续渗透测试/修复愿景是Vanta部分业务的方向。
  2. 她明确表示，对于企业客户而言，CrowdStrike会做得更好，而细分市场的选择至关重要。
  3. 推导解读：现有厂商保住了高端市场；低确信度的积极看法。
• 31:46PLTR做多她点名 Palantir 是凭借八位数合同让模式经济性得以成立、因而在“前端部署工程师”模式上“同样做得好”的公司。 — Christina Cacioppo-15.6% 自节目播出
  交易理由

  “我们都认为同样做得好的公司是 Palantir，我认为他们大概确实如此。他们有八位数的合同。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者批评 FDE 在五位数/六位数合同规模下不可持续。
  2. 她特别指出 Palantir 是凭借八位数合同表现出色的例外。
  3. 仅为推导出的正面看法；并非明确推荐。
• 45:44Open-source model ecosystem (Llama/DeepSeek etc.)做多她认为，围绕开源模型提供商的确定性与其周围几乎尚未建立起来的生态系统脱节，暗示基于开源模型构建的工具存在机会。 — Christina Cacioppo–
  交易理由

  “它们周围的生态系统相比大型实验室要少得多。而这对我来说就是感觉不对劲。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者表示，舆论假定开源模型将非常真实，但其生态系统相比大型实验室要少得多。
  2. 她表示实验室的玩法手册应适用于开源模型，那里还有更多事情要做。
  3. 衍生出的开源模型工具主题性机会；并非针对某只上市股票的推荐。
• 47:25Robotics做多她称机器人技术“被低估”，相对于软件而言配置不足，并补充说模型在这方面正变得非常出色。 — Christina Cacioppo–
  交易理由

  “Robotics 可能被低估了，有些热度和炒作……但相比所有软件类的东西，它的权重肯定仍然偏低。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者将机器人技术列为相对于所有软件炒作而言被低估的领域。
  2. 她指出机器人技术的模型质量正在迅速提升。
  3. 这是衍生出的主题性做多，并非明确的工具性买入建议。
• 29:04Custom post-trained models (theme)回避她称以营销价值为目的的定制训练模型被高估，并表示推理服务提供商承认，事后训练没有质量上的理由，只有成本或营销。 — Christina Cacioppo–
  交易理由

  “以营销价值为目的的定制训练模型……做这件事没有质量上的理由。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者将“以营销价值为目的的定制训练模型”列为被高估的。
  2. 她称推理服务提供商表示，事后训练唯一真正的理由是成本，否则就是对投资者的营销。
  3. 由此得出的结论是：回避那些把定制模型训练宣传为差异化优势的公司。
• 28:53Token-based pricing (theme)回避她表示，基于token的定价被过度炒作，而对模型token加价会招致与实验室的直接比较，这是一种会输的竞争定位。 — Christina Cacioppo–
  交易理由

  “基于token的定价。为了低利润率而低利润率。” — Christina Cacioppo

  1. 发言者将基于token的定价列为被过度炒作的趋势之一。
  2. 她解释说，用户会将token加价与Claude等进行比较，因此转售商会处于劣势。
  3. 由此得出：回避商业模式依赖token转售利润率的企业。

Invest Like the Best

David Vélez - Building Nubank and the Future of Global Banking - [Invest Like the Best, EP.495]

2026年10月13日799h

由英文自动翻译 · 英文原文

持仓观点 · 1

• 27:19Bitcoin做多Vélez表示，他一直都是Bitcoin的粉丝，而且它在多元化投资组合中发挥作用，尤其是在法定货币整合、人们转向离岸银行业务的背景下。 — David Vélez–
  交易理由

  “而且我一直都是Bitcoin的粉丝，它在多元化投资组合中发挥作用。” — David Vélez

  1. Vélez声称190种法定货币可能缩减至~10种，而且人们越来越多地以稳定币和Bitcoin进行离岸银行业务。
  2. 这种结构性需求支撑Bitcoin作为储蓄/多元化资产。
  3. 他表示Bitcoin在多元化投资组合中发挥作用。

灵感 · 2

• 38:51US Incumbent Banks (large-cap banks)回避Vélez认为，美国现有银行的高ROE来自对15万亿美元存款支付~0%的收益率并收取费用，这是一种“你的利润就是我的机会”的格局，数字银行将会侵蚀这一格局。 — David Vélez–
  交易理由

