Торговые идеи из подкастов

Invest Like the Best

Zach Reitano - Building Ro and Why Healthcare Should Be 50% of GDP - [Invest Like the Best, EP.500]

11 нояб. 2026 г.102h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Позиции · 1

• 12:23RoЛонгРейтано утверждает, что Ro — ведущий поставщик препаратов GLP-1, увеличил выручку в 10 раз до годового объёма $3 млрд при на 30% меньшей численности персонала и строит вертикально интегрированную пациентоориентированную платформу медицинской помощи, опираясь на три попутных ветра. — Zach Reitano–
  Почему эта сделка

  “Roe — ведущий поставщик препаратов GLP-1 в стране. Вероятно, мы каждый день регистрируем в два, три, четыре, пять раз больше пациентов, чем наши конкуренты.” — Zach Reitano

  1. Утверждает, что Ro ежедневно регистрирует в несколько раз больше пациентов на GLP-1, чем конкуренты, и вырос с годового объёма $250 млн до $3 млрд.
  2. Позиционирует Ro как агрегатор спроса, интегрирующийся напрямую с фармкомпаниями и обходящий PBMs.
  3. Результат — бычий долгосрочный взгляд на Ro как на масштабированную платформу дистрибуции GLP-1 (частная компания).

Идеи · 3

• 14:55NVOЛонгРейтано говорит, что изобретатели GLP-1 должны получать больше маржи, чем те, кто масштабирует доступ, и ценообразование DTC позволяет фарме сохранять валовую прибыль при падении цен и росте объёмов. — Zach Reitano+1,2 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Я считаю, что создатели препаратов GLP-1 должны зарабатывать больше, должны получать большую маржу, чем те, кто масштабирует доступ к ним.” — Zach Reitano

  1. Утверждается, что переход фармкомпаний к прямой модели обнуляет разрыв между ценой по прайс-листу и чистой ценой и устраняет PBMs/страховщиков.
  2. Novo — один из двух ведущих производителей GLP-1, с которыми сотрудничает Ro и чей объём продаж обеспечивает рост Ro.
  3. Итоговая позиция конструктивна по отношению к создателям препаратов, поскольку объёмы перевешивают снижение цен.
• 7:50LLYЛонгРейтано ссылается на отчёт Lilly как на доказательство того, что снижение цен на GLP-1 с лихвой компенсируется объёмом, называя этот класс самым популярным препаратом нашего времени с потенциалом проникновения 50%+. — Zach Reitano+0,7 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Если посмотреть на прибыль Lilly, цены снижаются, а объём значительно превышает это снижение.” — Zach Reitano

  1. Утверждается, что спрос на GLP-1 огромен и растёт, причём большая часть роста приходится на оплату наличными.
  2. Отмечается, что в Lilly «цены снижаются, а объём значительно превышает это снижение».
  3. Подразумевается, что производители препаратов выигрывают даже при падении цен за единицу продукции.
• 24:27GOOGLЛонгWaymo / driverless cars → Рейтано утверждает, что беспилотные автомобили в 10-20 раз безопаснее водителей-людей, а регуляторы, препятствующие им, должны нести ответственность за «число погибших»; Waymo — ведущий масштабный оператор роботакси. — Zach Reitano0,0 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Беспилотные автомобили в отдельных местах доказали, что они в 10, 20 раз безопаснее водителя-человека.” — Zach Reitano

  1. Утверждает, что беспилотные технологии доказанно значительно безопаснее, чем вождение человеком.
  2. Waymo от Alphabet — наиболее устоявшийся оператор роботакси в США, развертывающий эту технологию.
  3. Бычий взгляд на автономное вождение наиболее прямо отображается на GOOGL через Waymo.

Invest Like the Best

Ramtin Naimi on the State of Venture Investing - [Invest Like the Best, EP.499]

6 нояб. 2026 г.222h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Позиции · 4

• 39:36SPCXЛонгAbstract направил ~15% своего фонда 2023 года в раунд формирования xAI — прямую ставку на убеждение в передовой ИИ-лаборатории. — Speaker 1+9,2 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Мы, кажется, вложили около 15% нашего фонда 2023 года в раунд формирования x AI” — Speaker 1

  1. Наими говорит, что Abstract инвестировала около 15% своего фонда 2023 года в раунд формирования xAI.
  2. xAI — это передовая лаборатория с огромными потребностями в вычислительных ресурсах и капитале.
  3. Непропорционально крупное распределение средств фирмы сигнализирует о высокой уверенности в этом частном активе.
• 39:36POLYMARKETЛонгНаими отмечает взрывной рост Polymarket как настоящего потребительского бизнеса и говорит, что Abstract был крупным инвестором в его раунде Series B. — Speaker 1-0,7 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “мы были крупным инвестором в раунде Series B компании Polymarket” — Speaker 1

  1. Наими говорит, что Abstract была крупным инвестором в раунде Series B компании Polymarket.
  2. Он называет рост рынков прогнозов безумным, несмотря на то что компания не является AI-компанией.
  3. Он ожидает, что будет интересно наблюдать за тем, как будут развиваться рынки прогнозов.
• 39:30CrusoeЛонгAbstract осуществила пассивные инвестиции в рост в Crusoe, что связано с бычьим взглядом Наими на спрос на вычислительные мощности и ёмкость neo-cloud. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “мы также продвинули некоторые пассивные инвестиции в рост в такие компании, как Crusoe” — Speaker 1

