Idées de trading des podcasts

Odd Lots

How Wall Street Is Bracing For the Post-Jensen Huang Nvidia Era

14 nov. 202630h

L'analyste de Bernstein Stacy Rasgon explique pourquoi il a abaissé NVIDIA à « market-perform » et réduit de moitié son objectif de cours après le limogeage du PDG Jensen Huang pour une relation non divulguée avec une subordonnée, invoquant le risque de dépendance à un homme clé, un vide de leadership dans les accords de chaîne d'approvisionnement conclus de la main à la main et dans les décisions de feuille de route à long terme, ainsi que l'escalade des enquêtes des faucons sur la Chine. Il aime toujours l'histoire des centres de données et qualifie le titre de bon marché, mais dit qu'il ne peut pas recommander d'acheter la baisse, tout en notant que les concurrents (AMD, Broadcom, TPU de Google) profitent de la diversification des clients.

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Positions · 1

• 9:37NVDAÉviterRasgon a dégradé NVDA et réduit de moitié son objectif de cours, car l'éviction de Jensen Huang crée un risque de dépendance à un homme clé et un risque de feuille de route, plus une vague d'enquêtes, rendant trop difficile de préconiser la détention de l'action malgré un multiple bon marché. — Stacy Rasgon-1,3 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “si je ne peux pas m'asseoir devant un client et le préconiser, je pense que vous devriez absolument acheter cette baisse. Il m'est difficile de maintenir l'achat.” — Stacy Rasgon

  1. Huang a été licencié pour conduite, et Rasgon affirme que l'action fait face à un flux continu d'actualités, à des assignations et à la pression du gouvernement.
  2. La chaîne d'approvisionnement de NVIDIA et ses engagements envers les clients reposaient sur les poignées de main personnelles de Huang et sur des paris architecturaux à long terme, qu'un nouveau CEO pourrait ne pas maintenir.
  3. Il a abaissé la note et l'objectif de cours plutôt que de recommander l'achat de la baisse, bien que les chiffres à court terme semblent intacts.

Idées · 3

• 30:55AMDLongRasgon note qu'AMD évolue sur la conviction qu'une feuille de route de NVIDIA plus faible à long terme renforce les rivaux, les ventes de GPU étant implicitement appelées à presque tripler d'une année sur l'autre pour atteindre un peu plus de 40 milliards de dollars en 2027. — Stacy Rasgon-1,2 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “AMD, si on fait le calcul, suggère en quelque sorte que ses ventes de GPU vont probablement presque tripler d'une année sur l'autre” — Stacy Rasgon

  1. Il affirme que la feuille de route d'AMD s'améliore et que les clients se diversifient de plus en plus hors de NVIDIA.
  2. AMD a donné des prévisions impliquant un chiffre d'affaires GPU proche d'un peu plus de 40 milliards de dollars à mesure qu'elle gagne des parts de marché.
  3. Cela fait d'AMD un bénéficiaire relatif des turbulences à la tête de NVIDIA, même s'il présente cela comme une observation plutôt que comme une prévision formelle.
• 30:40AVGOLongRasgon cite Broadcom parmi les gagnants diversifiés des puces d'IA, s'appuyant sur les prévisions de la société selon lesquelles les revenus des centres de données doubleront pour atteindre ~115 Md$ en 2027 et doubleront encore en 2028 à mesure que les clients de puces sur mesure se développent. — Stacy Rasgon-1,2 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Broadcom a suggéré que leurs revenus des centres de données doubleront d'une année sur l'autre en 'vingt-sept pour atteindre environ 115 000 000 000 et doubleront encore en 2028” — Stacy Rasgon

  1. Il affirme que des clients comme OpenAI, Meta et Google utilisent plusieurs sources de puces au-delà de NVIDIA.
  2. L'activité de silicium sur mesure de Broadcom en profite, la direction prévoyant des revenus des centres de données d'environ 115 Md$ en 2027 et un nouveau doublement en 2028.
  3. Rasgon présente les concurrents comme solides à la suite des turbulences de NVIDIA, une position longue relative implicite.
• 29:58GOOGLLongRasgon note que Google commence à vendre des TPU en externe à davantage de clients, élargissant ainsi sa franchise de puces d'IA à mesure que les acheteurs se détournent de NVIDIA. — Stacy Rasgon-0,5 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Google commence désormais aussi à vendre des TPU de manière secondaire. Donc, cela se produit.” — Stacy Rasgon

  1. Il indique que davantage de clients utilisent des TPU et que Google les vend désormais de manière secondaire.
  2. Cela étend le silicium d'IA d'Alphabet au-delà de l'usage interne, à un moment où la confiance dans la feuille de route des rivaux est ébranlée.
  3. Simple mention en passant, donc faible conviction et pas un achat explicite.

