Ide trading dari podcast

We Study Billionaires

TIP861: Reddit (RDDT): Record Cash Flow, Collapsing Share Price w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

15 Nov 202614h

Kyle Grieve dan Shawn O'Malley meninjau kembali Reddit (RDDT), yang sahamnya turun sekitar 30% setelah Q3 2026 meskipun pendapatan tumbuh lebih dari 50%, karena manajemen memperingatkan bahwa jawaban Google AI mengurangi lalu lintas dan pengguna harian dapat menyusut dua digit pada kuartal berikutnya. Shawn, seorang pemegang saham dengan biaya rata-rata sekitar $105, mengatakan ia pembeli yang senang di bawah $100 pada sekitar 17x laba operasi, sementara Kyle menyukai bisnisnya tetapi ingin lebih banyak waktu sebelum menambah; keduanya menekankan risiko ketergantungan pada Google sebagai variabel kunci. Mereka juga mencatat bahwa Shawn memiliki Alphabet dan melewatkan AppLovin.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 3

• 1:06:04RDDTLongShawn mengatakan di bawah $100 per saham ia senang membeli, berargumen ~17x laba operasi untuk bisnis tumbuh 40%, margin bruto 90%+, tanpa utang tidak butuh asumsi heroik. — Shawn O'Malley+0,3% sejak episode
  Alasan trade ini

  “di bawah 100 dolar per saham. Secara pribadi, saya pembeli yang senang.” — Shawn O'Malley

  1. Pembicara mengklaim nilai wajar lebih rendah daripada setahun lalu tetapi di bawah 100 dolar ia akan membeli lebih banyak.
  2. Saham diperdagangkan mendekati 100 dolar dengan pertumbuhan panduan sekitar 40% dan arus kas bebas tahunan sekitar 1 miliar dolar atau lebih, sehingga valuasinya tidak menuntut terhadap laba pemilik.
  3. Hasil: tetap long dan tambah posisi di bawah 100 dolar, memantau pengguna yang login dan lalu lintas Google.
• 28:51GOOGLLongShawn mengatakan ia pemegang saham Alphabet "terlalu bangga" dan memandang Google dan Reddit saling bergantung, dengan Google masih merayapi konten Reddit secara masif. — Shawn O'Malley+0,1% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Seperti yang saya sebutkan, saya juga dengan bangga menjadi pemegang saham Alphabet.” — Shawn O'Malley

  1. Shawn menyatakan bahwa ia dengan bangga memiliki saham Alphabet di samping Reddit.
  2. Jawaban AI Google bergantung pada konten percakapan manusia seperti milik Reddit, yang menopang bisnis pencariannya.
  3. Hasil: melanjutkan kepemilikan long Alphabet sebagai pemilik lalu lintas dalam dinamika ini.
• 7:55APPHindariShawn mengatakan ia 'cukup senang kami memutuskan untuk melewati' AppLovin, memakainya sebagai contoh peringatan betapa cepatnya perlambatan pertumbuhan dapat menilai ulang saham teknologi bermultiple tinggi. — Shawn O'Malley0,0% sejak episode
  Alasan trade ini

  “AppLovin adalah salah satu yang saya cukup senang kami memutuskan untuk melewatinya” — Shawn O'Malley

  1. Shawn menggunakan AppLovin sebagai ilustrasi saham yang dihukum ketika pertumbuhan melambat dari 60% menjadi 50%.
  2. Ia secara eksplisit menyatakan kelegaan karena telah melewati investasi tersebut.
  3. Hasil: sikap menghindar, bukan posisi.

Ide · 1

• 1:08:05RDDTLongKyle menyebutnya bisnis yang baik dan meyakinkan dengan parit sisi pengguna yang tangguh, tetapi ia mengatakan pertanyaan terbuka tentang ketergantungan pada Google dan pertumbuhan pengguna berarti menahan, atau mungkin menambah di harga lebih rendah, adalah masuk akal. — Kyle Grieve+0,3% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Saya masih berpikir ini berada di posisi yang benar-benar, benar-benar bagus. Namun saya masih berpikir... masih banyak pertanyaan bagi saya.” — Kyle Grieve

  1. Kyle mengidentifikasi jawaban AI Google yang memotong lalu lintas klik sebagai risiko nyata dan saat ini, bukan risiko yang jauh.
  2. Ia masih melihat efek jaringan di sisi pengguna, margin bruto di atas 90%, dan diversifikasi pengiklan sebagai kekuatan yang bertahan lama.
  3. Hasil: biarkan posisi apa adanya dan pertimbangkan menambah jika kuartal berikutnya lebih buruk pada harga yang lebih rendah.

We Study Billionaires

TIP860: Canadian Pacific Kansas City Limited (CP.TO): Irreplaceable Moat, Unproven Compounding w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

12 Nov 202686h

Kyle Grieve dan Sean O'Malley menganalisis Canadian Pacific Kansas City (CP.TO), menyebutnya sebagai perusahaan kereta api dengan parit ekonomi lebar (wide moat) dan jaringan tiga negara yang tak tergantikan, tetapi efisiensi modalnya belum terbukti setelah kesepakatan Kansas City Southern senilai 31 miliar dolar AS. Valuasi Kyle berada di sekitar 111–165 dolar AS per saham dibandingkan harga ~122 dolar AS, menyiratkan imbal hasil tahunan sekitar 7%, sehingga kedua pembawa acara secara eksplisit melewatkan saham ini dan lebih memilih mengalokasikan kembali modal ke Uber; mereka mencatat eksposur tidak langsung ke kereta api melalui BNSF milik Berkshire.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 3

• 1:18:56CPHindariPerusahaan kereta api dengan parit ekonomi lebar yang sulit diganggu, tetapi ROIC turun ke ~7% pasca-merger dan saham diperdagangkan mendekati nilai intrinsik, sehingga para host melewatinya. — Kyle Grieve–
  Alasan trade ini

  “dengan harga saham perusahaan tepat di sekitar nilai intrinsik, saya sama sekali tidak masalah melewati bisnis ini.” — Kyle Grieve

  1. Skenario dasar Kyle menghasilkan ~$165 dan skenario bear $111 versus harga saham ~$122, sekitar 7% pengembalian tahunan.
  2. Itu berada di bawah hurdle rate 12% mereka dan menawarkan sedikit keunggulan.
  3. Kedua host secara eksplisit mengatakan mereka tidak masalah melewati saham ini.
• 1:19:58UBERLongUber disebut sebagai contoh disiplin oligopoli yang mengakar dan menghasilkan miliaran arus kas bebas, dan Sean lebih memilih menambah modal di sana daripada di CPKC. — Sean O'Malley-1,4% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Sebagai contoh, saya akan jauh lebih bersemangat untuk menempatkan lebih banyak modal ke perusahaan yang benar-benar kami antusias, seperti Uber, sebagai gantinya.” — Sean O'Malley

