ポッドキャストのトレードアイデア

We Study Billionaires

TIP861: Reddit (RDDT): Record Cash Flow, Collapsing Share Price w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

2026年11月15日14h

Kyle GrieveとShawn O'MalleyはReddit（RDDT）を再検討する。同社株はQ3 2026後に約30%下落したが、売上高は50%超増加していた。経営陣がGoogle AIの回答がトラフィックを減らしており、来四半期には日次ユーザーが2桁台の減少となる可能性があると警告したためだ。平均取得単価約$105の株主であるShawnは、営業利益の約17倍で$100未満なら喜んで買い手になると言う一方、Kyleは事業を評価しつつも買い増し前にさらなる時間を求めている。両者ともGoogle依存リスクを最重要変数として強調する。またShawnがAlphabetを保有し、AppLovinを見送ったことにも触れている。

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ポジション · 3

• 1:06:04RDDTロングShawnは1株100ドル未満なら喜んで買うと述べ、40%成長、90%超の粗利益率、無借金の事業にとって営業利益の約17倍は大胆な前提を要さないと論じる。 — Shawn O'Malley+0.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “1株100ドルを下回る水準です。個人的には、喜んで買い手になります。” — Shawn O'Malley

  1. 発言者は、適正価値は1年前より低いと主張するが、100ドルを下回ればさらに買い増すと述べている。
  2. 株価は100ドル近辺で取引され、ガイダンス上の成長率は約40%、年間フリーキャッシュフローはおよそ10億ドル以上であるため、オーナー利益に対するバリュエーションは厳しくない。
  3. 結論：ロングを維持し、100ドルを下回る水準で買い増す。ログインユーザーとGoogleからのトラフィックを注視する。
• 28:51GOOGLロングショーンは自分が「誇りすぎるほど」Alphabetの株主だと言い、GoogleとRedditは相互依存関係にあると見ており、Googleは今もRedditのコンテンツを大量にクロールしている。 — Shawn O'Malley+0.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “先ほども述べたように、私も誇りを持ってAlphabetの株主です。” — Shawn O'Malley

  1. ShawnはRedditと並んでAlphabet株を誇りを持って保有していると述べている。
  2. GoogleのAI回答はRedditのような人間の会話コンテンツに依拠しており、同社の検索事業を支えている。
  3. 結論：このダイナミクスにおいてトラフィックの大家としてAlphabetのロング保有を継続する。
• 7:55APP回避ショーンは、AppLovinを「見送ることに決めてかなりよかった」と述べ、成長鈍化が高倍率のテック株をいかに迅速に再評価しうるかの警告的な例として挙げている。 — Shawn O'Malley0.0% エピソード以降
  このトレードの理由

  “AppLovinは、見送ることにして本当によかったと思っている銘柄の一つでした” — Shawn O'Malley

  1. Shawnは、成長率が60%から50%へ減速した際に売られた銘柄の例としてAppLovinを用いている。
  2. 彼は、この投資を見送ったことに安堵していると明言している。
  3. 結果：ポジションを持つのではなく、回避する姿勢となる。

アイデア · 1

• 1:08:05RDDTロングKyleはこれを、ユーザー側の強固な堀を持つ良い説得力のあるビジネスと呼ぶが、Google依存とユーザー成長に関する未解決の疑問があるため、保有、あるいは場合によっては安値での買い増しが妥当だと述べている。 — Kyle Grieve+0.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “私は依然として、非常に、非常に良いポジションにあると考えている。ただ依然として...私にはまだ多くの疑問が残っている。” — Kyle Grieve

  1. Kyleは、GoogleのAI回答がクリックによる流入を遮断していることを、遠い将来ではなく現実的で現在のリスクと捉えている。
  2. ユーザー側のネットワーク効果、90%超の粗利益率、広告主の多様化は依然として持続的な強みだと見ている。
  3. 結論：ポジションはそのままにし、来四半期がより低い株価でさらに悪化するようなら買い増しを検討する。

Odd Lots

How Wall Street Is Bracing For the Post-Jensen Huang Nvidia Era

2026年11月14日30h

バーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラスゴン氏は、CEOのジェンセン・フアン氏が部下との非公開の関係を理由に解任された後、NVIDIAを「market-perform」に格下げし、目標株価を半減させた理由を説明した。キーマンリスク、サプライチェーンにおける握手ベースの取引や長期的なロードマップの決定におけるリーダーシップの空白、そして対中強硬派による調査の激化を挙げている。同氏はデータセンターのストーリーは依然として好ましく、株価は割安だと述べるが、下落時の買いを推奨することはできないとし、顧客の分散が進むにつれて競合（AMD、Broadcom、GoogleのTPU）が恩恵を受けると指摘した。

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ポジション · 1

• 9:37NVDA回避RasgonはNVDAを格下げし目標株価を半減させた。Jensen Huangの追放がキーマンリスクとロードマップリスク、さらには一連の調査を生み、割安な倍率にもかかわらず保有を推奨するのが困難になったためだ。 — Stacy Rasgon-1.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “顧客の前で推奨できないなら、この下げは絶対に買うべきだと思います。買い推奨を維持するのは私には難しいです。” — Stacy Rasgon

  1. Huangは行為を理由に解雇され、Rasgonは同株が継続的なニュースフロー、召喚状、政府からの圧力に直面していると述べている。
  2. NVIDIAのサプライチェーンと顧客へのコミットメントは、Huangの個人的な握手と長期的なアーキテクチャへの賭けに基づいて築かれており、新しいCEOはそれを維持できないかもしれない。
  3. 短期的な数字は intact に見えるものの、彼は下げの買いを勧める代わりに格付けと目標株価を引き下げた。

アイデア · 3

• 30:55AMDロングRasgon notes AMD has been running on the belief a weaker long-term NVIDIA roadmap strengthens rivals, with GPU sales implied to nearly triple year over year into the low $40 billions in 2027. — Stacy Rasgon-1.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “AMD is, if you back into it, they're kind of suggesting that their GPU sales will probably almost triple year over year” — Stacy Rasgon

  1. He says AMD's roadmap is getting better and customers increasingly diversify away from NVIDIA.
  2. AMD has guided to implied GPU revenue near the low $40 billions as it takes share.
  3. This makes AMD a relative beneficiary of NVIDIA's leadership turmoil, though he frames it as observation rather than a formal call.
• 30:40AVGOロングRasgon氏はBroadcomを多角化したAIチップの勝者として挙げ、カスタムチップ顧客の拡大に伴いデータセンター売上高が2027年に約1150億ドルへ倍増し、2028年にはさらに倍増するという会社の見通しを根拠にしている。 — Stacy Rasgon-1.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Broadcom has suggested that their data center revenues will double year over year in 'twenty seven to like 115,000,000,000 and will double again in 2028” — Stacy Rasgon

  1. 同氏によると、OpenAI、Meta、Googleなどの顧客はNVIDIA以外の複数のチップ調達先を利用している。
  2. Broadcomのカスタムシリコン事業は恩恵を受け、経営陣はデータセンター売上高を2027年に約1150億ドル、2028年にはさらに倍増するとの見通しを示している。
  3. Rasgon氏は、NVIDIAの混乱を受けて競合他社が力強いと位置付けており、暗黙の相対ロングである。
• 29:58GOOGLロングRasgon氏は、GoogleがTPUを外部のより多くの顧客に販売し始めており、買い手がNVIDIAから分散する中でAIチップ事業を広げていると指摘する。 — Stacy Rasgon-0.5% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Googleは今、TPUを二次的な形でも販売し始めている。つまり、それは起きている。” — Stacy Rasgon