Odd Lots

Why a $2 Billion Law Firm Suddenly Collapsed

13 nov. 202654h

L'épisode dissèque l'effondrement soudain du cabinet Weil Gotshal à travers le prisme du modèle de partenariat/propriété, en soutenant qu'une baisse relative (et non absolue) de la rentabilité a poussé les rainmakers à partir, déclenchant une spirale semblable à une ruée bancaire. Le professeur John Morley oppose à cela Slater and Gordon, détenue par des investisseurs, qui s'est restructurée plutôt que d'effondrer, et prédit que les cabinets juridiques loueront plutôt que de construire l'IA. Aucune action cotée n'est explicitement recommandée, il n'y a donc pas de recommandations d'actions exploitables.

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Aucun call concret dans cet épisode

Odd Lots

What Nvidia's Megaspeed Scandal Is Really All About

12 nov. 202678h

Cet épisode est une enquête approfondie sur le scandale Megaspeed et l'exposition de Nvidia au risque de contrebande de puces et de contrôle des exportations, plutôt qu'une émission de sélection d'actions. Le fil le plus exploitable est la présentation par les animateurs de la controverse en cours sur le contrôle des exportations et l'accès à distance comme un « grand risque de queue » pour Nvidia et d'autres fabricants de puces. Aucun animateur ni invité ne recommande explicitement d'acheter ou de vendre à découvert un titre coté précis, donc aucune recommandation explicite n'est enregistrée.

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Aucun call concret dans cet épisode

Odd Lots

The Perfect Storm That Clobbered Hedge Funds

11 nov. 2026102h

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Idées · 4

• 43:01CRWVLongBall note que l'indice neocloud a chuté de 70 % et est massivement survendu avec un positionnement très négatif, ce qui implique que la vente a été excessive et que le positionnement s'est désormais assaini. — Michael Ball-12,3 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Et encore une fois, ils sont massivement survendus. Cet indice a chuté de 70%. Toutes ces positions affichent également un positionnement très négatif” — Michael Ball

  1. Ball affirme que les valeurs neocloud sont massivement survendues, en baisse de 70%, et affichent un positionnement très négatif et coûteux à conserver.
  2. Il voit de la place pour « de nouveaux acteurs pour entrer » une fois le positionnement stabilisé et cite les résultats de CoreWeave comme prochain catalyseur.
  3. L'orientation est vers la stabilisation/le retour à la moyenne plutôt que vers une recommandation d'achat explicite.
• 42:29IRENLongBall souligne la forte demande de calcul d'IREN et un flux de trésorerie disponible issu des prépaiements clients meilleur que craint, mais avertit sur le levier et la sensibilité aux taux. — Michael Ball-21,4 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Iren s'est exprimé la semaine dernière et a déclaré en substance que les prépaiements des clients étaient plutôt bons. Le flux de trésorerie disponible s'annonce donc meilleur pour ce titre en particulier.” — Michael Ball

  1. Ball affirme que les prépaiements d'IREN ont été bons, donc le flux de trésorerie disponible s'améliore et les besoins d'emprunt pourraient diminuer.
  2. Il qualifie la croissance de la demande de calcul de la société de « very impressive », mais relève un fort effet de levier et une sensibilité aux taux.
  3. Opinion générale que la baisse a peut-être été exagérée, plutôt qu'une recommandation d'achat ferme.
• 47:22NVDALongBall soutient que le trade IA est désormais plus grand que toute entreprise individuelle et ne voit rien qui ébranle le rôle de pierre angulaire de Nvidia, traitant les mouvements récents comme un rachat mécanique de positions courtes plutôt qu'un changement de récit. — Michael Ball-8,1 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “comme pierre angulaire, et je ne vois encore rien qui me ferait penser que c'est fragile” — Michael Ball