  1. Наими относит Crusoe к пассивным инвестициям Abstract в рост.
  2. Он утверждает, что спрос на вычислительные мощности со стороны передовых лабораторий и neo-cloud продолжает расти, и конца этому не видно.
  3. Crusoe является прямым бенефициаром этого дефицита вычислительных мощностей.
• 26:40ConduitЛонгФирма Наими девять месяцев назад на ранней стадии инвестировала в Conduit в сфере нейроинтерфейсов и считает, что она может сформировать категорию стоимостью в триллион долларов. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “Мы на ранней стадии инвестировали в компанию под названием Conduit, примерно девять месяцев назад” — Speaker 1

  1. Наими говорит, что Abstract инвестировала в Conduit на ранней стадии девять месяцев назад, до того как BCI стала горячей категорией.
  2. Её модели показывают точность 80% при чтении мыслей, и сейчас у неё 30 000 часов данных.
  3. Он говорит, что последний переподписанный раунд Conduit закладывает в цену результат в триллион долларов.

Идеи · 10

• 6:19ANTHROPICЛонгНаими неоднократно называет Anthropic частной компанией стоимостью в триллион долларов с валовой маржой 85% и ненасытными потребностями в капитале, называя её ключевой позицией для LP. — Speaker 1-11,5 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “У Anthropic этот показатель составлял 85% в первой половине этого года” — Speaker 1

  1. Наими отмечает валовую маржу Anthropic в 85% и траекторию оценки стоимости в триллион долларов.
  2. Anthropic названа среди немногих частных компаний, которые обеспечивают ликвидность и доступ для LP.
  3. Длинная позиция в лучших частных компаниях-компаундерах — жизнеспособный путь к доходности венчурного капитала на уровне верхнего квартиля.
• 25:06OPENAIЛонгНаими относит OpenAI вместе с Anthropic и SpaceX к трём частным компаниям стоимостью в триллион долларов, которые служат опорой для экспозиции LP и оправдывают премиальные оценки. — Speaker 1-4,9 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “между SpaceX, Anthropic и OpenAI у вас три компании стоимостью в триллион долларов” — Speaker 1

  1. Наими говорит, что SpaceX, Anthropic и OpenAI сейчас — три компании стоимостью в триллион долларов.
  2. Эти несколько имён обеспечивают почти всю ликвидность для LP и оправдывают ценовую оценку перегретого рынка.
  3. Владение лучшими частными компаниями по высоким ценам всё равно может обеспечить доходность венчурных инвестиций на уровне верхнего квартиля.
• 13:15SPCXЛонгНаими говорит, что LP без доли в SpaceX практически не получили венчурной ликвидности, поэтому это обязательная частная позиция. — Speaker 1+9,2 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “если вы LP и не были в фонде, у которого была большая доля в SpaceX, вы не получили никакой ликвидности” — Speaker 1

  1. Naimi утверждает, что ликвидность LP сосредоточена в SpaceX, Anthropic, OpenAI и Databricks.
  2. LP, у которых нет доли в SpaceX, не получили сколько-нибудь значимых распределений.
  3. Таким образом, доступ к SpaceX является ключевым фактором доходности венчурных фондов.
• 33:05DatabricksЛонгВедущий приводит Databricks как более простого и осязаемого крупного частного компаундера, а также ключевое имя для ликвидности LP наряду с SpaceX и OpenAI. — Speaker 0–
  Почему эта сделка

  “Тогда как Databricks, где, как я понимаю, вы крупный акционер, понять просто гораздо проще” — Speaker 0

  1. Ведущий называет Databricks фантастической быстрорастущей крупной компанией, в которой они крупные акционеры.
  2. Naimi соглашается, что поддержка очевидно великих компаний — безопасный способ получить экспозицию.
  3. Но он предупреждает, что эта консенсусная стратегия может перестать быть лёгким способом зарабатывать деньги.
• 28:45EtchedЛонгНаими приводит Etched в качестве проактивной ставки, чья оценка в $10 млрд, подкреплённая Sequoia, доказала, что стартапы способны обойти действующих игроков рынка чипов. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “только когда Sequoia благословила их оценкой в $10 000 000 000” — Speaker 1

  1. Наими говорит, что Etched Гэвина Уберти игнорировали, пока Sequoia не оценила её в $10 млрд.
  2. После этого каждый другой чиповый стартап привлекал средства при астрономических оценках.
  3. Ранние неконсенсусные ставки на выдающихся основателей — это способ генерировать альфу.
• 44:18Isomorphic LabsЛонгНаими относит Isomorphic к биотехнологическим компаниям нового поколения, созданным на базе ИИ, с потенциалом результата от $500 млрд до $1 трлн. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “Isomorphic действительно высоко в этом списке с точки зрения IO и с точки зрения того, можно ли построить ИИ-нативную Genentech нового поколения” — Speaker 1

  1. Наими ставит Isomorphic высоко среди индикаторных компаний нового поколения.
  2. Он описывает возможность как создание ИИ-нативной Genentech нового поколения.
  3. Её рыночная возможность составляет от $500 млрд до $1 трлн, если она реализует свою стратегию.
• 45:05Physical IntelligenceЛонгНаими называет Physical Intelligence потенциально робототехнической компанией стоимостью от нескольких сотен миллиардов до триллиона долларов с исключительным удержанием талантов. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “Я думаю, Physical Intelligence — это супер-интересно. Я думаю, это может быть компания стоимостью от 100 000 000 000 до триллиона долларов” — Speaker 1