  1. 同氏は、より多くの顧客がTPUを使用しており、Googleが今それを二次的な形で販売していると述べている。
  2. それは、競合他社のロードマップへの信頼が揺らぐ中で、AlphabetのAIシリコンを内部利用の範囲を超えて拡大させる。
  3. 単なる一言の言及にすぎないため、確信度は低く、明示的な買いではない。

All-In Podcast

Jensen Ousted as Nvidia CEO: "Spy" Scandal, Export Restrictions, Market Impact

2026年11月14日36h

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ポジション · 1

• ▶ 1:12:45ANTHROPICロングAnthropicはバンドルによってMicrosoftのキラーとあらゆるSaaS企業のキラーを築いていると思う — Speaker 0+0.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “AnthropicはバンドルによってMicrosoftのキラーとあらゆるSaaS企業のキラーを築いていると思う” — Speaker 0

  1. Jasonは、Anthropicが企業向け/SaaS製品を月額$20-50のサブスクリプションに急速にバンドルし、提供価値をより定着性の高いものにして既存企業からシェアを奪っていると主張している。
  2. IPOは巨額の戦費（約$90B）を調達し、6倍の超過申込となっており、アナリストは$1.4Tの目標をはるかに上回る強気ケースをモデル化している。
  3. 勝者総取りの再帰的自己改善ストーリーが部分的にでも真実なら、IPOへの配分は世代に一度の機会だ。

アイデア · 5

• ▶ 37:28NVDAショートJensenがいなくなれば、Nvidiaはその真の堀である年次チップテープアウトの「速度」を失い、AI経済を資金供給する「Nvidia銀行」の資本エンジンは減速または停止するかもしれない。 — Speaker 1-0.9% エピソード以降
  このトレードの理由

  “彼を絵から外せば、比肩しうる人物はただ誰もいない” — Speaker 1

  1. SacksはNvidiaの優位性が急速な年次反復（Ampere→Hopper→Blackwell→Vera Rubin）にあり、Jensenがそのペースの根幹だったと主張する。
  2. Chamath/Friedbergは、Jensenがスタートアップやデータセンターに資本/保証を個人的に差し向けた（「AI経済の鼓動する心臓」）と指摘する。
  3. 彼がいなければ成長とAI capexのフライホイールは減速し、株価とより広範なAIトレードに圧力がかかる。
• ▶ 58:38PANW回避Chamath氏はCEO Nikesh Arora氏をNvidiaのCEO外部候補の最有力の一人と名指しし（「過去5年か10年で最高の資本配分者」）、引き抜かれた場合Palo Altoはキーマン／リーダーシップリスクに直面する。 — Speaker 3-0.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “最も明白な外部候補はArmのRene Haas氏とPalo Alto NetworksのNikesh Arora氏だ” — Speaker 3

  1. Chamath氏はNvidiaの明白な外部CEO候補はPalo Alto NetworksのNikesh Arora氏だと述べている。
  2. Arora氏は過去10年間の公開市場における卓越した資本配分者と評され、Palo Altoの執行の中核を担っている。
  3. 同氏の潜在的な退任は、直接的な売り推奨がなくてもPANWにとってネガティブな見出し／リーダーシップリスクとなる。
• ▶ 58:52ARM回避Chamath氏はArm CEOのRene Haas氏をNvidiaを率いる明白な外部候補者として挙げており、Armにとってリーダー交代をほとんど許容できない時期に引き抜き・キーパーソンリスクを生じさせている。 — Speaker 3-0.7% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Reneは、NVIDIAで非常に長い年月働き、Jensenの直接の下で働き、ARMを見事に率いてきたからだ” — Speaker 3

  1. Chamath氏は、Jensen氏の下でNvidiaに長く在籍したことを踏まえ、Rene Haas氏を有力な外部のNvidia CEO候補として挙げている。
  2. Haas氏は「ARMを見事に率いて」おり、半導体に深く通じており、それが同氏を魅力的にしている。
  3. 同氏を失うことはArmの勢いにとってマイナスとなるため、後継問題が解決するまで避けるべきだ。
• ▶ 1:17:18MSFTロングJasonは、歴史的なバンドラーであるMicrosoftが今や競合製品を構築し、Anthropicと真っ向から競争しなければ、Office事業全体を失うリスクがあると主張している。 — Speaker 0-0.5% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Microsoft has to create a competing product and go head to head against them or they're gonna lose the Office franchise” — Speaker 0

  1. Jasonは、Anthropicが会議、スプレッドシート、法務、財務というOffice/SaaSの中核領域を1つのサブスクリプションにバンドルしていると述べている。
  2. これはMicrosoftが「競合製品を構築して彼らと真っ向から競争しなければ、Office事業を失う」ことを意味すると明言している。
  3. Microsoftの巨大なOffice事業がリスクにさらされており、株価の見通しを規定する競争的対応を迫られている。
• ▶ 39:04Chinese AI chips / HuaweiロングSacksは、Nvidiaが2〜3年間減速すればHuaweiがはるかに速く追いつくと主張している。特に中国政府が自国市場をHuaweiチップへと誘導しているためだ（最新のDeepSeekはHuaweiのみで学習された）。 — Speaker 1–
  このトレードの理由

  “もしNvidiaが大幅に減速すれば…それは主にHuaweiの助けになる” — Speaker 1

  1. Sacksは、HuaweiがCloudMatrixのラックスケールネットワーキング（384チップ）とエネルギー上の優位性によって最先端との差を縮めていると述べている。
  2. Nvidiaが「2年か3年の間、機能不全に陥れば」Huaweiははるかに速く追いつくと彼は言う。中国共産党はとにかくチップの国産化を望んでいる。
  3. 単一の米国上場ティッカーではなく、Huawei関連のサプライヤー/ファウンドリーに注目すべきだ — テーマ単位のロングである。

BiggerPockets Money

How Much Is the Average American Worth? Net Worth by Age (2026)

2026年11月13日54h

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アイデア · 4

• 24:02Broad fixed-income / high-yield lending exposure (e.g., bond ETFs)ロングScottは「利回りはどこにでもある」と主張する——クレジットスコア800の借り手に貸せば約7.25%を稼げる——ため、収益を生む貸付は株式リスクと比べてより魅力的だという。 — Scott Trench–
  このトレードの理由

  “突如として、利回りはどこにでもある…あなたは、住宅を購入するクレジットスコア800の相手に、7.25%の金利で三十年間融資することができる。つまり、それは今日の市場における現実の機会なのだ。” — Scott Trench

  1. Scottは2026年における高い無リスクに近い利回り（信用力の高い借り手への30年住宅ローン7.25%）を指摘している。
  2. それは株式リスクを取ることに比べて、債券・貸付商品において魅力的なリターンを示唆する。
  3. 結果としての取引：低利回りの株式投資よりも、利回りを生む貸付・債券エクスポージャーを選好する。
• 18:31SPCXロングスコットはSpaceX（AnthropicやOpenAIと並んで）を、集中した富の増加が蓄積し、不平等を拡大する場所として挙げている。 — Scott Trench-1.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “これらの富の増加は、SpaceXのような場所、ここで起きるAnthropixのIPO、そしてGPTsのようなものが登場するときに集中すると思います” — Scott Trench

