ポッドキャストのトレードアイデア

Odd Lots

How Wall Street Is Bracing For the Post-Jensen Huang Nvidia Era

2026年11月14日30h

バーンスタインのアナリスト、ステイシー・ラスゴン氏は、CEOのジェンセン・フアン氏が部下との非公開の関係を理由に解任された後、NVIDIAを「market-perform」に格下げし、目標株価を半減させた理由を説明した。キーマンリスク、サプライチェーンにおける握手ベースの取引や長期的なロードマップの決定におけるリーダーシップの空白、そして対中強硬派による調査の激化を挙げている。同氏はデータセンターのストーリーは依然として好ましく、株価は割安だと述べるが、下落時の買いを推奨することはできないとし、顧客の分散が進むにつれて競合（AMD、Broadcom、GoogleのTPU）が恩恵を受けると指摘した。

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ポジション · 1

• 9:37NVDA回避RasgonはNVDAを格下げし目標株価を半減させた。Jensen Huangの追放がキーマンリスクとロードマップリスク、さらには一連の調査を生み、割安な倍率にもかかわらず保有を推奨するのが困難になったためだ。 — Stacy Rasgon-1.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “顧客の前で推奨できないなら、この下げは絶対に買うべきだと思います。買い推奨を維持するのは私には難しいです。” — Stacy Rasgon

  1. Huangは行為を理由に解雇され、Rasgonは同株が継続的なニュースフロー、召喚状、政府からの圧力に直面していると述べている。
  2. NVIDIAのサプライチェーンと顧客へのコミットメントは、Huangの個人的な握手と長期的なアーキテクチャへの賭けに基づいて築かれており、新しいCEOはそれを維持できないかもしれない。
  3. 短期的な数字は intact に見えるものの、彼は下げの買いを勧める代わりに格付けと目標株価を引き下げた。

アイデア · 3

• 30:55AMDロングRasgon notes AMD has been running on the belief a weaker long-term NVIDIA roadmap strengthens rivals, with GPU sales implied to nearly triple year over year into the low $40 billions in 2027. — Stacy Rasgon-1.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “AMD is, if you back into it, they're kind of suggesting that their GPU sales will probably almost triple year over year” — Stacy Rasgon

  1. He says AMD's roadmap is getting better and customers increasingly diversify away from NVIDIA.
  2. AMD has guided to implied GPU revenue near the low $40 billions as it takes share.
  3. This makes AMD a relative beneficiary of NVIDIA's leadership turmoil, though he frames it as observation rather than a formal call.
• 30:40AVGOロングRasgon氏はBroadcomを多角化したAIチップの勝者として挙げ、カスタムチップ顧客の拡大に伴いデータセンター売上高が2027年に約1150億ドルへ倍増し、2028年にはさらに倍増するという会社の見通しを根拠にしている。 — Stacy Rasgon-1.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Broadcom has suggested that their data center revenues will double year over year in 'twenty seven to like 115,000,000,000 and will double again in 2028” — Stacy Rasgon

  1. 同氏によると、OpenAI、Meta、Googleなどの顧客はNVIDIA以外の複数のチップ調達先を利用している。
  2. Broadcomのカスタムシリコン事業は恩恵を受け、経営陣はデータセンター売上高を2027年に約1150億ドル、2028年にはさらに倍増するとの見通しを示している。
  3. Rasgon氏は、NVIDIAの混乱を受けて競合他社が力強いと位置付けており、暗黙の相対ロングである。
• 29:58GOOGLロングRasgon氏は、GoogleがTPUを外部のより多くの顧客に販売し始めており、買い手がNVIDIAから分散する中でAIチップ事業を広げていると指摘する。 — Stacy Rasgon-0.5% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Googleは今、TPUを二次的な形でも販売し始めている。つまり、それは起きている。” — Stacy Rasgon

  1. 同氏は、より多くの顧客がTPUを使用しており、Googleが今それを二次的な形で販売していると述べている。
  2. それは、競合他社のロードマップへの信頼が揺らぐ中で、AlphabetのAIシリコンを内部利用の範囲を超えて拡大させる。
  3. 単なる一言の言及にすぎないため、確信度は低く、明示的な買いではない。

Odd Lots

Why a $2 Billion Law Firm Suddenly Collapsed

2026年11月13日54h

このエピソードは、法律事務所Weil Gotshalの突然の崩壊をパートナーシップ／所有モデルの観点から解剖し、絶対的ではなく相対的な収益性の低下がレインメーカーを退職させ、取り付け騒ぎのような悪循環を引き起こしたと論じる。John Morley教授はこれを、崩壊せず再建した投資家所有のSlater and Gordonと対比し、法律事務所はAIを自前で構築するのではなくレンタルするだろうと予測する。明示的に推奨される上場株式はないため、実行可能な株式に関する見解はない。