  1. Ball affirme que le trade de l'IA « est devenu plus gros que ceux d'Anthropic et de Nvidia », et la pierre angulaire ne semble pas fragile.
  2. Il attribue le rally de la veille à un squeeze des positions vendeuses et à la couverture des puts, c'est-à-dire à des facteurs mécaniques plutôt que narratifs.
  3. Soutient de rester constructif sur Nvidia en tant qu'infrastructure centrale de l'IA malgré la nouvelle Jensen.
• 52:17Oil (Brent crude)ÉviterBall voit un contexte positif pour le baril alors que la prime de risque géopolitique s'estompe et que les stocks se reconstituent, tout en avertissant que la trajectoire est cahoteuse et en survente. — Michael Ball–
  Pourquoi ce trade

  “en ce qui concerne le pétrole, le contexte est en fait positif si nous pouvons en quelque sorte mettre fin à ce genre de surplomb de prime de risque géopolitique” — Michael Ball

  1. Ball affirme que le contexte pétrolier est positif si la prime de risque géopolitique s'estompe, JPMorgan relevant son estimation d'excédent.
  2. Les crack spreads et le gaz européen ont baissé, atténuant l'impulsion énergétique sur l'IPC sous-jacent.
  3. Il suggère que le skew a baissé, mais note des conditions de survente après un mouvement de 10-15 $, la vision est donc prudente/à éviter sur une nouvelle hausse.

Odd Lots

This Is How New York City Takes Out Its Trash

9 nov. 2026150h

Cet épisode d'Odd Lots est une conversation hors marché avec Joshua Goodman, commissaire adjoint du Department of Sanitation de New York, sur la « révolution des déchets » de la ville — le passage des sacs noirs en bordure de trottoir à la conteneurisation, ainsi que le recyclage, le compostage et un camion de collecte automatisé à chargement latéral construit sur mesure. Ni les animateurs ni l'invité ne formulent de recommandation sur des actions, des ETF ou des actifs négociables ; seuls des détails opérationnels (par exemple châssis Mack, carrosseries européennes, stations de transfert) sont mentionnés sans point de vue d'investissement associé. Il n'y a aucune sélection exploitable.

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Aucun call concret dans cet épisode

Odd Lots

The Macro Implications of the Blue Tsunami

6 nov. 2026222h

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Idées · 4

• 42:46STRLÉviterLes animateurs qualifient le graphique de Sterling de « graphique .com » après sa chute d’une action à 1 000 dollars en juin à 255 dollars, alors que la politique et l’économie de la construction de centres de données évoluent. — Joe Wiesenthal–
  Pourquoi ce trade

  “C’était une action à mille dollars en juin. Et à l’instant, c’est une action à 255 dollars.” — Joe Wiesenthal

  1. Tracy note que Sterling construit des centres de données au Texas et que son graphique ressemble à un graphique de bulle .com.
  2. Joe confirme que l’action est passée d’une action à 1 000 dollars en juin à 255 dollars aujourd’hui, une baisse massive.
  3. La conclusion est la prudence/l’évitement de l’exposition à la construction de centres de données dans un contexte de changements politiques et de capex.
• 28:42TSLAÉviterTesla a chuté de 10% alors que le trade post-élection 2024 se dénoue et que les paris politiques de Musk semblent coûteux ; les animateurs doutent de tout gain tiré de son engagement politique. — Joe Wiesenthal+10,9 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Les actions Tesla ont chuté de 10 %. Oui. Les actions SpaceX reculent encore de 7 %... 7,5 %.” — Joe Wiesenthal

  1. Joe note que les actions Tesla ont chuté de 10 % et SpaceX de 7,5 %, après avoir été malmenées la veille.
  2. Amarnath présente cela comme un dénouement de la réaction aux élections de 2024, où les actions des entreprises soutenant Trump s'étaient envolées.
  3. Les animateurs se demandent si Musk a obtenu quoi que ce soit de la politique, ce qui implique une pression/évitement continu.
• 28:42SPCXÉviterL'action SpaceX a chuté de 7,5 % alors que le trade post-électoral se dénoue et que sa forte présence au Texas fait face à un paysage politique de l'État récemment devenu démocrate. — Joe Wiesenthal+9,2 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Les actions SpaceX chutent encore de 7%... 7,5%.” — Joe Wiesenthal