  1. Scottは、将来の富の増加がSpaceXやAIのIPOのような非公開の巨大企業に集中すると予測している。
  2. こうした銘柄の私有は、トップクラスの富の源泉としてますます重要になっている。
  3. 結果：富の集中を牽引する存在として、これらの非公開銘柄に強気の傾斜（明示的な買い推奨ではない）。
• 18:31OPENAIロングスコットは OpenAI（「GPTs」）を、登場時の将来の富の集中イベントと呼び、AI リーダーへの強気な見方を示唆している。 — Scott Trench-0.9% エピソード以降
  このトレードの理由

  “AnthropixのIPOのように、これがここで起きるとき、GPTsのように、それが出てくるとき” — Scott Trench

  1. ScottはOpenAI/GPTsを、桁外れの資産増加を牽引する非公開企業名の中に挙げている。
  2. これはOpenAIの価値の軌道に対する前向きな見方を反映している。
  3. 結果：明示的な推奨ではなく、確信度の低いロング寄り。
• 18:31MSFTロングOpenAI → OpenAIに対する強気の見方は、OpenAIへの出資とAzure AIへのエクスポージャーを通じてMicrosoftに当てはまり、上場した恩恵を受ける企業となる。 — Scott Trench+1.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “GPTsのようなものが登場するとき、そして私はそれがこれを二分すると思う。” — Scott Trench

  1. ScottはOpenAIを富の原動力として暗黙のうちに好意的に見ている。
  2. MicrosoftはOpenAIに重要な出資比率を持ち、Azureインフラを提供している。
  3. 結果：MSFTが、そのOpenAIに好意的な見方の最も直接的な上場プロキシとなる。

Prof G Markets

The Trillion-Dollar Cover-Up: What Washington Knew About Jensen Huang

2026年11月12日78h

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アイデア · 5

• 19:22NVDA回避McGuire氏は、調査とガバナンス・スキャンダルによりNvidiaとその株に大きな悪影響が及ぶと警告しているが、生産されたチップはすべて依然として購入されているため、販売の喪失は見込んでいない。 — Chris McGuire-1.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Obviously, there's gonna be big fallout for NVIDIA generally and their stock about this whole investigation” — Chris McGuire

  1. McGuire氏は、Mega Speed/黄氏に関する調査が「NVIDIA全体とその株に大きな悪影響」を生むと述べている。
  2. 同氏は、Polymarket型のオッズでトレーダーの20%が黄氏が年末までに退任すると考えており、経営陣の不確実性が加わると指摘する。
  3. 結果としての見方：根底にあるチップ需要が intact であっても、当面のヘッドライン／ガバナンス・リスクは慎重姿勢を正当化する。
• 19:00NVDAロングMcGuireは、米国のハイパースケーラー（SpaceX、Meta、Google、Amazon、Microsoft）の旺盛な需要がすべてのチップを吸収するため、輸出規制によるNvidiaの売上損失は正確にゼロだと主張している。 — Chris McGuire-1.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “これまでの輸出規制は、私の見解では、NVIDIAに売上損失を正確にゼロしか与えていない” — Chris McGuire

  1. すべてのチップが購入されるため、彼は「これまでの輸出規制は...NVIDIAに売上損失を正確にゼロしか与えていない」と主張している。
  2. 中国の抜け道への流通が遮断されれば、代わりにMusk、Jassy、Meta、ハイパースケーラーが供給を引き受ける。
  3. したがって、中国関連の売りはファンダメンタルな需要リスクを過大評価している。
• 25:06ANTHROPIC回避Kharazianのデータは、トークン価格の急落の中でAnthropicの企業支出の伸びが前月比~0.5%に低下していることを示しており、IPO前の未証明の成長ストーリーである。 — Ed Elson-3.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “OpenAIのトークン支出の伸び率は2.1%に低下し、Anthropixは5%に低下した” — Ed Elson

  1. Rampのデータによると、Anthropicのトークン支出の伸びは10月に0.5%に低下し、エンタープライズ向けエンジニアリング支出は横ばいになっている。
  2. 売上高は、相互に相関する一握りのVC出資のスタートアップに高度に集中しており、脆弱性リスクがある。
  3. 顧客が容易に支出を移す中で「経常的」なARRが本当に実在するのか疑問視している——IPOを控えた慎重な姿勢だ。
• 25:06OPENAI回避Kharazian氏は、SpaceX AIやMetaとの競争が激化する中、OpenAIのトークン支出の伸びが2.1%に鈍化し、100万トークン当たりの価格が約15%下落したと指摘している。 — Ed Elson-0.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “OpenAIのトークン支出の伸びは2.1%に低下した” — Ed Elson

  1. RampのAI指数によると、OpenAIのトークン支出の伸びは前月比2.1%まで低下し、8月以降ほぼ横ばいとなっている。
  2. 価格競争によりトークン当たりの収益が圧迫されており、計算資源上の優位性を持つ新たな競合他社が台頭している。
  3. これは、この非上場企業のマネタイズの勢いが鈍化していることを示している。
• 28:49METAロングKharazian氏は、計算資源へのアクセスを理由にMetaが将来のAI支出シェアの獲得者になる可能性を指摘し、競争をOpenAIとAnthropicの外へ広げている。 — Ara Karazian+0.6% エピソード以降
  このトレードの理由

  “それはMetaになるだろう。今日、企業のAI支出という点では彼らは大きなプレーヤーではない。” — Ara Karazian

  1. OpenAI/Anthropicの二者による競争は、SpaceX AIとMetaを含む四者による競争になると彼は言っている。
  2. Metaの計算資源へのアクセスは、フロンティアモデルの構築と企業シェアの獲得において優位性をもたらす。
  3. したがってMetaは、AI競争と価格崩壊の構造的な受益者である。

We Study Billionaires

TIP860: Canadian Pacific Kansas City Limited (CP.TO): Irreplaceable Moat, Unproven Compounding w/ Kyle Grieve & Shawn O'Malley

2026年11月12日86h

Kyle GrieveとSean O'MalleyはCanadian Pacific Kansas City（CP.TO）を分析し、かけがえのない3カ国ネットワークを持つ広い堀（wide moat）の鉄道会社と評したが、310億ドルのKansas City Southern買収後の資本効率はまだ実証されていないと指摘した。Kyleのバリュエーションは1株あたり約111〜165ドルで、株価約122ドルに対して年率およそ7％のリターンを示唆するため、両ホストは明確にこの株を見送り、資本をUberに再配分することを選んだ。また、BerkshireのBNSFを通じた間接的な鉄道エクスポージャーがあると述べた。

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ポジション · 3

• 1:18:56CP回避広い堀を持つ、破壊されにくい鉄道会社だが、合併後にROICは~7%まで低下し、株価は本源的価値に近い水準で取引されているため、ホストらは見送る。 — Kyle Grieve–
  このトレードの理由