  1. Sean berargumen bahwa Uber dan Lyft telah membagi pangsa pasar dan berhenti mensubsidi perjalanan, sehingga menaikkan take rate dan arus kas bebas.
  2. Ia membandingkan ini dengan compounding yang telah terbukti dari CPKC dengan imbal hasil yang belum terbukti.
  3. Sean mengatakan ia akan jauh lebih bersemangat untuk menempatkan lebih banyak modal ke Uber sebagai gantinya.
• 1:19:58BRKBLongMereka sudah memiliki eksposur tidak langsung ke rel melalui kepemilikan BNSF oleh Berkshire, yang mereka sebut bisnis layak yang menghasilkan banyak kas meski pertumbuhan ~3%. — Sean O'Malley0,0% sejak episode
  Alasan trade ini

  “kami memiliki eksposur tidak langsung ke perkeretaapian melalui Berkshire Hathaway dan kepemilikannya atas BNSF” — Sean O'Malley

  1. Sean mencatat bahwa portofolio intrinsic value memiliki Berkshire, yang memiliki BNSF.
  2. BNSF menghasilkan kas yang stabil selama beberapa dekade tetapi menumbuhkan pendapatan dan laba sebelum pajak di bawah 3%.
  3. Mereka lebih memilih eksposur kereta api yang ada ini daripada menambahkan CPKC.

Ide · 1

• 1:09:07NSCHindariRencana Union Pacific untuk merger dengan Norfolk Southern yang telah diumumkan akan menciptakan pesaing dari pesisir ke pesisir, sebuah risiko yang diminta CPKC agar ditolak oleh regulator. — Kyle Grieve–
  Alasan trade ini

  “Union Pacific adalah salah satu dari dua raksasa kereta api di Barat, dan Norfolk Southern adalah salah satu dari dua perusahaan kereta api terbesar di Timur.” — Kyle Grieve

  1. Kyle mengatakan bahwa merger UP dan Norfolk Southern akan merusak kisah pertumbuhan CPKC.
  2. Regulator tidak akan memutuskan sampai suatu waktu pada 2027.
  3. Ini dibahas sebagai risiko persaingan, bukan sebagai perdagangan tersendiri.

We Study Billionaires

TIP859: Mercado Libre ($MELI): We Doubled Down on Meli w/ Daniel Mahncke & Shawn O'Malley

8 Nov 2026182h

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

▶Tonton di YouTube

Posisi · 3

• ▶ 0:54MELILongFlywheel marketplace, pembayaran, dan kredit yang dikelola luar biasa dengan ruang pertumbuhan besar; fintech sudah 43% dari pendapatan dan tumbuh lebih cepat, dan margin diperkirakan pulih seiring investasi berkurang. — Shawn O'Malley-1,5% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Kami baru saja menaikkan bobot MercadoLibre dalam portofolio nilai intrinsik kami dari 5% menjadi 7%.” — Shawn O'Malley

  1. Mahncke memodelkan pertumbuhan pendapatan 2026 sebesar ~45% dan margin operasi yang pulih ke 13-14% pada 2030, yang menyiratkan EPS ~$177 dan nilai wajar mendekati $3.000.
  2. Mereka menaikkan MELI dari 5% menjadi 7% dari portofolio nilai intrinsik mereka, menjadikannya posisi terbesar kelima.
  3. Pada ~$2.300 dengan margin keamanan 20%, mereka melihatnya melampaui hambatan IRR ~12% mereka seiring waktu.
• ▶ 20:59NULongDimiliki sebagai fintech Amerika Latin berkualitas tinggi; pinjaman gaji MELI menyerupai Nubank, yang mengambil risiko lebih rendah per pinjaman tetapi memperoleh margin bunga bersih lebih rendah setelah kerugian. — Daniel Mahncke+7,8% sejak episode
  Alasan trade ini

  “perusahaan portofolio kami yang lain, yaitu NewBank, perusahaan ini menerima pembayaran sekitar dua kali lipat dibandingkan NewBank” — Daniel Mahncke

  1. Mahncke mencatat bahwa Mercado Pago mengambil lebih banyak risiko tetapi menerima pembayaran sekitar dua kali lipat dibandingkan Nubank, yang menyiratkan bahwa portofolio pinjaman Nubank lebih konservatif.
  2. Para pembawa acara menyebut Nubank sebagai bagian dari gelombang digitalisasi yang mereka sukai di Amerika Latin dan sebagai kepemilikan portofolio yang sudah ada.
  3. Mereka memegangnya sebagai posisi inti konsumen/fintech Amerika Latin bersama MELI.
• ▶ 2:36SELongDibeli di ~$70 sebagai saham yang sangat murah; Shopee adalah pesaing terberat MELI dan lindung nilai emosional, meski Mahncke memperkirakan Shopee tidak akan menggantikan MELI di Brasil. — Daniel Mahncke–
  Alasan trade ini

  “ya, saya memiliki Sea Limited di portofolio pribadi saya. Terlihat cukup cerdas ketika saya pertama kali membelinya di sekitar $70” — Daniel Mahncke

  1. Mahncke mengatakan dia membeli Sea di kisaran $70 karena yakin harganya sangat murah dan menyukai bagaimana marketplace, gaming, dan fintech-nya saling memperkuat.
  2. Shopee sudah menguasai ~18% dari pasar e-commerce Brasil senilai $100B dan secara agresif membangun logistik serta fintech.
  3. Dia memperkirakan pasar Amerika Latin mampu mendukung dua atau tiga pemain, sehingga MELI dan Sea sama-sama bisa tumbuh.

Ide · 1

• ▶ 2:55KSPILongMahncke menyebutnya perusahaan luar biasa yang mungkin akan ia beli, dengan alasan keterikatan pelanggan yang ekstrem sehingga pinjaman Kaspis dilunasi lebih dulu; mereka akan berbicara dengan manajemen segera. — Daniel Mahncke–
  Alasan trade ini

  “Saya belum membeli Kaspi, tetapi pada akhirnya mungkin saya juga akan membelinya karena ini perusahaan yang luar biasa.” — Daniel Mahncke

  1. Mahncke mengatakan Kaspi adalah “perusahaan yang luar biasa” dan bahwa ia “pada akhirnya mungkin” akan membelinya.
  2. Ia mencatat Kaspi sangat tertanam dalam kehidupan sehari-hari masyarakat Kazakhstan, sehingga memberikan perilaku pembayaran yang luar biasa kuat pada portofolio pinjamannya.
  3. Keterikatan itu adalah “ultimate bull case” yang ia kontraskan dengan ekosistem MELI.