  “这意味着你的利润就是我的机会。” — David Vélez

  1. 他称，在利率约为~4.5-5%的情况下，银行对15万亿美元存款仅支付~40个基点，这对消费者而言每年约6000亿美元的成本。
  2. 美国现有银行的高ROE建立在分行/收费结构之上，而这些结构容易受到数字化压价的冲击。
  3. 他将这种盈利能力视为颠覆者夺取份额的机会。
• 26:32US Dollar / Stablecoins做多Vélez认为，美元稳定币使美元的使用民主化，并将帮助美元保持储备货币地位，数十亿美元押注于离岸体系。 — David Vélez–
  交易理由

  “美国稳定币最终将成为美元的重大救星，或最大救星之一，因为它使美元的使用民主化。” — David Vélez

  1. 他声称，稳定币让法定货币疲软国家的数十亿人能够以美元储蓄。
  2. 美元稳定币需求旺盛，而疲软的本地稳定币需求极小。
  3. 尽管同时还存在5-6种其他法币和加密代币，这仍支撑了美元的主导地位。

Invest Like the Best

Andrew Huberman - The Frontier of Neurotechnology - [Invest Like the Best, EP.494]

2026年10月6日967h

本期节目在很大程度上是关于神经科学与健康优化的对话，而非投资话题，但Andrew Huberman给出了一个值得注意的前瞻性预测：Meta、OpenAI、Anthropic和Neuralink最终将成为致力于大脑非侵入式读写的“生物科技公司”，他认为睡眠神经技术（一款与MIT相关的眼罩）将是第一波商业化浪潮。他明确表示希望自己持有那家睡眠眼罩公司的股份，但并未持有，也没有给出针对具体股票的买入/卖出建议；可操作的要点是主题性的，而非直接交易。

由英文自动翻译 · 英文原文

灵感 · 6

• 24:23META做多Neurotech/AI-brain-interface theme → Huberman预测，Meta和其他大型AI实验室最终将成为生物技术公司，竞相以非侵入方式读取和写入大脑，在LLM之外开辟新前沿。 — Speaker 1-15.0% 自节目播出
  交易理由

  “任何认为这些是LLM AI公司的人，或许会感到意外……它们中的每一个都将成为生物技术公司。” — Speaker 1

  1. Huberman在提到Meta、OpenAI、Anthropic和Neuralink时说“它们中的每一个都将成为生物技术公司”。
  2. Meta庞大的研究预算和Reality Labs的硬件使其成为这场neurotech/BCI竞赛的上市载体。
  3. 做多META，作为对其长期neurotech雄心的可选性押注。
• 24:23OPENAI做多Huberman将OpenAI列入他预期会成为专注于大脑的生物技术公司的AI实验室之列，并指出其既定目标是以非侵入方式从大脑读取和写入。 — Speaker 1-21.9% 自节目播出
  交易理由

  “任何认为Meta、OpenAI、Anthropic，或者Elon以其宣称的神经兴趣Neuralink……会成为一家生物技术公司的人。” — Speaker 1

  1. Huberman称这些AI实验室“都对大脑感兴趣”，并将转向非侵入式神经读取/写入。
  2. OpenAI是私营公司，因此这是关于该公司本身的一个无法付诸行动的论点。
  3. 方向是对该主题做多，但不存在直接可交易的标的。
• 24:23ANTHROPIC做多Huberman将Anthropic与Meta和OpenAI归为一类，认为这些AI实验室将成为追求大脑读取/写入的神经科技/生物科技公司。 — Speaker 1-34.3% 自节目播出
  交易理由

  “它们中的每一家都将成为一家生物科技公司。它们都对大脑感兴趣。” — Speaker 1

  1. Huberman将Anthropic列为“AI真正的军备竞赛”在于大脑读取/写入的公司之一。
  2. Anthropic未上市，访谈记录中也没有直接对应的上市股票替代标的。
  3. 仅是主题层面的长期观点；并非可执行的交易。
• 31:54NEURALINK做多Huberman将Neuralink及其领导者视为推动非侵入式神经读取/写入的精英群体的一部分，并预计植入式神经技术将成为下一个大型消费趋势。 — Speaker 1-4.6% 自节目播出
  交易理由

  “我认为植入式设备就是接下来要去的方向。” — Speaker 1

  1. Huberman表示植入式设备是“接下来要去的方向”，并以Neuralink的神经外科负责人作为生物黑客的例子。
  2. Neuralink为私有公司；记录中未识别出直接上市证券。
  3. 正面的主题性观点，并非可执行的上市交易。
• 14:02Private sleep-neurotech eye-mask startup (MIT-linked)做多Huberman试用了与MIT相关的眼罩，该眼罩通过诱导缓慢眼球运动来加快入睡并增强REM睡眠，他表示效果非常好，并希望自己持有股份；产品将在7-12个月后上市。 — Speaker 1–
  交易理由