  “同社の株価がちょうど本源的価値の辺りにあるので、このビジネスを見送って全く問題ありません。” — Kyle Grieve

  1. Kyleのベースケースでは~$165、ベアケースでは$111となり、株価~$122に対して年間リターンは約7%だ。
  2. これは彼らのハードルレート12%を下回り、優位性はほとんどない。
  3. 両ホストとも、この銘柄を見送って問題ないと明言している。
• 1:19:58UBERロングUberは、数十億ドルのフリーキャッシュフローを生み出す定着した寡頭制的規律の例として挙げられており、ショーンはCPKCよりもそこに資本を投じることを好む。 — Sean O'Malley-1.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “たとえば、代わりにUberのような、私たちが本当にわくわくしている企業にもっと資本を投じるほうが、ずっとわくわくするでしょう。” — Sean O'Malley

  1. Seanは、UberとLyftが市場シェアを分け合い、配車への補助金をやめたことで、テイクレートとフリーキャッシュフローが押し上げられたと主張している。
  2. 彼はこれを、CPKCの実証されていないリターンと、実証済みの複利成長と対比している。
  3. Seanは、代わりにUberにもっと資本を投じるほうがずっとわくわくすると述べている。
• 1:19:58BRKBロングBerkshireによるBNSF保有を通じ、彼らはすでに鉄道への間接的なエクスポージャーを持っており、約3%の成長にもかかわらず大量のキャッシュを生むまともな事業だと評している。 — Sean O'Malley0.0% エピソード以降
  このトレードの理由

  “当社の間接的な鉄道エクスポージャーは、Berkshire Hathawayと同社によるBNSFの所有を通じて持っています” — Sean O'Malley

  1. Seanは、intrinsic valueポートフォリオがBNSFを所有するBerkshireを保有していると指摘している。
  2. BNSFは数十年にわたり安定したキャッシュを生み出すが、売上高と税引前利益の伸びは3%未満だ。
  3. 彼らはCPKCを追加するよりも、この既存の鉄道エクスポージャーを好む。

アイデア · 1

• 1:09:07NSC回避Union Pacificが発表したNorfolk Southernとの合併計画は、海岸から海岸にわたる競合を生むことになり、CPKCは規制当局にこのリスクの拒否を求めた。 — Kyle Grieve–
  このトレードの理由

  “Union Pacificは西部の2大鉄道の一つであり、Norfolk Southernは東部の最大手2社の鉄道の一つだ。” — Kyle Grieve

  1. Kyleは、UPとNorfolk Southernの合併がCPKCの成長ストーリーに打撃を与えると述べている。
  2. 規制当局は2027年のどこかまで決定しない。
  3. これは単独の取引ではなく、競争上のリスクとして議論されている。

The Money Guy Show

The Millionaire Playbook Just Got an Upgrade + Live Q&A

2026年11月11日100h

このエピソードは書籍発売とライブQ&Aの番組で、直接的な株式推奨はない。司会者たちは貯蓄、キャリアチェンジのタイミング、自動車ローンと住宅について議論し、見出しに反応する。市場に最も関連するコメントはAI主導の株式売りに関するものだ。Brian PrestonはNVIDIAをめぐる国家安全保障上の懸念とデータセンターをめぐる政治リスクを指摘するが、長期的には米国のテクノロジー業界の主導権が維持されると予想する。一方、Bo Hansonは日々の変動を無視して買い続けていると語る。両氏はまた、軟調な住宅データを買い手にとっての好機とみなし、過去最高の自動車支払いを資産を破壊するものとして指摘する。

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ポジション · 1

• 42:22Broad US equities (market index)ロングBoは日々の変動を無視し、常に買い続ける者であり続け、長期的に市場が右上へ動くのに任せると述べている。 — Bo Hanson–
  このトレードの理由

  “1日に1,800ポイント下がろうが気にしない...私は常に買い続ける人間だ” — Bo Hanson

  1. 市場は上下するが、長期的には右上へ動くと主張している。
  2. したがって彼はエントリーのタイミングを決して計らず、常に買い続ける。
  3. 結果としてのスタンス:ダウの1,800ポイントの動きに関係なく投資を続ける。

アイデア · 2

• 41:15NVDAロングブライアンはNVIDIAの国家安全保障への懸念やAI・データセンター反対の政治を、おそらく「杞憂」に終わる雑音とみなし、米国の技術的優位は長期で保たれると見ている。 — Brian Preston-9.6% エピソード以降
  このトレードの理由

  “何が原動力になっているかの典型例は、特にここアメリカ合衆国では、私たちに...技術的な優位性があるということです” — Brian Preston

  1. 米国はAIの最先端にとどまるべきであり、安全保障の専門家が意見を述べれば政策への懸念は薄れると主張している。
  2. NVIDIAは米国の技術的リーダーシップを牽引する「典型例」である。
  3. 結論：AI関連の売りは教訓となる瞬間であり、長期的なテクノロジー資産を売る理由ではない。
• 44:39US housing market (homeownership)ロング買い手が手を引き、売り手が自らの価格に固執する中、Brianは住宅市場で proactive な買い手が希望価格を下回る取引を探す機会があると見ている。 — Brian Preston–
  このトレードの理由

  “この市場で私が買い手なら、proactive でいる必要がある…相手が提示している価格を大きく下回る価格を提示するんだ” — Brian Preston

  1. 買い手はもう十分だと感じている一方、売り手はZillow/Redfinの評価額や4%未満の住宅ローンに固執していると述べている。
  2. この不均衡は交渉できる選別的な買い手に有利だ。
  3. 「干し草の山の中の針」を見つけるために、希望価格を大きく下回る価格を提示するよう助言している。

Prof G Markets

Nvidia Has Lost $1.5 Trillion — Is The Worst Still To Come?

2026年11月11日102h

DA DavidsonのGil Luria氏は、Jensen Huang氏のスキャンダルと中国経由の資金還流の可能性を踏まえ、Nvidiaが半導体銘柄の中で最も高いリスクを抱えていると述べる一方、リスク・リワードがより良い半導体銘柄としてBroadcom、AMD、Micronを推奨している。同氏は、経済性がネガティブ・キャリー・トレードであるCoreWeaveからは明確に手を引くべきだと述べている。司会のEd Elson氏は、AnthropicのIPO価格の引き下げをAI熱狂が終わりつつある証拠と見ており、エコノミストのJustin Wolfers氏は、インフレが根強いことが判明したためFedがさらに利上げを行うと予想している。

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ポジション · 5

• 11:32NVDA回避ルリア氏は、調査と後継者をめぐる不確実性からNvidiaが今や最もリスクの高い半導体銘柄であり、割安なバリュエーションにもかかわらず優先順位を下げる必要があると述べている。 — Gil Luria-8.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “NVIDIAは、現時点でこれほどの不確実性があるという事実に基づき、優先順位リストで下がるしかない。” — Gil Luria

  1. Luriaは、このスキャンダルによって中国に流れたアジア収益や、Jensen Huangの後継者計画の欠如が明らかになる可能性があると主張している。
  2. この不確実性は、他の半導体銘柄と比較してNVDAのリスクプレミアムを引き上げる。
  3. 結果：Broadcom、AMD、Micronと比べてNvidiaの優先順位を下げる。
• 10:38AVGOロングLuriaはBroadcomを、Nvidiaよりもリスクが低く、なおかつリターンが高い半導体銘柄として挙げ、来年は低い倍率で50-100%成長すると述べている。 — Gil Luria-2.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “リスクがより低く、リターンも高い他の半導体銘柄がある。Broadcom、AMD、Micronだ。” — Gil Luria