  1. Наими говорит, что Physical Intelligence — это супер-интересно, с исключительной командой.
  2. Он считает, что это может быть компания стоимостью несколько сотен миллиардов или триллион долларов.
  3. Высокая концентрация талантов и их удержание — вот что делает его особенно настроенным на рост.
• 44:18New LimitЛонгНаими ставит New Limit высоко среди биотехнологических компаний-эталонов нового поколения с потенциалом результата в $500 млрд-$1 трлн. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “Я бы поставил New Limit и Chai Discovery действительно высоко в этом списке” — Speaker 1

  1. Наими ставит New Limit высоко в своём списке компаний-эталонов.
  2. Он описывает возможности как бизнесы масштаба Genentech нового поколения, изначально построенные на ИИ.
  3. Команда и доступ к капиталу поддерживают результат в $500 млрд-$1 трлн.
• 44:18Chai DiscoveryЛонгНаими называет Chai Discovery одной из ведущих биотехнологических компаний нового поколения на базе ИИ с потенциалом в триллион долларов. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “New Limit и Chai Discovery действительно высоко в этом списке” — Speaker 1

  1. Наими ставит Chai Discovery высоко среди компаний-индикаторов.
  2. Он рассматривает открытие лекарств на базе ИИ как возможность объемом от 500 млрд до 1 трлн долларов.
  3. Лучшие команды и доступ к капиталу поддерживают эту ставку.
• 44:47Applied ComputeЛонгНаими говорит, что Applied Compute первой предложила идею компаний, владеющих собственными данными и интеллектом знаний, что делает её лидером категории, за которым стоит наблюдать. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “компания, которая, вероятно, первой это предложила как лидер категории, — это applied compute” — Speaker 1

  1. Наими называет владение собственными данными и интеллектом знаний уникальной идеей.
  2. Он говорит, что Applied Compute первой это предложила как лидер категории.
  3. Он хочет наблюдать за тем, как она будет действовать в дальнейшем.

Invest Like the Best

Martin Casado on Frontier Model Economics, AI's Slowdown, and the Cursor Deal - [Invest Like the Best, EP.498]

4 нояб. 2026 г.270h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Идеи · 2

• 36:09SNOWЛонгКасадо утверждает, что ИИ не разрушит устойчивые франшизы в области инфраструктуры данных, такие как Snowflake; рост объёмов ПО и спроса на инфраструктуру делают это хорошим бизнесом, к которому рынки захотят получить доступ. — Speaker 1-0,7 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “допустим, Snowflake растёт на 30–40%, и экономика хорошая... Я не думаю, что им угрожает какой-либо риск быть вытесненными ИИ” — Speaker 1

  1. Касадо говорит, что ИИ не угрожает инфраструктуре вроде баз данных, потому что поддерживать длинный хвост функций/производительности очень сложно.
  2. Он называет Snowflake отличным примером компании, растущей на 30–40% с хорошей экономикой, которой не угрожает ИИ (возможно, Databricks).
  3. Итоговый взгляд: владеть инфраструктурой типа Snowflake как компаундером, не подверженным вытеснению.
• 20:54ORCLИзбегатьКасадо говорит, что зрелые игроки рынка OLTP/транзакционных баз данных, такие как Oracle, сталкиваются с новыми AI-нативными базами данных с лучшими свойствами, которые агенты могут использовать без переобучения программистов. — Speaker 1-0,8 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “OLTP — это транзакционная база данных. Я думаю, Oracle и подобные компании. Это довольно зрелая отрасль” — Speaker 1

  1. Он называет OLTP зрелой отраслью с малым движением, упоминая «Oracle и подобных».
  2. Новые AI-нативные базы данных могут изменить их язык, поскольку агенты уже умеют ими пользоваться.
  3. Подразумевается, что позиционирование действующих игроков рынка транзакционных баз данных может быть перестроено за пять лет.

Invest Like the Best

Cliff Sosin - Owning the Complements to Intelligence - [Invest Like the Best, EP.497]

27 окт. 2026 г.463h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Позиции · 3

• 55:40CVNAЛонгСосин говорит, что инфраструктура и бренд Carvana настолько отличаются от других, что лишь немногие сценарии сложатся совсем плохо, что оправдывает ~80% его портфеля в ней. — Cliff Sosin+27,0 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Инфраструктура, бренд и всё остальное у Carvana настолько дифференцированы, что существует мало сценариев, при которых всё сложится действительно плохо” — Cliff Sosin

  1. Сосин заявляет, что комфортно чувствует себя с Carvana в 80% портфеля, поскольку она «настолько дифференцирована» и имеет мало плохих сценариев.
  2. Он сравнивает это с ранним обнаружением Walmart или Home Depot, когда концентрация была бы правильной.
  3. Итоговая сделка: держать непропорционально крупную длинную позицию в Carvana.
• 10:27METAЛонгMeta владеет реальными дополнениями к интеллекту — огромными данными и вниманием, — поэтому снижение стоимости интеллекта сокращает её расходы и одновременно улучшает контент, рекламу и таргетинг. — Cliff Sosin+0,2 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Всё, что они покупают, — это интеллект. И если подумать о будущем с учётом того, что цена интеллекта падает в 100 раз” — Cliff Sosin

  1. Сосин утверждает, что Meta фактически тратит весь свой бюджет размером ~$250 млрд на интеллект (дата-центры, инференс, инженеров, видео).
  2. Если цены на интеллект обвалятся, её затраты снизятся, а её активы в виде данных и внимания не будут уничтожены.
  3. Итоговая сделка: владеть Meta как бенефициаром, дополняющим интеллект.
• 42:36HGVЛонгНазвана одной из примерно пяти позиций в концентрированном портфеле Сосина, наряду с Carvana (80%) и Meta. — Speaker 0–
  Почему эта сделка

  “Это 80% Carvana, отпуска, 5% Meta — вот практически и весь ваш портфель.” — Speaker 0

  1. Ведущий описывает портфель Сосина как примерно 80% Carvana плюс Meta, Hilton Grand Vacations и несколько других.
  2. Сосин не оспаривает состав, подтверждая её как ключевую позицию.
  3. Итоговая сделка: держать HGV в рамках концентрированной длинной книги.