  “我希望自己持有这家公司的股份，但我没有。这些技术距离发布还有大约七到十二个月。” — Speaker 1

  1. Huberman称这款眼罩“效果非常好”，有助于增强REM睡眠。
  2. 他明确表示“我希望自己持有这家公司的股份，但我没有”，证实他没有任何持仓。
  3. 看好该产品/公司，但不看好任何上市工具。
• 26:25Eight Sleep做多Huberman以自己会动态调节温度以提升REM/深度睡眠的Eight Sleep床垫为例，证明闭环睡眠调节已经在发挥作用，是未来神经科技的模板。 — Speaker 1–
  交易理由

  “我的eight sleep整夜改变温度，让我获得更多REM睡眠……它已经在这么做了。” — Speaker 1

  1. Huberman说他的Eight Sleep“整夜改变温度，让我获得更多REM睡眠”，而且它“已经在这么做了”。
  2. Eight Sleep是私营公司，记录中没有上市代理标的。
  3. 作为直接神经写入技术前兆的积极产品验证。

Invest Like the Best

Noah Shinn - Building Instinct: The Personal Agent - [Invest Like the Best, EP.493]

2026年9月28日1155h

Noah Shinn 介绍了 Instinct，这是他的仅限邀请的个人 AI 代理，通过消息和语音渠道运行，已推动超过 10 亿美元的年化交易额（其中一半来自旅行），日环比增长约 10%，并概述了一种由商家出资的抽成模式，而非订阅或广告。可操作的线索是 AI 算力和推理基础设施的长期需求信号，以及一种说法，即减少摩擦的代理将提升旅行、网约车和配送平台的交易量。本集未推荐或交易任何具体证券。

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灵感 · 3

• 53:19NVDA做多Instinct → Shinn表示，像Instinct这样的智能体将需要“比我们原本认为所需的多出几个数量级”的算力，这暗示着整个AI建设过程中对加速器的持续需求。 — Noah Shinn-29.8% 自节目播出
  交易理由

  “我认为所需的算力将比我们原本认为所需的多出几个数量级。” — Noah Shinn

  1. Shinn认为，主动型智能体消耗的代币和算力远超早期基于提示的副驾驶。
  2. NVIDIA是AI训练和推理加速器的主导供应商，因此全行业的算力增长会转化为其营收。
  3. 由此得出的观点：做多AI算力需求，不过没有人明确表示进行交易。
• 16:05Instinct做多Shinn表示，Instinct正以每日10%的速度增长，年化交易额已超过10亿美元，并计划收取商户抽成，将其定位为一个潜力巨大的消费者平台。 — Noah Shinn–
  交易理由

  “我们平台的年交易额正接近超过十亿美元” — Noah Shinn

  1. 他称该产品完全依靠口碑传播实现增长，营销投入为0美元，且在用户连接敏感数据后留存率达到80%。
  2. 他计划通过类似Apple Pay、Amex或Shopify的商户分销费实现变现，瞄准旅游业的高抽成率。
  3. 由此得出的观点：看好这家私营公司，但目前没有可交易的上市证券。
• 35:12UBER做多Shinn 认为，无摩擦、主动性的智能体可能提升网约车和配送业务量，并表示摩擦减少意味着对底层服务企业来说“那 30% 看起来大得多”。 — Noah Shinn-0.7% 自节目播出
  交易理由

  “如果现在这成为喜爱 Uber 的现有乘客的默认选项，那会对 Uber 的业务或任何网约车业务产生什么影响” — Noah Shinn

  1. 他声称 Instinct 可以根据日历预先预订车辆，减少现有乘客的摩擦。
  2. Uber 被作为例证：在应用关注度更低的情况下实现更多交易量，有利于业务发展。
  3. 由此得出的观点：结构性正面，但他明确表示自己不知道 Uber 的具体数字。

Invest Like the Best

Gabe Stengel - Building Investing Superintelligence - [Invest Like the Best, EP.492]

2026年9月22日1303h

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灵感 · 5

• 18:32Rogo做多Gabe认为，Rogo可以成为私募市场交易系统记录与交易所层，这是一个AI实验室不会去构建的细分领域，也是现有企业缺乏AI原生基础设施的领域。 — Gabe Stengel–
  交易理由