We Study Billionaires

TIP858: McDonald's ($MCD): Generational Compounder in Historical Drawdown w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

5 Nov 2026254h

Para pembawa acara menganalisis McDonald's ($MCD) sebagai pewaralaba berkualitas tinggi yang mirip perusahaan properti dan diperdagangkan sekitar 30% di bawah harga tertingginya, tetapi keduanya akhirnya melewatkan saham ini, dengan alasan ketidakpastian seputar obat penurun berat badan GLP-1 (risiko terminal potensial terhadap permintaan makanan cepat saji) dan risiko penurunan yang tidak dikompensasi secara memadai pada nilai wajar sekitar $220. Mereka hanya melihat ekspektasi imbal hasil sekitar 10% kecuali kelipatan valuasi dinilai ulang atau reinvestasi 'Next Strategy' berjalan lebih baik dari perkiraan, dan secara eksplisit menyatakan mereka tidak akan memiliki saham tersebut.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

▶Tonton di YouTube

Posisi · 2

• ▶ 1:22:43MCDHindariMeskipun ada drawdown 30% dan margin of safety yang didukung real estat, adopsi GLP-1 dan persepsi merek yang lemah menciptakan risiko nilai terminal yang tidak dikompensasi pada nilai wajar ~$220. — Speaker 2-3,0% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Saya benar-benar tidak melihat bagaimana saya bisa tidur nyenyak dengan memiliki saham McDonald's.” — Speaker 2

  1. Host memodelkan nilai wajar ~$220 dengan pertumbuhan EPS satu digit menengah dan imbal hasil dividen ~3%, yang menyiratkan imbal hasil ~10%.
  2. Obat GLP-1 dapat secara struktural menyusutkan permintaan makanan cepat saji, dan keringanan sewa 'Next Strategy' memangkas pertumbuhan pendapatan.
  3. Oleh karena itu mereka mengatakan tidak merasa dikompensasi secara memadai dan tidak akan memiliki saham ini hari ini.
• ▶ 59:45Chick-fil-ALongShawn mengatakan Chick-fil-A adalah satu-satunya makanan cepat saji yang ia makan, dan jika perusahaan itu publik ia akan membeli sahamnya "dengan kedua tangan", dengan alasan ekonomi unit dan persepsi merek yang lebih unggul. — Speaker 2–
  Alasan trade ini

  “Saya benar-benar berharap mereka publik karena jika demikian, saya akan membeli saham dengan kedua tangan.” — Speaker 2

  1. Shawn menyatakan ia berharap Chick-fil-A publik dan akan membeli saham dengan kedua tangan.
  2. Ia menyebut penjualan AS sekitar $24 miliar, volume rata-rata per unit $7,7 juta (hampir 2x McDonald's), serta layanan dan merek yang lebih kuat.
  3. Itu adalah niat beli pribadi yang eksplisit pada perusahaan swasta tersebut, meskipun tidak ada ticker tercatat.

Ide · 3

• ▶ 50:06LLYLongPembicara menggambarkan obat GLP-1 seperti Zepbound dari Eli Lilly sebagai kekuatan kuat yang menyebar, menulis ulang keinginan secara kimiawi dan mengancam makanan cepat saji, menyiratkan angin pendorong struktural bagi pembuat obat. — Speaker 6+0,6% sejak episode
  Alasan trade ini

  “obat-obatan seperti Wegovy dari Novo dan Zepbound dari Eli Lilly menargetkan reseptor spesifik untuk mencapai dua perubahan besar dalam perilaku konsumen” — Speaker 6

  1. Speaker 6 menyebut Zepbound dari Eli Lilly sebagai obat yang menargetkan reseptor untuk memperlambat pencernaan dan menumpulkan jalur penghargaan.
  2. Pembawa acara mencatat sekitar 11-12% orang dewasa AS menggunakan GLP-1 dan peptida generasi berikutnya bisa dua kali lebih efektif, sehingga mempercepat adopsi.
  3. Adopsi tersebut dibingkai sebagai pendorong pertumbuhan sekuler bagi produsen GLP-1, meskipun tidak ada rekomendasi beli yang eksplisit.
• ▶ 50:06NVOLongEpisode ini memperlakukan obat GLP-1 seperti Wegovy dari Novo sebagai kekuatan yang mempercepat dan menyebar global, menurunkan nafsu makan dan keinginan makan junk food, angin pendorong struktural bagi pembuat obat. — Speaker 6-1,8% sejak episode
  Alasan trade ini

  “obat-obatan seperti Wegovy dari Novo dan Zepbound dari Eli Lilly menargetkan reseptor spesifik” — Speaker 6

  1. Speaker 6 menyebut Wegovy dari Novo sebagai terapi GLP-1 yang memperlambat pencernaan dan menulis ulang persepsi imbalan.
  2. Pembawa acara mengatakan penggunaannya hampir meningkat empat kali lipat dalam dua tahun dan peluncuran globalnya baru saja dimulai.
  3. Hal itu mendukung pertumbuhan produsen GLP-1 meskipun tidak ada rekomendasi eksplisit yang diberikan.
• ▶ 1:05:22NKEHindariDaniel menyebut Nike sebagai analogi peringatan bagi McDonald's: merek global dominan yang 'telah kehilangan apa yang membuatnya istimewa', berfungsi sebagai perbandingan negatif, bukan alasan beli. — Speaker 1-7,0% sejak episode
  Alasan trade ini

  “bagi saya, mereka agak kehilangan apa yang membuat mereka istimewa sepuluh hingga lima belas tahun lalu” — Speaker 1

  1. Daniel mengatakan McDonald's “agak dalam situasi seperti Nike”, karena telah kehilangan keunggulan istimewanya.
  2. Perbandingan itu digunakan untuk menjelaskan mengapa ia tidak bersemangat soal McDonald's meskipun skalanya besar dan mereknya kuat.
  3. Implikasi yang terbaca pada Nike sendiri bersifat negatif, meskipun tidak ada rekomendasi eksplisit untuk short atau menghindari.