Идеи · 3

• 12:48GRNDЛонгСосин говорит, что у Grindr много внимания и данных, но его ограничивают небольшая команда и бюджет, поэтому дешёвый интеллект мог бы позволить ему делать гораздо больше — хотя сам он им не владеет. — Cliff Sosin–
  Почему эта сделка

  “На самом деле я не владею никаким Grindr... здесь вот какая мысленная модель: что если бы у вас было 10 000 лучших инженеров Google” — Cliff Sosin

  1. Сосин утверждает, что Grindr ограничен конечной инженерной и бюджетной мощностью, а не спросом.
  2. Дешёвый повсеместный интеллект мог бы раскрыть продукты, которые могла бы создать команда из 10 000 инженеров.
  3. Итоговая сделка: теоретический бенефициар, которым он явно не владеет.
• 28:34NVDAИзбегатьСосин отмечает потенциал ИИ сделать товаром даже Nvidia, поскольку её защитный барьер — это по сути множество людей, напряжённо думающих, то есть кристаллизованный интеллект. — Cliff Sosin-25,6 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “потенциал ИИ превратить в товар широкого потребления даже такие вещи, как NVIDIA... NVIDIA буквально создаёт плоские файлы, которые отправляет на Тайвань” — Cliff Sosin

  1. Сосин говорит, что Nvidia «буквально создаёт плоские файлы», а её преимущество — это люди, которые очень напряжённо думают.
  2. Теоретически их можно воспроизвести по мере удешевления интеллекта, а отход от передового края снижает издержки.
  3. Итоговая сделка: скептическое отношение к наращиванию предложения ИИ, хотя это не активная короткая позиция.
• 29:26TSMЛонгСосин говорит, что физическое, трудно копируемое технологическое преимущество TSMC обладает лучшими свойствами для долгосрочной экономики, чем чистый интеллект, хотя попытки копирования — это негатив. — Cliff Sosin-7,5 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “безусловно, то, что они делают, обладает, на мой взгляд, лучшими характеристиками в этом отношении... крайне сложно воспроизвести и гораздо менее поддается ИИ просто потому, что это настолько физично” — Cliff Sosin

  1. TSMC за многие годы создала сверхпрочный, физический барьер в виде технологического рва, который «гораздо менее поддается ИИ».
  2. Физический масштаб и близость — это взаимодополняющие факторы, которые сохраняются, даже если интеллект станет массовым товаром.
  3. Итоговая сделка: конструктивный, но не обязывающий взгляд на TSMC как на актив со стороны предложения.

Invest Like the Best

Christina Cacioppo - Building an Enduring Software Company in the Age of AI - [Invest Like the Best, EP.496]

20 окт. 2026 г.631h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Идеи · 8

• 10:00ANTHROPICЛонгКачоппо утверждает, что тариффикация на основе токенов ставит приложения против моделей и что сравнение по «токену Claude» — это проигрышная позиция, из чего следует, что маржу присваивают себе провайдеры моделей, а не реселлеры. — Christina Cacioppo-30,7 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Вы просто накрутили наценку на валютный курс токена CLOUD. А вы так же хороши в форексе, как CLOUD?” — Christina Cacioppo

  1. Спикер утверждает, что любой, кто накручивает наценку на токен Claude, проиграет сравнение, поскольку пользователи могут напрямую сопоставить показатели.
  2. Такая формулировка передаёт ценовую власть передовым лабораториям вроде Anthropic, а не прикладному уровню.
  3. Производный вывод: лаборатории сохраняют экономику инференса; скромный положительный тематический взгляд, а не явная рекомендация к покупке.
• 35:33OPENAIЛонгОна ссылается на выступление OpenAI на RSA о моделях, связывающих безобидные проблемы в реальные эксплойты, как на доказательство того, что возможности передовых лабораторий продолжают расти, что поддерживает устойчивый спрос на их модели. — Christina Cacioppo-14,8 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Если вы посмотрите выступление OpenAI на RSA про hugging face, это по сути то же самое.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер ссылается на выступление OpenAI на RSA про hugging face как на пример настойчивости модели в поиске связанных уязвимостей.
  2. Это демонстрирует рост возможностей передовых моделей, который стимулирует внедрение этих лабораторий предприятиями.
  3. Получен тематический позитив; явной рекомендации к покупке не дано.
• 36:48CRWDЛонгГоворя об автоматизации пентестинга и устранения уязвимостей, она признаёт: «CrowdStrike сделает это лучше для предприятия», — acknowledging его доминирование в безопасности для крупных предприятий. — Christina Cacioppo+0,2 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Я думаю, CrowdStrike сделает это лучше для предприятия.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер говорит, что концепция непрерывного пентестинга и устранения уязвимостей на основе агентов — это направление для части продуктов Vanta.
  2. Она прямо говорит, что CrowdStrike сделает это лучше для корпоративных клиентов, где выбор сегмента имеет значение.
  3. Производный вывод: действующий игрок сохраняет верхний сегмент рынка; слабоубедительный позитив.
• 31:46PLTRЛонгОна называет Palantir компанией, которая «так же хорошо» справляется с передовыми инженерами, поскольку у неё есть контракты на восьмизначные суммы, которые делают экономику модели рабочей. — Christina Cacioppo-15,6 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Компания, про которую мы все думаем, что она так же хорошо справляется, — это Palantir, и я думаю, они, вероятно, так и делают. У них контракты на восьмизначные суммы.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер критикует FDE как неустойчивую модель при размерах контрактов в пяти/шестизначные суммы.
  2. Она выделяет Palantir как исключение, которое хорошо работает с контрактами на восьмизначные суммы.
  3. Производный позитивный вывод; это не явная рекомендация.
• 45:44Open-source model ecosystem (Llama/DeepSeek etc.)ЛонгОна утверждает, что уверенность в отношении провайдеров открытых моделей оторвана от едва выстроенной экосистемы вокруг них, что указывает на возможность в инструментах, созданных на основе открытых моделей. — Christina Cacioppo–
  Почему эта сделка