  1. Joe note que les actions SpaceX ont encore chuté de 7,5% après avoir été durement touchées la veille.
  2. Amarnath rattache la vague de ventes au dénouement de la réaction aux élections de 2024 de la part d'entreprises qui ont beaucoup dépensé pour Trump.
  3. Le basculement soudain du Texas dans le camp démocrate crée un nouveau risque politique pour les opérations de SpaceX au Texas.
• 22:14ORCLÉviterOracle est cité comme une pression filtrant à travers la structure du capital, les hyperscalers passant d'investissements financés par la trésorerie à la dette, puis désormais à l'émission d'actions. — Tracy Alloway+4,0 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “certains d'entre eux, comme Oracle, commencent à émettre de nouvelles actions.” — Tracy Alloway

  1. Tracy note que les hyperscalers sont passés de dépenses de trésorerie en capex à des emprunts sur le marché obligataire.
  2. Elle ajoute que certains, comme Oracle, commencent désormais à émettre de nouvelles actions.
  3. Cette émission d'actions signale une pression sur le capex dans toute la structure du capital, un signal de prudence pour ORCL.

Odd Lots

James Bosworth on What Comes After Lula's Stunning Win

5 nov. 2026246h

James Bosworth explique la victoire surprise de Lula au Brésil comme un référendum de second tour sur Flavio Bolsonaro, et avertit que les marchés de prédiction étaient trop confiants. Concernant les marchés, il affirme que les majors pétrolières comme Chevron et Exxon s'intéressent au Venezuela mais n'engageront pas de capitaux significatifs tant que la certitude de l'État de droit et une transition démocratique ne seront pas au rendez-vous, de sorte que le potentiel haussier du pétrole à court terme est limité. Il donne également une probabilité de 96% que les démocrates remportent la Chambre des représentants américaine.

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Positions · 1

• 33:28US House of Representatives (Democratic control)LongBosworth attribue une probabilité de 96% aux démocrates de remporter la Chambre des représentants, déclarant qu'il se sent très confiant en faisant cette prévision le jour de l'élection. — James Bosworth–
  Pourquoi ce trade

  “Je suis sûr à 96% que les démocrates vont remporter la Chambre des représentants.” — James Bosworth

  1. Il déclare être sûr à 96% que les démocrates remporteront la Chambre des représentants.
  2. Il oppose cela au Sénat, qu'il qualifie de plus proche d'un tirage au sort.
  3. Vue qui en résulte : une hypothèse de base à forte conviction pour le contrôle démocrate de la Chambre des représentants.

Idées · 4

• 29:04CVXLongChevron est déjà au Venezuela et y restera pendant des décennies, mais Bosworth ne voit une opportunité pétrolière durable pour les grandes capitalisations qu'une fois les contrats respectés. — James Bosworth+1,4 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Chevron est présent. Chevron était présent avant que Chevron ne soit présent pour les cinquante prochaines années.” — James Bosworth

  1. Bosworth affirme que Chevron est au Venezuela et y restera pendant les cinquante prochaines années en tant qu'acteur historique de long terme.
  2. Il souligne que les majors veulent une certitude en matière d'État de droit avant d'engager du capital sur 10-30 ans.
  3. Chevron est l'acteur historique coté déjà positionné si une transition démocratique améliore la sécurité des contrats.
• 29:04XOMLongExxon, expulsée sous Chávez, s'intéresse au pétrole vénézuélien mais n'entrera pas avant que les contrats soient sûrs — un long dépendant d'un catalyseur. — James Bosworth+0,9 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Les autres majors pétrolières, dont Exxon et Conoco, qui ont été expulsées sous l'ère Chávez, sont intéressées.” — James Bosworth

  1. Bosworth affirme qu'Exxon et Conoco ont été expulsées sous Chávez mais restent intéressées par la « mer de pétrole » du Venezuela.
  2. Il note qu'aucune des grandes firmes n'entrera avant d'avoir la certitude que les contrats seront respectés.
  3. Par conséquent, Exxon est un bénéficiaire conditionnel d'une transition démocratique et du rétablissement de l'État de droit.
• 29:04COPLongConoco a été expulsée sous Chavez mais reste intéressée par le Venezuela ; elle ne reviendra qu'après que la certitude politique ait amélioré le droit des contrats. — James Bosworth+3,4 % depuis l'épisode
  Pourquoi ce trade