  1. Luriaはデータセンターの構築が続き、Broadcomが来年50-100%成長すると主張している。
  2. Broadcomはその成長に対して低いフォワード倍率で取引されており、Nvidiaのようなスキャンダルへのエクスポージャーがない。
  3. 結果：Nvidiaに対するロングと比べてリスク・リワードが優れている。
• 10:56AMDロングLuriaは、来年Nvidia固有のスキャンダルリスクなしに50-100%成長する、リスクが低くリターンが高い半導体銘柄の一つにAMDを挙げている。 — Gil Luria-4.5% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Broadcom, AMD, Micron. These are also stocks trading at a very big premium to the market... and therefore have a very low multiple” — Gil Luria

  1. Luriaは、健全なデータセンター需要がこれらの半導体の50-100%成長を支えていると主張している。
  2. AMDはその成長に対して低い倍率で取引されており、Nvidia固有の調査を回避している。
  3. 結果：リスク・リワードの観点で有利なロングポジション。
• 10:56MUロングLuriaは、データセンターの構築が続けば来年に50-100%成長する、リスクが低くリターンの高い半導体銘柄としてMicronを挙げている。 — Gil Luria-1.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Broadcom、AMD、Micron。これらも市場に対して非常に大きなプレミアムで取引されている銘柄だ” — Gil Luria

  1. Luriaは、AI構築によるメモリ需要が力強い成長を牽引すると主張している。
  2. Micronはその成長に対して低い倍率で取引されており、Nvidiaのようなスキャンダル露出がない。
  3. 結果：Nvidiaよりも優れたリスク・リワードのロング。
• 15:21CRWV回避ルリア氏は、史上最高のコンピュート市場においてさえ、CoreWeaveは9%超の資本コストに対して投資収益が3%であり、ジェンセン・フアン抜きではNvidiaによる救済プットが消えると述べている—近づかない方がよい。 — Gil Luria-9.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “なので、はい、CoreWeaveには絶対に近づかないでください。” — Gil Luria

  1. Luriaはネガティブ・キャリーを計算している。投資リターン3%に対し、資本コストは9%超だ。
  2. CoreWeaveは無担保 debt を調達できなくなり、エクイティまたは前払い金の調達が必要だと述べている。
  3. Jensen Huangが退任する可能性があると、Nvidiaによる暗黙の下支えがなくなる——この株は避けるべきだ。

アイデア · 1

• 34:03ANTHROPIC回避Elsonは、AnthropicのIPO価格が$2Tから$1.3Tに引き下げられたことは、公開市場におけるAIへの熱狂が薄れつつあり、AI熱狂の時代が終わりつつあることを示していると主張する。 — Ed Elson-3.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “この新しいIPO価格は、AI熱狂の時代がまもなく終わりを迎えようとしている証拠だ” — Ed Elson

  1. Elsonは、AnthropicがIPO目標を$2Tから$1.3Tへ、約40%引き下げたと指摘する。
  2. Nvidia、Broadcom、Micron、SK Hynixなど上場AI銘柄のバリュエーション倍数は半減した。
  3. 結果：非上場AI企業の評価額は上場比較企業に収斂していかざるを得ない。

Odd Lots

The Perfect Storm That Clobbered Hedge Funds

2026年11月11日102h

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アイデア · 4

• 43:01CRWVロングBall氏は、neocloud指数が70%下落し、非常にネガティブなポジショニングで大幅に売られ過ぎていると指摘し、売りが行き過ぎでありポジショニングは整理されたことを示唆している。 — Michael Ball-12.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “それにまた、彼らは大幅に売られ過ぎている。その指数は70%下落している。これらはすべて非常にネガティブなポジションにも置かれている” — Michael Ball

  1. Ball氏は、neocloud銘柄が大幅に売られ過ぎており、70%下落し、保有コストの高い非常にネガティブなポジションにあると述べている。
  2. ポジションが安定すれば「新規参入者が入る」余地があると見ており、CoreWeaveの決算を次の触媒として挙げている。
  3. 姿勢は明示的な買い推奨ではなく、安定化・平均回帰に傾いている。
• 42:29IRENロングBallはIRENの旺盛なコンピュート需要と、顧客の前払いによる予想以上に良好なフリーキャッシュフローを指摘する一方、レバレッジと金利感応度に警告している。 — Michael Ball-21.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Irenは先週発言し、基本的に顧客からの前払いがかなり良好だったと述べた。そのため、この銘柄についてはフリーキャッシュフローが改善しているように見える。” — Michael Ball

  1. Ball氏はIRENの前払いが良好だったため、フリーキャッシュフローが改善しており、借入需要が減る可能性があると述べている。
  2. 同氏は同社の計算需要の伸びを「very impressive」と評する一方、高いレバレッジと金利感応度を指摘している。
  3. 全体としては、確固たる買い推奨というより、下落は行き過ぎだった可能性があるという見方。
• 47:22NVDAロングBallは、AIトレードは今や単一企業よりも大きく、Nvidiaの基礎的役割を揺るがすものは見当たらないと主張し、最近の動きを物語の変化ではなく機械的なショートカバーとみなしている。 — Michael Ball-8.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “礎として、それが揺らぐと私に思わせるものはまだ何も見えない” — Michael Ball

  1. BallはAIトレードが「AnthropicやNvidiaのそれを上回る規模になった」と述べており、礎は揺らいでいないように見える。
  2. 前日の上昇はショートのスクイーズとプットのカバー、つまり物語主導ではなく機械的な要因によるものだとしている。
  3. Jensenのニュースにもかかわらず、Nvidiaを中核のAIインフラとして強気に据え続けることを支持している。
• 52:17Oil (Brent crude)回避Ball氏は、地政学的リスクプレミアムが薄れ在庫が積み上がる中で原油のバレルを取り巻く環境は良好だと見るが、道のりは起伏に富み売られ過ぎだと警告する。 — Michael Ball–
  このトレードの理由

  “原油に関して言えば、この種の地政学的リスクプレミアムの過剰をある程度解消できれば、環境は実に良好だ” — Michael Ball

  1. Ball氏は、地政学的リスクプレミアムが薄れれば原油の環境は良好だと述べ、JPMorganは余剰見通しを引き上げている。
  2. クラックスプレッドと欧州ガスは下落し、コアCPIへのエネルギー面の影響を和らげている。
  3. スキューは低下したと示唆するが、10〜15ドルの動きの後の売られ過ぎの状況を指摘し、さらなる上昇には慎重・回避の見方だ。

Invest Like the Best

Zach Reitano - Building Ro and Why Healthcare Should Be 50% of GDP - [Invest Like the Best, EP.500]

2026年11月11日102h

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ポジション · 1

• 12:23RoロングReitano氏は、RoがGLP-1の主要プロバイダーであり、人員を30%削減しながら売上を10倍に増やして年間換算$3Bに到達し、3つの追い風を受けて垂直統合型の患者中心のケアプラットフォームを構築していると述べている。 — Zach Reitano–
  このトレードの理由