  “Экосистема вокруг них построена гораздо меньше, чем у крупных лабораторий. И это мне кажется неправильным.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер говорит, что в дискурсе предполагается, что открытые модели будут вполне реальными, но их экосистема выстроена гораздо меньше, чем у крупных лабораторий.
  2. Она говорит, что подходы лабораторий должны применяться к открытым моделям и там есть что ещё сделать.
  3. Производная тематическая возможность в инструментах для открытых моделей; не рекомендация по конкретной бумаге.
• 47:25RoboticsЛонгОна называет робототехнику «недооценённой» и недостаточно представленной в портфелях по сравнению с софтом, добавляя, что модели становятся в этом очень хороши. — Christina Cacioppo–
  Почему эта сделка

  “Robotics is probably underplayed, somewhat hot and hype y... it's still definitely underweighted compared to all the software stuff.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер относит робототехнику к недооценённым на фоне всего хайпа вокруг софта.
  2. Она отмечает, что качество моделей для робототехники быстро улучшается.
  3. Тематическая длинная позиция; это не явный призыв покупать конкретный инструмент.
• 29:04Custom post-trained models (theme)ИзбегатьОна называет кастомные модели обучения ради маркетинговой ценности переоценёнными, заявляя, что поставщики инференса признают: качественной причины для постобучения нет — только издержки или маркетинг. — Christina Cacioppo–
  Почему эта сделка

  “Кастомные модели обучения ради маркетинговой ценности... нет качественной причины это делать.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер относит «кастомные модели обучения ради маркетинговой ценности» к переоценённым.
  2. Она сообщает, что поставщики инференса говорят: единственная реальная причина для постобучения — издержки, в остальном это маркетинг для инвесторов.
  3. Из этого следует избегать компаний, которые преподносят обучение моделей на заказ как конкурентное преимущество.
• 28:53Token-based pricing (theme)ИзбегатьОна говорит, что ценообразование на основе токенов переоценено и что наценка на токены моделей провоцирует прямое сравнение с лабораториями, что является проигрышной конкурентной позицией. — Christina Cacioppo–
  Почему эта сделка

  “Ценообразование на основе токенов. Низкая маржа ради низкой маржи.” — Christina Cacioppo

  1. Спикер относит ценообразование на основе токенов к переоценённым трендам.
  2. Она объясняет, что пользователи сравнивают наценки на токены с Claude и т. п., поэтому перепродавцы проигрывают.
  3. Вывод: избегать бизнесов, монетизация которых строится на марже от перепродажи токенов.

Invest Like the Best

David Vélez - Building Nubank and the Future of Global Banking - [Invest Like the Best, EP.495]

13 окт. 2026 г.799h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Позиции · 1

• 27:19BitcoinЛонгВелес говорит, что всегда был поклонником Bitcoin и тот играет роль в диверсифицированном инвестиционном портфеле, особенно по мере консолидации фиатных валют и перевода людьми банковских операций за рубеж. — David Vélez–
  Почему эта сделка

  “И я всегда был поклонником Bitcoin, он играет роль в диверсифицированном инвестиционном портфеле.” — David Vélez

  1. Велес утверждает, что 190 фиатных валют могут сократиться до ~10, а люди всё чаще хранят средства за рубежом в стейблкоинах и Bitcoin.
  2. Этот структурный спрос поддерживает Bitcoin как актив для сбережений и диверсификации.
  3. Он заявляет, что Bitcoin играет роль в диверсифицированном портфеле.