We Study Billionaires

TIP857: S&P Global, Novo, Deckers Brands w/ Stig Brodersen, Tobias Carlisle, & Hari Ramachandra

1 Nov 2026351h

Tiga investor nilai memaparkan saham yang sudah tidak dicintai pasar: Hari Ramachandra memaparkan Novo Nordisk (NVO) pada ~12x laba ke depan, berargumen bahwa bisnis obesitas salah harga sebagai es batu yang mencair dengan opsi dari obat oral dan amicretin; Stig Brodersen memaparkan S&P Global (SPGI), yang baru ia beli di $399, melihat duopoli peringkat/indeks dengan parit lebar dan ekspektasi imbal hasil 10-15%; Tobias Carlisle memaparkan Deckers Outdoor (DECK) pada ~11x laba dengan $1,6 miliar kas bersih dan buyback sebesar 80% dari FCF. Toby juga menyoroti On Holding (ON) sebagai pesaing HOKA yang lebih mahal dan bersikap dingin terhadap Nike.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 4

• 4:25NVOLongBisnis bagus berusia 100 tahun pada 12x laba forward di mana pasar memperhitungkan es yang mencair; berita buruk sudah tercermin, sisi bawah dilindungi dividen 4,5% dan potensi naik dari GLP-1 oral serta pipeline amicretin. — Hari Ramachandra+3,4% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Ini bisnis yang bagus pada harga yang mengasumsikan bahwa ini adalah es batu yang mencair.” — Hari Ramachandra

  1. Diperdagangkan pada ~12x laba ke depan versus Lilly di 24x, dengan pertumbuhan satu digit menengah, dividen 4,5% dan parit regulasi di diabetes/obesitas.
  2. Jika amicretin berhasil pada 2028, imbal hasil bisa mencapai 18–22% versus 8–10% dalam skenario dasar; pasar menilainya sebagai pemain nomor 2 yang biasa-biasa saja.
  3. Beli sebagai taruhan yang terlindungi dari sisi negatif dengan imbal hasil yang layak, bukan sebagai penggandaan tahun depan.
• 44:14SPGILongSaya membeli di $3,99. — Stig Brodersen+1,0% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Saya membeli di $3,99.” — Stig Brodersen

  1. Peringkat kredit adalah oligopoli yang dilindungi regulasi dan adverse selection—penerbit membayar untuk mendapatkan peringkat dari Moody's maupun S&P—sementara indeks meraup margin 69% atas AUM bernilai triliunan.
  2. Saham bergerak sideways selama lima tahun akibat kompresi multiple hingga ~23x laba sementara fundamental mencetak kas; risiko AI terkonsentrasi di Capital IQ (~6-8% dari kapitalisasi pasar).
  3. Stig mengambil posisi 1% di $399 dengan estimasi nilai intrinsik $450-500 dan ekspektasi imbal hasil 10-15%.
• 1:03:09DECKLongPemilik HOKA dan UGG diperdagangkan sekitar 11x laba dengan kas bersih $1,6 miliar dan tanpa utang, membeli kembali 80% arus kas bebas; pada $77 harga tidak mencerminkan pertumbuhan sementara nilai wajar skenario dasar sekitar $113. — Tobias Carlisle–
  Alasan trade ini

  “Pada $77 saham ini dihargai seolah tidak ada pertumbuhan.” — Tobias Carlisle

  1. Dihargai 11x laba dan ~7-8x EV/EBITDA, ~15% kapitalisasi pasar berupa kas, otorisasi buyback $4,7 miliar (>40% kapitalisasi pasar) versus jumlah saham yang stagnan turun 7% YoY.
  2. Basis pengikut merek yang loyal, tata kelola bersih dengan satu kelas saham dan alokasi modal yang kuat; tekanan makro pada konsumen dan tarif bersifat siklikal.
  3. Skenario dasar $113 (probabilitas 60%), bear $72, bull $161—skew menguntungkan dengan buyback menopang harga saham.
• 1:07:57NKEHindariNike turun ~80% dari puncaknya karena kesalahan pemasaran serta tekanan tarif/konsumen, tetapi Toby menilainya 'tidak menarik pada level ini' dibandingkan Deckers dan On yang lebih murah. — Tobias Carlisle-2,6% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Itu tidak menarik bagi saya pada level ini” — Tobias Carlisle

  1. Nike turun ~75-80% selama lima tahun karena kesalahan pemasaran, kesalahan strategi langsung ke konsumen, dan konsumen yang tertekan.
  2. Toby memeriksa grafik secara berkala tetapi mengatakan itu tidak menarik pada level ini, lebih memilih kas bersih dan margin lebih tinggi DECK.
  3. Diperlakukan sebagai penghindaran relatif terhadap tesis, bukan sebagai short.

Ide · 3

• 6:35LLYLongDisebut sebagai pemenang dalam obesitas GLP-1: tirzepatide menunjukkan khasiat lebih baik dan ~60% pangsa pasar, diperdagangkan pada 24x laba ke depan versus 12x Novo. — Hari Ramachandra+0,7% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Eli Lilly telah mengambil 60% pangsa pasar.” — Hari Ramachandra

  1. Hari mencatat bahwa tirzepatide milik Lilly bekerja lebih baik untuk penurunan berat badan dan mengambil 60% pangsa pasar dari Novo.
  2. Keunggulan efikasi itu adalah alasan Lilly memiliki kelipatan valuasi dua kali lipat Novo, memposisikannya sebagai pemimpin kategori.
  3. Dibahas sebagai tolok ukur pembanding, bukan rekomendasi beli yang eksplisit.
• 32:47MCOLongDisebut sebagai separuh lain dari duopoli pemeringkat; pelanggan penerbit obligasi membutuhkan kedua peringkat, sehingga ini waralaba yang terlindungi serupa. — Stig Brodersen–
  Alasan trade ini

  “S&P memiliki 45%, Moody's sekitar 40%” — Stig Brodersen

  1. Stig menjelaskan bahwa peringkat S&P dan Moody's saling melengkapi, bukan saling menggantikan: penerbit membutuhkan keduanya untuk memenuhi mandat dan menghindari membayar imbal hasil yang lebih tinggi.
  2. Moody's menguasai sekitar 40% pasar peringkat publik yang lebih menarik.
  3. Disebutkan sebagai konteks pembanding, bukan sebagai rekomendasi beli tersendiri.
• 1:06:54ONLongToby menyebut ON sebagai pesaing paling langsung HOKA, tumbuh lebih cepat dengan pendiri masih ada, di 14x laba prospektif setelah anjlok 40%—tetapi ia lebih memilih DECK karena kas bersih dan margin. — Tobias Carlisle+0,3% sejak episode
  Alasan trade ini

  “ON adalah pesaing paling langsung HOKA, tumbuh sedikit lebih cepat... diperdagangkan 14 kali laba proyeksi ke depan.” — Tobias Carlisle

  1. ON bersaing langsung dengan HOKA di sepatu lari dan tumbuh sedikit lebih cepat daripada Deckers.
  2. Diperdagangkan 14x laba proyeksi ke depan, lebih mahal daripada DECK sekitar ~11x, meski turun 40% dari level tertinggi.
  3. Ditawarkan sebagai alternatif untuk eksposur, dengan Toby secara eksplisit lebih memilih Deckers dalam hal kas dan margin.