  “Roeは国内の主要なGLP-1プロバイダーです。おそらく当社は毎日、競合他社の2倍、3倍、4倍、5倍の患者を登録しています。” — Zach Reitano

  1. Roは競合他社より毎日何倍ものGLP-1患者を登録しており、年間換算$250Mから$3Bへ成長したと主張している。
  2. Roを製薬会社と直接統合しPBMsを迂回する需要アグリゲーターとして位置づけている。
  3. その結果、スケール化されたGLP-1流通プラットフォーム（非公開企業）としてのRoに対する強気の長期見通しとなる。

アイデア · 3

• 14:55NVOロングReitano氏は、GLP-1の発明者こそアクセス拡大を担う者より多くのマージンを取るべきだと述べ、DTC価格設定により製薬会社は価格下落と数量急増の中でも粗利益を維持できるとしている。 — Zach Reitano+1.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “GLP-1の開発者たちは、そのアクセスを拡大する人々よりも多くの利益を得るべきであり、より多くのマージンを取るべきだと思う。” — Zach Reitano

  1. 製薬会社が直接販売に移行すれば、定価と純価格の差が縮まり、PBMや保険会社が排除されると主張している。
  2. Novoは、Roが提携する2大GLP-1メーカーの1社であり、その販売量がRoの成長を牽引している。
  3. その結果として、値下げを上回る販売量により、薬の開発者に対して強気の姿勢を取っている。
• 7:50LLYロングレイタノ氏はリリーの決算を、GLP-1の値下げが数量で十分以上に補われる証拠として挙げ、このクラスを50%以上の浸透余地がある現代で最も人気の薬だと評した。 — Zach Reitano+0.7% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Lillyの利益を見れば、価格は下がり、数量はそれをはるかに上回る。” — Zach Reitano

  1. GLP-1の需要は膨大かつ増加しており、成長の大半は現金払いによるものだと主張している。
  2. Lillyでは「価格は下がり、数量はそれをはるかに上回る」と指摘している。
  3. 単価が下落しても製薬会社は恩恵を受けることを示唆している。
• 24:27GOOGLロングWaymo / driverless cars → Reitanoは、自動運転車は人間のドライバーより10〜20倍安全であり、それを妨げる規制当局は「死者数」の責任を負うべきだと主張している。Waymoは規模を拡大した先行ロボタクシー事業者である。 — Zach Reitano0.0% エピソード以降
  このトレードの理由

  “自動運転車は一部の地域で、人間のドライバーより10倍、20倍安全であることが証明されている。” — Zach Reitano

  1. 自動運転技術が人間の運転より劇的に安全であることが証明されていると主張している。
  2. AlphabetのWaymoは、この技術を展開する米国で最も確立されたロボタクシー事業者である。
  3. 自動運転に対する強気の見方は、Waymoを通じてGOOGLに最も直接的に当てはまる。

All-In Podcast

Freedom vs. Safety: Axon CEO Rick Smith on the Future of Policing

2026年11月10日112h

AxonのCEOリック・スミス氏は、TASERを公共安全テクノロジープラットフォームへと築き上げた経緯を語る。ボディカメラとクラウドソフトウェアが同社の成長の大部分をけん引している。最も実行可能な市場の見方は、Axonによるドローン製造会社Skydioへの50%近い出資と、それに伴う独占販売権であり、スミス氏はこれを警察業務の将来における最大の部分の一つと位置づけている。同氏はまた、映像共有に向けたRing（Amazon）との提携とSkydioの役割の拡大にも言及している。特定銘柄に対する明確な買い・売り推奨はなされておらず、これらは議論レベルの見解である。

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ポジション · 1

• ▶ 47:11SkydioロングSmithは、米国で数百万台のドローンが配備され、ドローンは人よりもはるかに速く現場に到着すると考えているため、AxonがSkydioのほぼ半分を買収したと述べている。 — Speaker 1–
  このトレードの理由

  “われわれはわれわれはその会社のほぼ半分を買収した。われわれはわれわれは可能な限り多くを買いたかった。なぜなら数百万台のドローンが登場すると強く信じているからだ” — Speaker 1

  1. Smithは、ドローンが警察活動の未来の最大の部分の一つとなり、警察官より先に到着すると主張している。
  2. Axonはその会社のほぼ半分を投資し、自社市場へのチャネルとして独占権を確保した。
  3. 結果：米国を代表するドローン製造会社としてのSkydioへの強気な見方。非公開企業で、Axonが最大の投資家である。

アイデア · 2

• ▶ 28:24AXONロングスミスは、アクソンの使命主導のデバイス・プラス・クラウド基盤（テーザー、ボディカム、対ドローン、ドローン／ロボット対応）が、公共安全のオペレーティングシステムとなり、警察技術の拡大に伴い持続的な勝者になると主張する。 — Speaker 1+3.7% エピソード以降
  このトレードの理由

  “事実上、今や主要な警察署はどこもボディカメラを着用していると思いますし、われわれには……その大多数が当社のシステム上にあります” — Speaker 1

  1. Smith氏は、事実上すべての主要な警察署がボディカメラを着用しており、その大多数がAxonのシステム上にあり、100万人を超える警官が毎日映像をアップロードしていると述べている。
  2. この継続的なクラウド/証拠系事業に加え、新たなドローンやロボティクス製品がAxonのプラットフォームと警察機関あたりの収益を拡大する。
  3. 結果：拡大した公共安全テクノロジープラットフォームとしてのAxonに対する長期見通し。
• ▶ 32:53AMZNロングRing → Smithは、Ringのカメラがプライバシーへの反発にもかかわらず、自宅の防犯や犯罪映像の共有のために依然として人気があると指摘し、Axonは警察との映像共有における保護措置についてRingと提携している。 — Speaker 1-3.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “they go buy Ring cameras specifically because Ring has some of the best technology for being able to protect your home” — Speaker 1

  1. Smithは、犯罪後に映像を警察と共有できる技術と能力があるため、人々は今もRingのカメラを購入していると述べている。
  2. RingはAmazonが所有しており、Amazonは消費者によるカメラ採用の継続とAxonとの提携から利益を得る。
  3. 結果：AmazonのRing事業に対する緩やかなポジティブな示唆。

The Ramsey Show

The Pressure to Have It All Is Keeping You Broke

2026年11月10日124h

このエピソードは、ホストが個別の株式や資産に関する直接的な推奨を行わない、個人ファイナンスに関する電話相談番組である。市場に関連する唯一の立場は一般的な投資ガイダンスである。George Campbell は26歳の相談者に対し、債券ファンドやターゲットデート・ファンドを避け、代わりに長期的な成長のためにグロース株投資信託や S&P 500 インデックスファンドを通じて株式に100%投資するよう助言している。ある相談者は Bitcoin、ETF、S&P 500 ファンドを保有していると述べているが、実行可能な見解は示していない。ホストはまた、分散投資のために集中した自社株を売却するよう助言し、住宅ローン完済戦略としての金の購入を否定している。

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ポジション · 5

• 1:34:05SSPXロング26歳なら長期成長のために株式に100%とどまるべきで、優れたS&P 500インデックスファンドが我々が話したことの大半をカバーします。 — George Campbell-0.6% エピソード以降
  このトレードの理由

  “優れたS and P 500インデックスファンドは、今話したことの多くをカバーしますが、投資信託で市場を上回ることができます。” — George Campbell