Идеи · 2

• 38:51US Incumbent Banks (large-cap banks)ИзбегатьВелес утверждает, что высокая ROE действующих американских банков объясняется выплатой ~0% по депозитам на $15 трлн и взиманием комиссий — это схема «моя маржа — моя возможность», которую подорвут цифровые банки. — David Vélez–
  Почему эта сделка

  “Это значит, что ваша маржа — моя возможность.” — David Vélez

  1. Он утверждает, что банки платят ~40 б.п. по депозитам на $15 трлн, тогда как ставки составляют ~4,5-5%, что обходится потребителям примерно в $600 млрд в год.
  2. Действующие американские игроки имеют высокую ROE, построенную на структуре отделений и комиссий, уязвимой для цифрового подрезания цен.
  3. Он представляет эту прибыльность как возможность для подрывных игроков отвоевать долю рынка.
• 26:32US Dollar / StablecoinsЛонгВелес считает, что стейблкоины в долларах США демократизируют доступ к доллару и помогут доллару сохранить статус резервной валюты, при этом миллиарды полагаются на офшорную систему. — David Vélez–
  Почему эта сделка

  “В конечном счёте американские стейблкоины станут главным спасителем или одним из главных спасителей доллара США, потому что они демократизируют доступ к доллару США.” — David Vélez

  1. Он утверждает, что стейблкоины позволяют миллиардам людей в странах со слабыми фиатными валютами сберегать в долларах.
  2. Спрос на долларовые стейблкоины высок, тогда как спрос на слабые местные стейблкоины минимален.
  3. Это поддерживает доминирование доллара, хотя и наряду с 5-6 другими фиатными и криптотокенами.

Invest Like the Best

Andrew Huberman - The Frontier of Neurotechnology - [Invest Like the Best, EP.494]

6 окт. 2026 г.967h

Этот эпизод в значительной степени представляет собой разговор о нейробиологии и оптимизации здоровья, а не об инвестициях, но Andrew Huberman делает одно заметное прогнозное заявление: Meta, OpenAI, Anthropic и Neuralink в конечном итоге станут «биотехнологическими компаниями», работающими над неинвазивным чтением и записью сигналов мозга, и он видит нейротехнологии для сна (маска для глаз, связанная с MIT) как первую коммерческую волну. Он прямо говорит, что хотел бы иметь долю в этой компании по производству масок для сна, но не имеет её, и не даёт рекомендаций покупать или продавать конкретные акции; практические выводы носят тематический, а не прямой торговый характер.

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Идеи · 6

• 24:23METAЛонгNeurotech/AI-brain-interface theme → Хуберман предсказывает, что Meta и другие крупные AI-лаборатории в конечном итоге станут биотехнологическими компаниями, которые будут наперегонки стремиться неинвазивно считывать и записывать информацию в мозг, открывая новую границу за пределами LLM. — Speaker 1-15,0 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Тот, кто думает, что это LLM AI-компании, возможно, будет удивлён... Каждая из них станет биотехнологической компанией.” — Speaker 1

  1. Хуберман говорит «Каждая из них станет биотехнологической компанией», имея в виду Meta, OpenAI, Anthropic и Neuralink.
  2. Крупные исследовательские бюджеты Meta и оборудование Reality Labs делают её котируемым инструментом для этой гонки в области нейротехнологий/BCI.
  3. Лонг META как ставка на опциональность в отношении её долгосрочных амбиций в нейротехнологиях.
• 24:23OPENAIЛонгHuberman называет OpenAI среди AI-лабораторий, которые, по его ожиданиям, станут биотехнологическими компаниями, ориентированными на мозг, с заявленной целью неинвазивного чтения и записи сигналов мозга. — Speaker 1-21,9 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “любой, кто думает, что Meta, OpenAI, Anthropic или Neuralink Илона, являющийся его заявленным нейронным интересом ... станет биотехнологической компанией.” — Speaker 1

  1. Huberman утверждает, что AI-лаборатории «все интересуются мозгом» и переориентируются на неинвазивное нейронное чтение/запись.
  2. OpenAI является частной компанией, поэтому это нереализуемый тезис о самой компании.
  3. Направление — длинная позиция по теме, но прямого торгуемого инструмента не существует.
• 24:23ANTHROPICЛонгХуберман относит Anthropic вместе с Meta и OpenAI к числу ИИ-лабораторий, которые станут нейротехнологическими/биотехнологическими компаниями, занимающимися чтением и записью сигналов мозга. — Speaker 1-34,3 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Каждая из них станет биотехнологической компанией. Все они интересуются мозгом.” — Speaker 1

  1. Хуберман называет Anthropic среди компаний, чья «настоящая гонка вооружений в сфере ИИ» — это чтение и запись сигналов мозга.
  2. Anthropic является частной компанией, и в расшифровке нет прямого биржевого инструмента для инвестирования в неё.
  3. Это лишь долгосрочный взгляд на уровне темы, а не торговая идея, которую можно реализовать.
• 31:54NEURALINKЛонгХуберман считает Neuralink и её руководителя частью элитной группы, движущей неинвазивное нейронное чтение и запись, и ожидает, что имплантируемые нейротехнологии станут следующим крупным потребительским трендом. — Speaker 1-4,6 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Я думаю, что имплантируемые устройства — это то, куда всё пойдёт дальше.” — Speaker 1

  1. Хуберман говорит, что имплантируемые устройства — это «то, куда всё пойдёт дальше», и приводит руководителя нейрохирургического направления Neuralink в качестве примера биохакинга.
  2. Neuralink — частная компания; в расшифровке не выявлено прямых котируемых ценных бумаг.
  3. Позитивный тематический взгляд, а не практически реализуемая сделка с котируемыми бумагами.
• 14:02Private sleep-neurotech eye-mask startup (MIT-linked)ЛонгHuberman попробовал связанную с MIT маску для глаз, которая вызывает медленные движения глаз, чтобы ускорить засыпание и усилить REM-сон, говорит, что она работает очень хорошо, и жалеет, что у него нет доли в компании; релиз ожидается через 7-12 месяцев. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “Я хотел бы иметь долю в этой компании, но у меня её нет. Эти технологии выйдут примерно через семь-двенадцать месяцев.” — Speaker 1