  “通过深入布局这些领域并创建系统记录，我们能够达到50亿美元的收入” — Gabe Stengel

  1. Gabe表示，金融领域拥有巨大、混乱且垂直特定的TAM，通用模型实验室不会去涉足。
  2. Rogo是一个应用AI平台，将模型智能接入交易撮合者的工作流程和数据室。
  3. 他预计，通过深入这些细分领域，将打造出数十亿美元规模的持久特许经营权。
• 33:33JPM做多Gabe将JPMorgan宣布进军SMB并购作为现有企业利用AI驱动的生产率进入此前服务不具经济效益的市场的例子。 — Gabe Stengel-2.3% 自节目播出
  交易理由

  “JPMorgan刚刚宣布，他们将尝试为SMB做更多的并购工作。” — Gabe Stengel

  1. Gabe称，JPM宣布将利用AI赋能的一人交易团队为SMB做更多并购工作。
  2. 这意味着JPM能够获取此前无法经济地配置人员的新费用池。
  3. 代理交易是JPM在服务不足的咨询领域获得份额。
• 19:42ANTHROPIC做多Gabe多次指出Claude模型和Claude Code更优越的harness是推动使用量和token消耗的因素，认为harness设计释放了模型能力和收入。 — Gabe Stengel-36.6% 自节目播出
  交易理由

  “harness以及Claude呈现它的方式要好得多，它只是让模型能够发挥更多长时间运行的能力” — Gabe Stengel

  1. Gabe表示，Claude Code的harness让模型能够发挥长时间运行的能力，从而导致使用量激增。
  2. 他指出，Anthropic按token消耗计价的模式使其收入随客户使用量快速增长。
  3. 隐含观点是Anthropic基于token的收入将实现持久增长。
• 18:32OPENAI做多Gabe将OpenAI视为将在企业软件和分析领域获取巨额token消耗收入的前沿实验室之一。 — Gabe Stengel-21.7% 自节目播出
  交易理由

  “你正处在从1000亿美元营收迈向1万亿美元营收的道路上” — Gabe Stengel

  1. Gabe描述了实验室如何通过token消耗从1000亿美元营收迈向1万亿美元营收。
  2. 他将Cursor和Claude Code这类token经纪商与按席位计费的企业销售进行对比。
  3. OpenAI被定位为这种充沛token需求的受益者。
• 26:28Cursor做多Gabe将Cursor列为消耗token的“token经纪商”业务之一，这类业务能够以少得多的人员和更高的API使用量实现商业增长。 — Gabe Stengel–
  交易理由

  “存在token经纪商，也就是token消费型业务，你在企业领域中习惯于购买按使用量计费工具的那些部分进行销售。Cursor、factory、cloud code以及其他。” — Gabe Stengel

  1. Gabe将Cursor归类为在按使用量计费的企业细分领域中销售的token经纪商。
  2. 这类业务能够以比按席位企业销售更少的人员实现规模化。
  3. 隐含观点：Cursor受益于充裕的token需求。

Invest Like the Best

Michael Moritz - Lessons From 40 Years of Investing and Writing - [Invest Like the Best, EP.491]

2026年9月16日1447h

这是一场与Sequoia资深人士Michael Moritz的广泛对话，话题涉及职业生涯、家族历史、写作和领导力，而非选股节目。与市场相关的观点只有他对Elon Musk可能是美国最伟大实业家的赞扬，以及他更广泛的乐观看法，即AI创造的就业机会将多于它摧毁的；没有针对上市证券的明确买入、做空或回避建议。

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灵感 · 2

• 54:37TSLA做多Elon Musk ventures → Moritz称Musk可能是美国历史上最伟大的实业家，并对其跨行业的成就感到“gobsmacked”；这是创始人的仰慕视角，而非估值判断。 — Speaker 2+8.0% 自节目播出
  交易理由

  “他很可能是美国历史上最伟大的实业家。” — Speaker 2

  1. Moritz表示Musk可能是美国历史上最伟大的实业家，并对其跨行业的成就感到gobsmacked。
  2. Tesla是Musk的旗舰上市公司，也是其经营业绩的主要上市载体。
  3. 隐含立场看好Musk主导的创新，但并非明确的买入建议。
• 1:00:17AI infrastructure / broad market做多Moritz对AI更多是抱有希望而非恐惧，他主张AI创造的就业将多于其摧毁的就业，且以往的技术浪潮最终提升了长期就业。 — Speaker 2–
  交易理由

  “我认为它创造的就业将多于失去的就业。” — Speaker 2

  1. 他指出对核灾难和基因灾难的担忧从未成为现实，并预计AI创造的就业将多于其摧毁的就业。
  2. 这意味着持久的长期经济利益，而非某一具体的可交易工具。
  3. 没有点名任何可操作的上市证券，因此这是一个主题性、非明确的观点。