  1. Georgeは、ターゲットデートファンドと債券ファンドがリターンを~10-12%から6-7%へ押し下げるため、若い投資家は株式に完全に留まるべきだと述べている。
  2. 同氏は、優れたS&P 500インデックスファンドが、当社が推奨する4つの成長株投資信託カテゴリーのほとんどをカバーすると指摘する。
  3. 結果としての立場：長期にわたり米国株式インデックスへの幅広いエクスポージャーを保有する。
• 1:32:59Growth stock mutual funds (large/mid/small/international)ロング資金をグロース・アンド・インカム、グロース、アグレッシブ・グロース、国際の各ファンドに25%ずつ配分し、分散の上にさらに分散する。 — George Campbell–
  このトレードの理由

  “4種類を単純に25%ずつに分ければ、分散の上にさらに分散しているのだから、うまくいく。” — George Campbell

  1. GeorgeはRamseyが推奨する4つのファンド種類を挙げる。グロース・アンド・インカム、グロース、アグレッシブ・グロース、国際で、それぞれ25%。
  2. 各ファンドは90-200+銘柄を保有するため、分散の上にさらに分散することになると主張する。
  3. 結果としての取引：退職資金の拠出をこれらの株式ファンドのカテゴリーに配分し、債券ファンドとターゲットデートファンドを避ける。
• 1:33:22Bond funds / target date funds回避目標日ファンドはあなたを債券に移行させ、リターンを10-12%から6-7%に減らすので、代わりに私たちは株式100%のままです。 — George Campbell–
  このトレードの理由

  “その10%を見る代わりに、時間が経つと60%が債券、40%が株式になります…あなたのリターンは10または12%から6または7%に下がります。” — George Campbell

  1. Georgeは、目標日ファンドは時間の経過とともに保守的になり、最終的に60%が債券、40%が株式になると述べている。
  2. それによりリターンはおよそ10-12%から6-7%に引き下げられ、若い投資家はそれを望まない。
  3. 結果としての立場：債券ファンドと目標日ファンドを401(k)のメニューから外す。
• 2:00:27GGOLD回避家のローン返済の担保として金を買うのはやめたほうがいい。スポット価格より高く買い、それより安く売ることになり、そもそも売りたくもならないだろう。 — George Campbell-6.0% エピソード以降
  このトレードの理由

  “いずれにしても金の購入はおすすめしません。何であってもです。買うときはスポット価格より上を支払います。売るときはそれを下回ります。” — George Campbell

  1. ある電話出演者は、最終的に住宅ローンを完済するための担保として金を買うことを提案している。
  2. Georgeは、買うときはスポット価格より上を支払い、売るときはそれを下回り、さらに金を現金に換えなければならないと述べている。
  3. 結果としての立場：金を避ける。代わりに強制的な貯蓄として住宅ローンを直接返済する。
• 1:54:10Caller's employer company stock回避ボラティリティの高い業界で、大きく集中したポジションなので、分散のためだけでも、いずれにせよその企業の株式を手放すだろう。 — George Campbell–
  このトレードの理由

  “分散のためだけでも、いずれにせよ絶対にその企業の株式は手放すだろう。” — George Campbell

  1. ある投稿者は、ボラティリティの高い業界の企業株式を約17.5万ドル保有しており、そのうち9.5万ドルが権利確定済み。
  2. Georgeは、純粋に分散のためだけでも、いずれにせよ売却するだろうと述べている。
  3. 売却益は税金、15%の投資、住宅ローンの繰上返済に充てられる。

Prof G Markets

Scandal At Nvidia: Is This The End For Jensen Huang?

2026年11月10日126h

このエピソードは、Nvidia CEOのジェンセン・フアンが、米国当局が中国のスパイとみなす女性との交際を認めたことによるスキャンダルを扱っており、Nvidia株は4-8%下落した。ゲストのロバート・アームストロングは、AIトレードが本当に天井を打ったかどうかの条件（堅調なマクロ経済、ハイパースケーラーの設備投資への信頼、債券市場）を示し、フアンはCEOとして生き残ることはおそらくできないと予測する。最も実行可能な見解は、ガバナンスと中国の輸出管理による長引く懸念を踏まえたNvidiaへの慎重姿勢であり、AIデータセンター複合体は広くリスクにさらされている。

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アイデア · 2

• ▶ 33:19NVDA回避アームストロング氏は、ジェンセン・フアンの中国スパイ疑惑スキャンダルから立ち直るのは難しく、Nvidiaと残るCEOにとって「非常に難しい状況」であり、輸出管理の強化が逆風になる可能性が高いと考えている。 — Robert Armstrong-12.0% エピソード以降
  このトレードの理由

  “これはNVIDIAにとっても、彼がCEOに留まることにとっても、非常に難しい状況だ。” — Robert Armstrong

  1. Armstrong氏は、Huang氏の不倫が米中の地政学的な一線を越えたと述べ、輸出管理が強化されると予想しており、Nvidiaの中国事業を脅かしている。
  2. 同氏はHuang氏を「単独のパイロットとして残すことはできない」と賭けており、約60名の直接報告者を抱えるフラットな組織を踏まえると、ガバナンスリスクが重要になっている。
  3. 結果としてのスタンスは、事実と後継体制が明確になるまでNVDAに対して慎重・回避だ。
• ▶ 31:18AI data center buildout theme (hyperscalers/chipmakers)回避Armstrong氏は、データセンターの設備投資削減を示唆するハイパースケーラーはAIバブルをはじけさせる「最悪の瞬間」になると指摘し、先週はデータセンターに関する地方の住民投票47件のうち46件が否決された。 — Robert Armstrong–
  このトレードの理由

  “ハイパースケーラーの一社が近日中に出てきてこう言ったら…これらのデータセンターへの支出を少し減らすかもしれない…それは最悪の瞬間になる” — Robert Armstrong

  1. 発言者は、データセンターが住民投票のイニシアチブ47件のうち46件で敗れたと主張し、AI株を直撃した住民の反発を示している。
  2. Armstrong氏は、ハイパースケーラーの設備投資計画への信頼喪失を示す発言は、このトレードにとって非常に危険だと述べている。
  3. 結果としての見方は、特定のティッカーではなく、AIデータセンター建設複合体全体に対する慎重姿勢である。

Prof G Markets

Why Stocks Had Their Best Day Of The Year — Then Their Worst

2026年11月9日150h

Scott GallowayとEd Elson（スピーカー3）は、民主党が議会を席巻した後の市場の乱高下——安堵のラリーの後にテクノロジー主導の売りが続いた——を議論し、持続的な読み取りはデータセンターに対するポピュリスト的反発だとの見方を示す。彼らはこの売りを「市場の中断ではなくAIの中断」と位置づけ、打ちのめされたレバレッジの効いたneocloud（CoreWeave、Nebius、IREN）よりもハイパースケーラー（Microsoft、Alphabet、Amazon）を選好する。Gallowayは6か月間でS&P 500が平均を上回るリターンになると予想し（上院の逆転における20対20のパターン）、Elsonは敵対的ではなく妥当なAI規制を予想している。

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ポジション · 1

• 1:14:08SPYロングギャロウェイ氏は20勝20敗のパターンが続くと予測する。民主党が上院を制すると市場は平均12%上昇するため、同氏は今後6か月でS&Pが平均超のリターンになると予想する。 — Speaker 0+1.5% エピソード以降
  このトレードの理由