We Study Billionaires

TIP856: Airbnb (ABNB): The Business Outgrew Its Peak, The Stock Hasn't w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

29 Okt 2026423h

Sean O'Malley dan Kyle Grieve meninjau kembali Airbnb, dengan Sean menegaskan kembali tesis bullish jangka panjangnya pada posisi terbesar kedua di portofolio Intrinsic Value mereka. Mereka mencatat pemesanan bruto kembali mempercepat ke pertumbuhan pertengahan belasan persen, take rate terhenti di sekitar 13% dengan listing bersponsor tertunda, margin mengembang lebih lambat dari yang diharapkan, tetapi aplikasi, pasar internasional, dan hotel mendorong pertumbuhan. Pandangan mereka: tahan dan biarkan bertumbuh majemuk, dan mereka melihat Booking.com dan Expedia kehilangan pangsa relatif di akomodasi alternatif.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 1

• 1:26:58ABNBLongGerbang tol perjalanan ringan modal dengan parit yang diperkuat aplikasi, pemesanan bruto yang kembali mempercepat, dan landasan panjang di pasar internasional; nilai intrinsik kira-kira tercapai tetapi masih 'lebih dari wajar'. — Sean O'Malley+11,2% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Namun saya tetap berpikir ini adalah perusahaan luar biasa yang beroperasi sangat, sangat baik dan harganya lebih dari wajar untuk sahamnya.” — Sean O'Malley

  1. Sean berargumen bahwa bisnisnya dalam kondisi lebih baik daripada saat presentasi awalnya dan tidak ada alasan untuk menjual.
  2. Pemesanan melalui aplikasi, pemesan pertama kali dan pasar ekspansi (India +60%, Brasil +30%) menjaga kisah pertumbuhan dua digit tetap utuh.
  3. Mereka memilikinya dengan bobot ~13% dan lebih memilih tidak bertindak, membiarkan tesis terus bertumbuh.

Ide · 2

• 31:07BKNGHindariBooking menghabiskan $5–7 miliar per tahun untuk iklan Google, hanya menumbuhkan akomodasi alternatif sebesar 4% dibandingkan 10% milik Airbnb, dan kehilangan pangsa pasar di wilayah asal Airbnb. — Sean O'Malley+6,5% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Dalam dek hubungan investor terbaru Booking, mereka menunjukkan pertumbuhan 4% pada akomodasi alternatif... Airbnb masih mengambil pangsa pasar dari mereka.” — Sean O'Malley

  1. Sean mencatat bahwa daftar akomodasi alternatif Booking hanya tumbuh 4% dibandingkan pertumbuhan 10% malam menginap Airbnb.
  2. Kyle menyoroti ketergantungan besar Booking pada pemasaran berbayar (sepertiga pendapatan) dan layanan pelanggan AI yang buruk.
  3. Kesimpulan: Airbnb mengambil pangsa pasar, menjadikan Booking sebagai kepemilikan yang relatif lebih lemah.
• 12:47EXPEHindariExpedia membelanjakan sekitar setengah pendapatannya untuk pemasaran versus seperlima bagi Airbnb, dan produknya yang berpusat pada hotel tidak memiliki diferensiasi Airbnb. — Kyle Grieve–
  Alasan trade ini

  “sekitar setengahnya untuk Expedia. Jadi saya pikir itu memberi mereka kemampuan untuk memperoleh pelanggan dengan harga yang jauh lebih murah” — Kyle Grieve

  1. Kyle mencatat Expedia membelanjakan sekitar setengah pendapatannya untuk pemasaran, dibandingkan seperlima untuk Airbnb.
  2. Produknya terkomodifikasi seperti Booking dan kurang memiliki parit perjalanan grup dan kepercayaan.
  3. Hasil: secara struktural dirugikan dalam akomodasi alternatif dibandingkan Airbnb.

We Study Billionaires

TIP855: Shopify (SHOP): The Big Winner of Agentic Commerce? w/ Shawn O'Malley & Daniel Mahncke

25 Okt 2026519h

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 1

• 1:18:43SHOPHindariBisnis hebat yang mengeksekusi sebaik apa pun di planet ini, tetapi pada 112x laba operasi sahamnya memperhitungkan kesempurnaan tanpa margin keamanan; mereka hanya akan membeli di sekitar $100. — Sean O'Malley-14,2% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Saya yakin saya akan terlihat buruk dengan mengatakan bahwa perusahaan ini mungkin dinilai cukup wajar di sekitar $100 per saham.” — Sean O'Malley

  1. Shawn memodelkan nilai wajar mendekati $100/saham menggunakan kelipatan laba operasi 35-45x versus ~112x saat ini.
  2. Shopify berlipat dua tetapi kelipatannya tetap sama, sehingga pembeli hari ini membuat taruhan «dihargai untuk kesempurnaan» yang sama dengan yang mereka lewati pada titik awal yang lebih tinggi.
  3. Mereka tetap di luar hingga aksi jual membawa harga lebih dekat ke perkiraan nilai intrinsik mereka.

Ide · 4

• 56:00ETSYHindariEtsy memperoleh lebih dari 100% laba operasi dari iklan di situs sambil membebankan biaya ~25% kepada penjual, model yang digerogoti perdagangan agen karena agen AI mencocokkan berdasarkan niat, bukan iklan. — Daniel Mahncke–
  Alasan trade ini

  “perusahaan memperoleh lebih dari 100% laba operasinya dari iklan di situs yang kami sebutkan sebelumnya, sambil membebankan kepada penjual integrasi total sekitar 25%.” — Daniel Mahncke

  1. Daniel berargumen bahwa agen tidak terpengaruh iklan di situs seperti halnya pembeli, sehingga mengikis mesin laba Etsy yang digerakkan iklan.
  2. Penjual Etsy yang sukses dapat membangun toko Shopify dengan lebih murah dan direkomendasikan langsung oleh AI.
  3. Perantara penemuan murni terhimpit saat pedagang beralih ke Shopify.
• 1:01:22AMZNLongAmazon mempertahankan keunggulan lewat logistik dan agennya sendiri, dan pasar e-commerce yang tumbuh dapat menguntungkan Amazon maupun Shopify meski belanja berbasis agen mengubah cara penemuan produk. — Sean O'Malley+5,8% sejak episode
  Alasan trade ini