  “Les autres majors pétrolières, dont Exxon et Conoco, qui ont été expulsées sous l'ère Chavez, sont intéressées.” — James Bosworth

  1. Bosworth cite Conoco parmi les majors pétrolières intéressées par un retour au Venezuela.
  2. Il explique que les grandes entreprises exigent une sécurité juridique avant tout investissement à long terme.
  3. Une élection libre et des contrats respectés sont le déclencheur pour que Conoco engage des capitaux.
• 29:21Venezuela oil sectorÉviterBosworth affirme que les majors pétrolières ne se précipitent pas au Venezuela : l'argent intelligent reste à l'écart tant qu'il n'existe pas de certitude en matière d'état de droit, ne laissant que de petits acteurs à court terme. — James Bosworth–
  Pourquoi ce trade

  “Aucune des grandes firmes ne veut aller au Venezuela avant d'avoir une certaine assurance que ses contrats seront respectés.” — James Bosworth

  1. Il affirme que les grandes firmes ne veulent pas entrer au Venezuela avant d'avoir l'assurance que leurs contrats seront respectés.
  2. À la place, ce sont de petites sociétés cherchant des transactions rapides, et non des projets de long terme, qui s'y installent.
  3. Sans démocratie ni sécurité juridique, la reprise du secteur, et donc l'exposition aux grandes capitalisations, est prématurée.

Odd Lots

An Election Day Special With Nate Silver

3 nov. 2026294h

Nate Silver rejoint Odd Lots pour une émission spéciale du jour des élections consacrée à la modélisation des élections de mi-mandat, à l'exactitude des sondages et aux marchés de prédiction (Polymarket). Le fil le plus pertinent pour le marché est un point de politique générale assez flou : Silver s'attend à peu d'actions législatives avant 2028, sauf peut-être sur l'IA, et signale que les candidats jugés trop pro-IA/centres de données pourraient être sanctionnés, le gouverneur du Texas Greg Abbott étant qualifié de gouverneur le plus « prolifiquement pro-centres de données ». Aucune opération explicite sur actions, ETF ou actifs n'est recommandée ; la discussion est politique et méthodologique plutôt que constituée de recommandations d'investissement.

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Odd Lots

The $300 Billion Structured Notes Market Is Booming

2 nov. 2026318h

Alex Mikolitsy, expert en notes structurées chez Nomura, explique l'essor du marché américain des notes structurées enregistrées, d'environ 300 milliards de dollars, où les investisseurs à patrimoine élevé vendent des puts et obtiennent du rendement via des autocallables et des paniers worst-of sur le S&P, le Nasdaq et le Russell, ainsi que sur des valeurs individuelles comme les semi-conducteurs et les hyperscalers. Il détaille comment la couverture de ces produits par les dealers crée des dynamiques spot-up/vol-up et des flux à gamma court qui pourraient amplifier la baisse si le trade AI est réévalué. Les animateurs présentent cela comme un flux technique, et non comme une recommandation directionnelle directe sur les actions, de sorte qu'aucune recommandation explicite sur des actions n'est formulée.

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Odd Lots

PHP2Shell Won't Be the Last Big AI Cybersecurity Risk

30 oct. 2026391h

Dans cet épisode d'Odd Lots, Tai Yun, CEO de Calif, et l'ingénieur Bruce Dang expliquent comment l'IA a accéléré la découverte et l'exploitation de vulnérabilités, avec en point d'orgue le bug PHP2Shell (découvert avec OpenAI et Wiz). Ils soutiennent qu'actuellement l'IA aide davantage les attaquants que les défenseurs et que l'ère « centaure » du piratage homme-plus-IA pourrait être brève, ce qui implique une hausse du risque et de la demande en cybersécurité. Aucune recommandation explicite d'achat, de vente ou de conservation n'est formulée ; l'enseignement pertinent pour le marché est thématique, et non une recommandation sur une action.

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Aucun call concret dans cet épisode