  “私の予測は、我々は「21対21」に進むというもので、今後6か月でS and Pにおいて平均を上回るリターンが見られるだろう。” — Speaker 0

  1. GallowayはDeutsche Bankの分析を引用している。上院が20対20で民主党に移行したことは、平均12%の力強い市場上昇に先行した。
  2. これは広範なS&P 500エクスポージャーに直接対応する。
  3. 彼の予測：「21対21」、今後6か月の平均を上回るS&P 500リターン。

アイデア · 9

• 21:00MSFTロングGalloway氏は、Microsoftのような大手テック企業は分散されたAI投資であり、AIが過大評価されても問題なく、レバレッジの効いたコンピュート銘柄に対する下値保護を提供すると述べている。 — Speaker 0-3.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “AIは最終的に大きく過大評価され、鉄道のようになる可能性があるが、それでも問題ないだろう。” — Speaker 0

  1. Galloway：AIは鉄道のように過大評価される可能性があるが、Microsoftは中核事業で「それでも問題ない」だろう。
  2. Microsoftは選挙後に6.5%上昇して史上最高値を付け、Azure AIへのエクスポージャーに加えOpenAIなどの持分を保有している。
  3. 下振れ保護を備えたエクスポージャーを得るため、レバレッジのかかったネオクラウドから分散型のAIハイパースケーラーへローテーションする。
• 21:22GOOGLロング下落保護付きのAI投資として位置づけ：AIが期待外れでも、人はGoogle検索とYouTubeの広告を買い続ける。 — Speaker 0+1.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “人は依然としてGoogle検索広告やYouTube広告、PowerPointを買うだろう。” — Speaker 0

  1. Gallowayは、検索・YouTube広告がAIに関係なく存続するため、大手テック企業は「それでも大丈夫だろう」と主張する。
  2. Alphabetは、AIに投資するより安全な方法として挙げられた分散型ハイパースケーラーの一つだ。
  3. レバレッジの効いたコンピュート銘柄ではなく、Alphabetを通じてエクスポージャーを取るべきだ。
• 19:21AMZNロングMicrosoftやGoogleと並び、選挙後にレバレッジの効いたコンピュート銘柄とともに下落せず上昇した、分散型のハイパースケーラーおよびAI投資先として挙げられている。 — Speaker 3+0.6% エピソード以降
  このトレードの理由

  “実際、Google、Amazon、Microsoftは選挙の日に大きく上昇し、Microsoftはその日6と2分の1パーセント上がった” — Speaker 3

  1. GallowayはAmazonを、より安全なAIエクスポージャーとなる大手テック企業群に位置づけている。
  2. Amazonは、ネオクラウドが急落する一方で選挙日に上昇したとされ、投資家が分散型のコンピュート購入企業を好んでいることが示された。
  3. 「コンピュートの売り手」よりもこれらの「コンピュートの買い手」を優先する。
• 18:41CRWV回避データセンター反対の選挙結果で急落し、景気減速に最もさらされる、高レバレッジのデータセンター／ネオクラウドの「AIへのレバレッジ取引」。 — Speaker 3+13.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “過剰にレバレッジをかけたデータセンター銘柄、つまりNeo Clouds、CoreWeave、Nebius、Ironが、完全にやられた。もう床を突き抜けて落ちた” — Speaker 3

  1. Elsonは「過剰にレバレッジをかけたデータセンター銘柄、つまりNeo Clouds、CoreWeave、Nebius、IRENが、完全にやられた」と述べ、床を突き抜けて落ちたとしている。
  2. Gallowayはこれらをレバレッジの効いたAIトレードと位置づけ、「3倍、あるいはマイナス3倍」としている。
  3. 41指標のうち40を失うデータセンター許可は、最も分散の効いていない計算能力サプライヤーに最も打撃を与える——回避せよ。
• 1:13:44NBIS回避CoreWeave/IRENと同類のレバレッジの効いたネオクラウドと見なされ、大きく下落し、データセンターへの反発の最も直接的な打撃を受ける。 — Speaker 3-11.6% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Core Weave、Nebius、Cerebras。あいつらは叩きのめされた。” — Speaker 3

  1. エルソンはNebiusを「完全に崩落した」レバレッジ型データセンター銘柄の一つに挙げている。
  2. ガロウェイはこれらを「AIへのレバレッジ取引」と呼ぶ — 計算能力供給のボトルネックに対して最も分散が効いていない。
  3. データセンター反対票とNebiusの決算待ちが、このレバレッジ銘柄のリスクを残している。
• 18:41IREN回避データセンター供給見通しの悪化を受け、選挙後に急落したレバレッジの効いたneocloud/compute銘柄の一つとして挙げられている。 — Speaker 3-18.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Neo Clouds、CoreWeave、Nebius、Iron、完全に急落した” — Speaker 3

  1. Elsonは、床を抜けるように急落したレバレッジの効いたデータセンター銘柄の中に「Iron」（IREN）を挙げている。
  2. Galloway：データセンター供給に対する分散が最も少ない銘柄が最も打撃を受けた。
  3. 許認可リスクの中で、レバレッジが最も高いAIコンピュートへの賭けを避ける。
• 37:33SPCX回避非上場のSpaceXは今週11%下落し、テキサスが民主党寄りになることで「終わった」と投資家は懸念している。Galloway氏は、民主党が懲罰的に動くのは愚かだが圧力は高まり得ると警告する。 — Speaker 3+2.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “投資家はその銘柄を非常に懸念しており、SpaceXは今週11%下落した。彼らはSpaceXは終わったと考えている。” — Speaker 3

  1. Elson氏：「投資家はその銘柄を非常に懸念しており、SpaceXは今週11%下落した。」
  2. Galloway氏：テキサスは今や青くなっており、「SpaceXが圧力を受ける可能性のある理由は数多くある」。
  3. 宇宙／Starlinkをめぐる懲罰的な政治のリスクが、非上場企業の重荷になっている。
• 1:08:01AAPLロングGallowayは、AppleがAI競争に参入しない決断をしたことを「やらないことこそが重要だ」と評価し、同社の株価が今年Mag 7のどの銘柄よりも上昇していると指摘する。 — Speaker 0+3.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Appleが何をやらないと決めたか、AI競争に参入しないと決めたかを見てほしい。同社の株価は今年、Mag 7のどの銘柄よりも上昇している。” — Speaker 0

  1. Galloway：「Appleが何をやらないと決めたか、AI競争に参入しないと決めたかを見てほしい。」
  2. その結果として、Appleの株価が今年Mag 7のどの銘柄よりも上昇していると彼は述べる。
  3. 設備投資における資本規律がAppleを魅力的なMag 7銘柄にしている。
• 17:17USOロングエルソン氏はイラン戦争がまもなく終結するとの市場の賭けに反論する―選挙で原油は8%下落―「個人的にはそうは思わない」と述べ、原油の反発の可能性を示唆した。 — Speaker 3-1.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “そして今、投資家たちはイエスに賭けている。それは正しい賭けなのだろうか？個人的にはそうは思わない” — Speaker 3

  1. Elson：戦争がより早く終わると賭ける投資家たちが、原油を8%下落させた。
  2. 彼は同意しない：「それは正しい賭けなのだろうか？個人的にはそうは思わない」。
  3. 戦争がすぐに終わらなければ、原油は過小評価されている——原油に強気。