  “cara yang lebih akurat untuk memikirkannya sekarang adalah kue e-commerce akan tumbuh dan mungkin tumbuh sangat besar, dan itu baik bagi keduanya.” — Sean O'Malley

  1. Sean berargumen bahwa AI kemungkinan menumbuhkan total e-commerce, membuat kue lebih besar bagi kedua pemain.
  2. Amazon mempertahankan kendali atas logistik/fulfillment yang tidak dapat digantikan AI, ditambah ambisi agent miliknya sendiri.
  3. Pandangan menyeluruh: keduanya bisa menang alih-alih satu pihak harus kalah dari yang lain.
• 46:43METALongMeta adalah yang paling aman di antara platform iklan dalam perdagangan agen karena iklannya tayang saat hiburan, bukan dalam proses pembelian, dan Muse memperluasnya ke belanja dengan biaya transaksi yang direncanakan. — Daniel Mahncke-1,5% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Saya pikir Meta mungkin satu-satunya yang cukup aman karena mereka menayangkan iklan saat orang mencari hiburan.” — Daniel Mahncke

  1. Daniel mencatat iklan Meta berada di ranah hiburan, bukan di corong pembelian, sehingga agen tidak menggantikannya.
  2. Muse milik Meta ditambah biaya transaksi kecil yang disebutkan memberinya lapisan monetisasi baru.
  3. Karena itu Meta relatif terlindungi dibandingkan risiko periklanan Google/Amazon.
• 47:05GOOGLHindariGoogle menghadapi ancaman nyata karena perdagangan agen dapat menggerus bisnis inti iklan dan penemuan lewat pencarian, meski pembawa acara yakin kemungkinan besar bisa beradaptasi. — Daniel Mahncke-9,3% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Tetapi Amazon dan Google, menurut saya, sebenarnya menghadapi ancaman di sini yang mungkin baru setahun lalu tidak ada yang membayangkan bahwa itu mungkin.” — Daniel Mahncke

  1. Daniel menyoroti periklanan/pencarian sebagai inti Google dan langsung berada dalam proses pembelian.
  2. Agen AI yang mencocokkan berdasarkan niat melewati pencarian tradisional yang diperingkat berdasarkan popularitas dan model iklannya.
  3. Ia berpikir mereka bisa mengatasinya, tetapi ancaman itu tidak boleh diremehkan.

We Study Billionaires

TIP854: GE Aerospace: Chris Hohn’s Biggest Bet w/ Daniel Mahncke & Shawn O'Malley

22 Okt 2026591h

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

▶Tonton di YouTube

Posisi · 1

• ▶ 47:55TDGHindariBisnis yang hebat, tetapi kekuatan penetapan harga dari parit regulasinya telah berbalik dari keunggulan menjadi risiko dan di atas 40x laba itu terlalu banyak risiko, jadi mereka melewatinya. — Shawn O'Malley–
  Alasan trade ini

  “kekuatan penetapan harga benar-benar berbalik dari keunggulan menjadi risiko... di atas 40 kali laba, itu menjadi terlalu banyak risiko untuk kami rasa nyaman. Dan itulah sebabnya kami melewatinya.” — Shawn O'Malley

  1. Shawn mengatakan TransDigm menghasilkan nilai dengan menekan kekuatan penetapan harga pada suku cadang pemerintah tanpa cukup besar untuk dimintai pertanggungjawaban.
  2. Ia berargumen konstruksi ini sensitif terhadap regulasi, menggemakan FICO di mana kekuatan penetapan harga berubah menjadi risiko pada kelipatan tinggi.
  3. Digabung dengan kelipatan laba >40x, mereka memilih melewati saham tersebut.

Ide · 3

• ▶ 1:13:11GEHindariMesin kas pasar purnajual oligopolistik yang fantastis, tetapi pada ~40x arus kas bebas dan ekspektasi imbal hasil hanya satu digit tinggi dengan kelipatan keluar 30x, mereka lebih memilih menunggu harga yang lebih murah. — Daniel Mahncke+10,7% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Saya akan terkejut jika, misalnya, Chris Hohn, seiring waktu, jika ini terus menjadi sepertiga portofolionya, tidak menjual sebagian saham jika kita berada pada valuasi seperti ini.” — Daniel Mahncke

  1. Para pembicara berargumen GE memiliki hampir monopoli pada mesin narrowbody, pangsa MRO 40% dan backlog $210 miliar yang sebagian besar berupa jasa dengan ROIC sekitar 40%.
  2. Pada P/FCF sekitar 40x, bahkan multiple exit yang murah hati sebesar 30x hanya menghasilkan imbal hasil tahunan satu digit tinggi dengan pertumbuhan laba sekitar 10%.
  3. Jadi ini masuk daftar pantau, bukan portofolio: beli hanya jika saham siklikal menjadi jauh lebih murah.
• ▶ 35:44HEILongDisebut sebagai bisnis aftermarket penerbangan yang luar biasa dan pesaing paling langsung GE di suku cadang mesin PMA, dengan dorongan regulasi terhadap kekuatan penetapan harga OEM sebagai pendorong. — Daniel Mahncke–
  Alasan trade ini

  “HEICO, di sisi lain, adalah pesaing yang juga menawarkan suku cadang untuk perbaikan pada armada mesin yang lebih tua” — Daniel Mahncke

  1. Shawn menyebut HEICO sebagai bisnis yang luar biasa di bidang penerbangan dan pemasok suku cadang yang menguntungkan.
  2. Daniel mencatat HEICO adalah pesaing terdekat GE, menjual suku cadang PMA yang disetujui FAA untuk armada mesin yang lebih tua.
  3. Maskapai yang mendorong suku cadang bersertifikat lebih murah dan regulator yang memaksa OEM mencabut pembatasan garansi akan membantu HEICO merebut pangsa pasar.
• ▶ 13:46SAFRYLongPemilik bersama perusahaan patungan 50/50 CFM International yang memproduksi mesin LEAP, sehingga memberikan eksposur langsung terhadap backlog mesin yang sama sebanyak lebih dari 10.000 unit dan layanan purnajual bermargin tinggi selama beberapa dekade. — Daniel Mahncke–
  Alasan trade ini

  “Perusahaan baru itu bernama CFM International dan pada dasarnya merupakan perusahaan patungan lima puluh lima puluh antara GE dan perusahaan Snecma, yang omong-omong sekarang bernama Safran.” — Daniel Mahncke

  1. Daniel menjelaskan bahwa CFM International adalah perusahaan patungan 50/50 antara GE dan Safran (sebelumnya Snecma), dengan masing-masing pihak merakit sekitar setengah dari mesin.
  2. LEAP memiliki lebih dari 10.000 unit terkirim dan backlog 10.000–15.000 mesin, dengan kunjungan bengkel diproyeksikan tumbuh ~25% per tahun hingga 2030.
  3. Oleh karena itu Safran berbagi langsung dalam ekonomi layanan program LEAP yang dianggap para host sebagai pendorong nilai utama.