  1. Huberman утверждает, что маска «работает очень хорошо» и помогает усиливать REM-сон.
  2. Он прямо заявляет: «Я хотел бы иметь долю в этой компании, но у меня её нет», подтверждая, что у него нет позиции.
  3. Бычий настрой на продукт/компанию, но не на какой-либо листинговый инструмент.
• 26:25Eight SleepЛонгХуберман приводит свою кровать Eight Sleep, которая динамически меняет температуру, чтобы улучшить REM- и глубокий сон, как доказательство того, что модуляция сна с обратной связью уже работает, — шаблон для будущих нейротехнологий. — Speaker 1–
  Почему эта сделка

  “моя eight sleep меняет температуру в течение ночи, чтобы у меня было больше REM-сна... Она уже это делает.” — Speaker 1

  1. Хуберман говорит, что его Eight Sleep «меняет температуру в течение ночи, чтобы у меня было больше REM-сна», и она «уже это делает».
  2. Eight Sleep — частная компания, в транскрипте нет её биржевого аналога.
  3. Позитивное подтверждение продукта как предвестник технологии прямой записи в нейронную сеть.

Invest Like the Best

Noah Shinn - Building Instinct: The Personal Agent - [Invest Like the Best, EP.493]

28 сент. 2026 г.1155h

Ноа Шинн описывает Instinct — своего персонального AI-агента, доступного только по приглашению и работающего через каналы обмена сообщениями и голосовой связи, который уже обеспечивает более $1 млрд годового объема транзакций (половина — в сфере путешествий) при росте примерно на 10% день ото дня, и излагает модель комиссии, финансируемой продавцами, вместо подписок или рекламы. Практический вывод — долгосрочный сигнал спроса на инфраструктуру AI-вычислений и инференса, а также утверждение, что агенты, снижающие трение, повысят объемы транзакций на платформах путешествий, райдшеринга и доставки. В эпизоде не рекомендуется и не торгуется ни одна конкретная ценная бумага.

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Идеи · 3

• 53:19NVDAЛонгInstinct → Шинн говорит, что таким агентам, как Instinct, потребуется вычислительных ресурсов «на порядки больше, чем мы думали, что нам нужно», что подразумевает устойчивый спрос на ускорители в рамках всей стройки ИИ. — Noah Shinn-29,8 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Я думаю, что объем вычислений, который потребуется, будет на порядки больше того, что, как мы думали, нам нужен.” — Noah Shinn

  1. Шинн утверждает, что проактивные агенты потребляют гораздо больше токенов и вычислений, чем прежние копилоты на основе промптов.
  2. NVIDIA — доминирующий поставщик ускорителей для обучения и инференса ИИ, поэтому рост вычислений по отрасли в целом отражается на ее выручке.
  3. Вывод: длинная позиция на спрос на вычисления для ИИ, хотя никто не заявляет о сделке.
• 16:05InstinctЛонгШинн утверждает, что Instinct растёт на 10% день ото дня, имеет годовой объём транзакций свыше $1 млрд и планирует взимать комиссию с продавцов, представляя это как потенциально огромную потребительскую платформу. — Noah Shinn–
  Почему эта сделка

  “мы приближаемся к более чем миллиарду долларов в год по объёму транзакций через платформу” — Noah Shinn

  1. Он утверждает, что продукт рос исключительно за счёт сарафанного радио при $0 маркетинга и удержании 80% после подключения конфиденциальных данных.
  2. Он планирует монетизацию через комиссии с дистрибуции продавцов, аналогично Apple Pay, Amex или Shopify, ориентируясь на высокие ставки комиссий в сфере путешествий.
  3. Итоговый вывод: позитивный взгляд на частную компанию, ликвидных ценных бумаг нет.
• 35:12UBERЛонгШинн утверждает, что бесшовные, проактивные агенты могут увеличить объёмы райдшеринга и доставки, говоря, что снижение трения означает, что «эти 30% будут выглядеть намного больше» для бизнесов базовых услуг. — Noah Shinn-0,7 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Что это сделало бы с бизнесом Uber или любого райдшеринг-бизнеса, если теперь по умолчанию для существующих пассажиров, которые любят Uber” — Noah Shinn

  1. Он утверждает, что Instinct может предварительно бронировать машины на основе календаря, снижая трение для существующих пассажиров.
  2. Uber назван примером, где больший объём транзакций при меньшем внимании к приложению идёт на пользу бизнесу.
  3. Итоговый взгляд: структурно позитивный, но он прямо говорит, что не знает цифр Uber.

Invest Like the Best

Gabe Stengel - Building Investing Superintelligence - [Invest Like the Best, EP.492]

22 сент. 2026 г.1303h

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Идеи · 5

• 18:32RogoЛонгГейб утверждает, что Rogo может стать системой учёта и биржевым слоем для сделок на частных рынках — ниша, которую лаборатории ИИ не станут строить и где у действующих игроков нет AI-нативной инфраструктуры. — Gabe Stengel–
  Почему эта сделка

  “мы можем выйти на выручку в 5 000 000 000 долларов, глубоко проникнув во все эти направления и создав системы учёта” — Gabe Stengel