We Study Billionaires

RWH074: True Wealth w/ Matt Ludmer

18 Okt 2026687h

Percakapan luas tentang 'kekayaan sejati' yang hanya mencakup komentar pasar terbatas dan sebagian besar bersifat ilustratif. Konten investasi yang paling dapat ditindaklanjuti adalah kerangka 'portofolio tiga pot' Matt Ludmer, yang menekankan eksposur indeks/ETF luas berbiaya rendah (dana Dimensional, Vanguard Total World, S&P 500) yang dipegang untuk jangka panjang, 'basis aman' Treasury jangka pendek, dan pot 'main' yang dipisahkan untuk hal-hal seperti Tesla atau Bitcoin. Ia menyatakan optimisme terhadap saham terdiversifikasi dan kapitalisme secara umum, tetapi tidak membuat rekomendasi saham yang spesifik dan eksplisit.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 3

• 2:02:36Dimensional Fund Advisors funds (DFA / Dimensional ETFs)LongLudmer menggunakan fund indeks berbasis faktor Dimensional sebagai inti dari portofolio saham jangka panjangnya untuk memiliki pasar yang terdiversifikasi luas dengan biaya murah. — Matt Ludmer–
  Alasan trade ini

  “Saya mulai mempelajari model-model yang keluar dari Chicago dan melihat pekerjaan yang dilakukan Dimensional.” — Matt Ludmer

  1. Ia berargumen bahwa pendekatan yang menang adalah memiliki portofolio yang terdiversifikasi luas dan memegangnya melewati volatilitas.
  2. Ia menyebut Dimensional Funds/indeksasi sebagai model yang ia adopsi untuk pot jangka panjang «bagian tiga».
  3. Hasil: kepemilikan saham terdiversifikasi, panjang, dan berbiaya rendah yang dimaksudkan untuk bertumbuh majemuk selama 10+ tahun.
• 2:14:37TSLALongLudmer memegang Tesla sebagai taruhan spekulatif pribadi atas masa depan, "bagian dua", yang dipisahkan dari portofolio intinya. — Matt Ludmer+10,4% sejak episode
  Alasan trade ini

  “memiliki sejumlah uang di... Seperti yang saya lakukan pada Tesla atau semacamnya, Anda tahu, sekadar sebagai... Sebagai taruhan pribadi saya sendiri terhadap masa depan” — Matt Ludmer

  1. Ia menggambarkan sebuah pot «permainan» menengah untuk opini dan spekulasi yang dibatasi ukurannya.
  2. Ia menyebut Tesla sebagai taruhan pribadinya sendiri yang dipegang di pot tersebut.
  3. Hasil: posisi long kecil dengan keyakinan rendah, bukan alokasi inti.
• 2:05:56Broad US/global equity market (S&P 500 / diversified equities)LongLudmer secara struktural bullish terhadap portofolio ekuitas yang terdiversifikasi dalam horizon 10+ tahun, dengan menyebut imbal hasil jangka panjang sekitar 10,5% dan pertumbuhan kapitalisme. — William Green–
  Alasan trade ini

  “portofolio terdiversifikasi dari perusahaan-perusahaan besar Amerika, jadi seperti S and P lima ratus, menghasilkan imbal hasil sekitar 10 setengah persen per tahun.” — William Green

  1. Ia berargumen bahwa perusahaan-perusahaan terdiversifikasi terus mengalahkan biaya modal mereka dan menumbuhkan laba.
  2. Data CRSP 1926-2025 yang menunjukkan sekitar 10,5%/tahun untuk kapitalisasi besar mendukung untuk tetap memegang saham melewati penurunan.
  3. Hasil: tetap sepenuhnya berinvestasi dalam portofolio ekuitas yang luas untuk jangka panjang.

Ide · 2

• 2:15:50VTLongSatu dana terdiversifikasi global disebut sebagai kepemilikan inti sederhana yang ia gunakan untuk akun orang tuanya. — William Green–
  Alasan trade ini

  “Anda juga bisa dengan mudah mengatakan apa yang telah Anda lakukan untuk orang tua Anda selama bertahun-tahun, yang kurang lebih hanya membelikan mereka Vanguard Total World Stock ETF.” — William Green

  1. Ia lebih menyukai diversifikasi pada tingkat risiko sistematis daripada memilih saham atau manajer.
  2. Pembawa acara mencatat bahwa ia hanya membelikan orang tuanya Vanguard Total World Stock ETF sebagai seluruh portofolio.
  3. Hasil: alokasi ekuitas global satu dana dengan strategi beli dan tahan.
• 2:13:14BitcoinLongBitcoin hanya disebut sebagai contoh dari porsi spekulatif "permainan", bukan posisi yang direkomendasikan. — William Green–
  Alasan trade ini

  “Saya telah melihat Anda selama bertahun-tahun berinvestasi di Tesla atau membeli Bitcoin atau membeli Google atau apa pun” — William Green

  1. Ia menggambarkan klien menggunakan porsi tengah untuk opini dan taruhan spekulatif.
  2. Pembawa acara menyebut pembelian Bitcoin olehnya sebagai contoh aktivitas tersebut.
  3. Hasil: alokasi spekulatif kecil yang bersifat ilustratif, bukan rekomendasi yang tegas.

We Study Billionaires

TIP853: Aritzia (ATZ.TO): The Women's Apparel Brand Conquering the US, plus Nike, Lulu, and More w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

15 Okt 2026759h

Kyle Grieve membuat rekomendasi beli jangka panjang dengan keyakinan tinggi pada Aritzia (ATZ.TO), posisi pribadinya terbesar, dengan alasan merek ini masih memiliki ruang pertumbuhan panjang di AS dan sahamnya undervalue sekitar 23% setelah penurunan 31% meskipun pendapatan tumbuh 43% dan penjualan komparabel tumbuh 35%. Sean O'Malley menolak membeli Aritzia, dengan alasan pengalaman pahitnya dengan Lululemon (LULU disebut lebih dari 30 kali) dan rapuhnya keunggulan kompetitif yang hanya berbasis merek di ritel, sekaligus menyebut peralihan Nike ke penjualan langsung yang gagal sebagai kisah peringatan.