  1. Гейб говорит, что в финансах огромный, запутанный, специфичный для отраслей TAM, который универсальные лаборатории моделей не будут охватывать.
  2. Rogo — это платформа прикладного ИИ, встраивающая интеллект моделей в рабочие процессы дельмейкеров и дата-румы.
  3. Он ожидает многомиллиардный устойчивый бизнес за счёт глубокого проникновения в эти ниши.
• 33:33JPMЛонгГейб приводит объявленное расширение JPMorgan в сферу M&A для МСП как пример того, как действующий игрок использует производительность на основе ИИ, чтобы выйти на рынки, которые ранее было экономически невыгодно обслуживать. — Gabe Stengel-2,3 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “JPMorgan только что объявил, что они собираются попробовать делать гораздо больше работы по M&A для МСП.” — Gabe Stengel

  1. Гейб утверждает, что JPM объявил, что будет делать больше работы по M&A для МСП, используя сдельные команды из одного человека на базе ИИ.
  2. Это означает, что JPM может захватывать новые пулы комиссионных доходов, которые ранее не мог экономически обеспечить персоналом.
  3. Прокси-торговля — это рост доли JPM в недостаточно обслуживаемых консультационных сегментах.
• 19:42ANTHROPICЛонгГейб неоднократно указывает на модели Claude и превосходную обвязку (harness) Claude Code как на драйверы использования и потребления токенов, утверждая, что дизайн обвязки раскрывает возможности модели и выручку. — Gabe Stengel-36,6 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “обвязка и то, как она была представлена в Claude, были намного лучше, и это просто позволило моделям задействовать больше своих возможностей длительной работы” — Gabe Stengel

  1. Гейб говорит, что обвязка Claude Code позволила моделям задействовать возможности длительной работы, что вызвало всплеск использования.
  2. Он отмечает, что ценообразование Anthropic по потреблению токенов обеспечивает быстрый рост её выручки вместе с использованием клиентами.
  3. Подразумеваемый взгляд — устойчивый рост выручки Anthropic на основе токенов.
• 18:32OPENAIЛонгГейб представляет OpenAI как одну из передовых лабораторий, которые будут получать огромную выручку от потребления токенов в корпоративном программном обеспечении и аналитике. — Gabe Stengel-21,7 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “вы находитесь на пути попытки перейти от 100 000 000 000 выручки к триллиону выручки” — Gabe Stengel

  1. Гейб описывает, как лаборатории переходят от выручки в $100 млрд к $1 трлн за счёт потребления токенов.
  2. Он противопоставляет токен-брокеров вроде Cursor и Claude Code корпоративным продажам по модели за место.
  3. OpenAI позиционируется как выгодоприобретатель этого изобильного спроса на токены.
• 26:28CursorЛонгГейб относит Cursor к числу бизнесов-«брокеров токенов», потребляющих токены, которые могут коммерчески расти с гораздо меньшим числом людей и повышенным использованием API. — Gabe Stengel–
  Почему эта сделка

  “есть брокеры токенов, бизнесы по потреблению токенов, где вы продаёте в тех частях корпоративного сектора, где привыкли покупать инструменты с оплатой по факту использования. Cursor, factory, cloud code и другие.” — Gabe Stengel

  1. Гейб относит Cursor к брокерам токенов, продающим в сегментах корпоративного сектора с оплатой по факту использования.
  2. Такие бизнесы способны масштабироваться с меньшим числом людей, чем корпоративные продажи по модели за место.
  3. Подразумеваемый взгляд: Cursor выигрывает от изобилия спроса на токены.

Invest Like the Best

Michael Moritz - Lessons From 40 Years of Investing and Writing - [Invest Like the Best, EP.491]

16 сент. 2026 г.1447h

Это широкий по тематике разговор с ветераном Sequoia Майклом Морицем о карьере, семейной истории, писательстве и лидерстве, а не выпуск о выборе акций. Единственные взгляды, имеющие отношение к рынку, — это его похвала Илону Маску как, возможно, величайшему американскому промышленнику и его более широкий оптимизм в отношении того, что ИИ создаст больше рабочих мест, чем уничтожит; явных рекомендаций покупать, шортить или избегать по котируемым ценным бумагам нет.

Автоматический перевод с английского · Оригинал на английском

Идеи · 2

• 54:37TSLAЛонгElon Musk ventures → Мориц называет Маска, возможно, величайшим промышленником в истории Америки и «ошарашен» его достижениями в разных отраслях; это восторженный взгляд основателя, а не оценка стоимости. — Speaker 2+8,0 % с выпуска
  Почему эта сделка

  “Он вполне может быть величайшим промышленником в истории Америки.” — Speaker 2

  1. Мориц говорит, что Маск, возможно, величайший промышленник в истории США, и ошарашен его достижениями в разных отраслях.
  2. Tesla — флагманская публичная компания Маска и основной котируемый инструмент, отражающий его операционный послужной список.
  3. Подразумеваемая позиция благоприятна в отношении инноваций под руководством Маска, но это не явная рекомендация к покупке.
• 1:00:17AI infrastructure / broad marketЛонгМориц настроен по отношению к ИИ скорее с надеждой, чем со страхом, утверждая, что он создаст больше рабочих мест, чем уничтожит, и что предыдущие технологические волны в конечном счёте повысили долгосрочную занятость. — Speaker 2–
  Почему эта сделка

  “Я думаю, что он создаст больше рабочих мест, чем будет потеряно.” — Speaker 2

  1. Он отмечает, что страхи ядерного и генетического Армагеддона не материализовались, и ожидает, что ИИ создаст больше рабочих мест, чем уничтожит.
  2. Это подразумевает устойчивую долгосрочную экономическую выгоду, а не конкретный торгуемый инструмент.
  3. Не названа ни одна торгуемая ценная бумага, поэтому это тематический, неявно выраженный взгляд.