Diterjemahkan otomatis dari bahasa Inggris · Teks asli bahasa Inggris

Posisi · 7

• 0:02ATZ.TOLongPosisi pribadi terbesar Kyle: pertumbuhan yang dipimpin merek dengan ruang pertumbuhan panjang di AS pada harga diskon setelah penurunan 31%, menyiratkan potensi kenaikan ~23% menuju nilai intrinsiknya sebesar $148. — Kyle Grieve–
  Alasan trade ini

  “Saya sudah memilikinya sejak 2020, dan itu sebenarnya masih menjadi posisi terbesar di portofolio pribadi saya, dan bisnis itu adalah Aritzia.” — Kyle Grieve

  1. Kyle berargumen bahwa merek Aritzia adalah keunggulan yang tahan lama dan AS dapat menampung sekitar 300 toko dibandingkan 76 saat ini.
  2. Saham turun ~31% sementara pendapatan tumbuh 43% dan penjualan toko yang sama tumbuh 35%, sehingga pertumbuhan telah terlepas dari harga.
  3. Skenario dasarnya dengan pertumbuhan pendapatan ~15% dan ekspansi margin yang moderat menghasilkan ~$215, dan diskon 23% terhadap nilai intrinsik.
• 1:24:11ATZ.TOHindariSean melewati: merek adalah satu-satunya parit Aritzia, tanpa biaya peralihan atau efek jaringan, dan merek ritel dapat berbalik dengan cepat. — Sean O'Malley–
  Alasan trade ini

  “Anda tidak memiliki lollapalooza parit yang bekerja untuk keuntungan Anda di sini. Tidak ada biaya peralihan” — Sean O'Malley

  1. Sean mengatakan merek adalah satu-satunya keunggulan kompetitif dan tidak ada lollapalooza parit yang menopangnya.
  2. Tanpa biaya peralihan atau efek jaringan, ia khawatir efek jaringan terbalik jika merek mendingin.
  3. Kerugiannya pada Lululemon dan kurangnya titik sentuh langsung dengan konsumen membuat keyakinannya terlalu rendah untuk membeli.
• 3:04LULULongSean membeli Lululemon sebagai compounder murah pada 10-14x laba dengan margin keamanan lebar; sejauh ini taruhan itu berlawanan dengannya. — Sean O'Malley+12,0% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Lululemon jelas merupakan penjualan yang lebih mudah bagi orang pelit seperti saya. Sahamnya diperdagangkan dengan sangat murah.” — Sean O'Malley

  1. Sean mengatakan dia bullish pada Lululemon karena sahamnya diperdagangkan pada 10-14 kali laba bahkan dengan pertumbuhan yang melambat.
  2. Dia percaya bahwa valuasi murah ditambah merek yang kuat memberikan margin of safety yang memadai.
  3. Pergantian CEO, perebutan proxy dengan pendiri Chip Wilson, dan perlambatan penjualan di Amerika Utara telah merugikan posisi tersebut.
• 28:03NKEHindariSean memakai Nike sebagai peringatan: memangkas grosir untuk memiliki pelanggan malah merugikan ketika pelanggan terbukti tidak seloyal yang diasumsikan Nike. — Sean O'Malley+7,3% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Nike cukup terkenal karena menembak kaki mereka sendiri dengan menjadi sedikit terlalu serakah beberapa tahun lalu” — Sean O'Malley

  1. Sean mengklaim Nike dengan serakah memutus peritel pihak ketiga seperti Foot Locker untuk mendorong pelanggan ke toko Nike.
  2. Pelanggan tidak sepenuhnya loyal dan Foot Locker menemukan bahwa merek pesaing bisa terjual sama baiknya di ruang utama Nike.
  3. Intinya adalah bahwa memiliki hubungan dengan pelanggan bisa menjadi bumerang, yang mendukung kehati-hatiannya terhadap parit ritel yang hanya berbasis merek.
• 7:45GOOGLLongPortofolio nilai intrinsik Sean membeli Alphabet pada ~$178 ketika kekhawatiran chatbot AI sedang menghancurkan pencarian, dan nilainya sejak itu kurang lebih berlipat dua. — Sean O'Malley-15,5% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Kami membelinya ketika pasar yakin chatbot AI akan menghancurkan pencarian Google. Biaya rata-rata kami sekitar $178 per saham.” — Sean O'Malley

  1. Sean mengatakan pasar khawatir chatbot AI akan menghancurkan pencarian Google, sehingga menciptakan titik masuk.
  2. Biaya rata-rata sekitar $178 dibandingkan harga $355 saat ini.
  3. Ia berargumen harga saham yang naik bukan alasan untuk menjual; hanya tesis yang rusak yang menjadi alasannya.
• 6:04ABNBLongSean memegang Airbnb di portofolio nilai intrinsik sebagai compounder premium dengan ruang pertumbuhan panjang, naik sekitar sepertiga dari harga perolehan. — Sean O'Malley+12,3% sejak episode
  Alasan trade ini

  “kalau Anda lihat Airbnb, sahamnya diperdagangkan lebih dari 38 kali laba” — Sean O'Malley

  1. Sean mencatat Airbnb diperdagangkan lebih dari 38 kali laba dan portofolio tidak takut pada kelipatan valuasi premium.
  2. Tim menambahkannya pada kelipatan yang lebih rendah dan sahamnya naik sekitar sepertiga dari harga beli mereka.
  3. Ia mengatakan melihat Airbnb, Reddit, dan Aritzia dengan cara serupa: emiten pengompilasi di mana tidak melakukan apa-apa adalah yang terbaik.
• 6:04RDDTLongSean memegang Reddit di portofolio; pertumbuhan eksplosif membuatnya tumbuh ke kelipatan yang lebih rendah meskipun P/E 37x. — Sean O'Malley-34,1% sejak episode
  Alasan trade ini

  “Reddit diperdagangkan pada 37 kali laba. Jadi kami jelas tidak takut pada bisnis yang diperdagangkan dengan premi” — Sean O'Malley

  1. Sean mengatakan Reddit diperdagangkan pada 37 kali laba tetapi portofolio menambahkannya dan nyaman memegangnya.
  2. Pertumbuhan Reddit cukup eksplosif sehingga kelipatan valuasinya telah terkompresi seiring waktu.
  3. Ia menempatkan Reddit bersama Airbnb dan Aritzia sebagai compounder berjangka panjang yang layak dipegang.