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Odd Lots

What Nvidia's Megaspeed Scandal Is Really All About

2026年11月12日78h

このエピソードは、銘柄選定番組ではなく、Megaspeedスキャンダルと、チップ密輸および輸出管理リスクに対するNvidiaのエクスポージャーについての取材に基づく深掘り解説である。最も実践的な論点は、進行中の輸出管理・リモートアクセスをめぐる論争を、Nvidiaや他のチップメーカーにとっての「大きなテールリスク」とホストたちが位置づけていることだ。ホストもゲストも、特定の上場証券の買いや売りを明示的に推奨していないため、明示的な銘柄推奨は記録されていない。

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Odd Lots

The Perfect Storm That Clobbered Hedge Funds

2026年11月11日102h

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アイデア · 4

• 43:01CRWVロングBall氏は、neocloud指数が70%下落し、非常にネガティブなポジショニングで大幅に売られ過ぎていると指摘し、売りが行き過ぎでありポジショニングは整理されたことを示唆している。 — Michael Ball-12.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “それにまた、彼らは大幅に売られ過ぎている。その指数は70%下落している。これらはすべて非常にネガティブなポジションにも置かれている” — Michael Ball

  1. Ball氏は、neocloud銘柄が大幅に売られ過ぎており、70%下落し、保有コストの高い非常にネガティブなポジションにあると述べている。
  2. ポジションが安定すれば「新規参入者が入る」余地があると見ており、CoreWeaveの決算を次の触媒として挙げている。
  3. 姿勢は明示的な買い推奨ではなく、安定化・平均回帰に傾いている。
• 42:29IRENロングBallはIRENの旺盛なコンピュート需要と、顧客の前払いによる予想以上に良好なフリーキャッシュフローを指摘する一方、レバレッジと金利感応度に警告している。 — Michael Ball-21.2% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Irenは先週発言し、基本的に顧客からの前払いがかなり良好だったと述べた。そのため、この銘柄についてはフリーキャッシュフローが改善しているように見える。” — Michael Ball

  1. Ball氏はIRENの前払いが良好だったため、フリーキャッシュフローが改善しており、借入需要が減る可能性があると述べている。
  2. 同氏は同社の計算需要の伸びを「very impressive」と評する一方、高いレバレッジと金利感応度を指摘している。
  3. 全体としては、確固たる買い推奨というより、下落は行き過ぎだった可能性があるという見方。
• 47:22NVDAロングBallは、AIトレードは今や単一企業よりも大きく、Nvidiaの基礎的役割を揺るがすものは見当たらないと主張し、最近の動きを物語の変化ではなく機械的なショートカバーとみなしている。 — Michael Ball-8.1% エピソード以降
  このトレードの理由

  “礎として、それが揺らぐと私に思わせるものはまだ何も見えない” — Michael Ball

  1. BallはAIトレードが「AnthropicやNvidiaのそれを上回る規模になった」と述べており、礎は揺らいでいないように見える。
  2. 前日の上昇はショートのスクイーズとプットのカバー、つまり物語主導ではなく機械的な要因によるものだとしている。
  3. Jensenのニュースにもかかわらず、Nvidiaを中核のAIインフラとして強気に据え続けることを支持している。
• 52:17Oil (Brent crude)回避Ball氏は、地政学的リスクプレミアムが薄れ在庫が積み上がる中で原油のバレルを取り巻く環境は良好だと見るが、道のりは起伏に富み売られ過ぎだと警告する。 — Michael Ball–
  このトレードの理由

  “原油に関して言えば、この種の地政学的リスクプレミアムの過剰をある程度解消できれば、環境は実に良好だ” — Michael Ball

  1. Ball氏は、地政学的リスクプレミアムが薄れれば原油の環境は良好だと述べ、JPMorganは余剰見通しを引き上げている。
  2. クラックスプレッドと欧州ガスは下落し、コアCPIへのエネルギー面の影響を和らげている。
  3. スキューは低下したと示唆するが、10〜15ドルの動きの後の売られ過ぎの状況を指摘し、さらなる上昇には慎重・回避の見方だ。

Odd Lots

This Is How New York City Takes Out Its Trash

2026年11月9日150h

このOdd Lotsのエピソードは、ニューヨーク市衛生局副局長のJoshua Goodmanとの、市の「ゴミ革命」をめぐる市場とは無関係の対話である — 道路脇の黒い袋からコンテナ化への移行に加え、リサイクル、堆肥化、そして特注の自動側方積み込み収集トラックについて。ホストもゲストも、株式、ETF、取引可能資産に関する推奨は一切行っていない。言及されるのは運用上の詳細（例: Mackシャシ、欧州製ボディ、中継ステーション）のみで、投資見解は付されていない。実行可能な銘柄選定はない。

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Odd Lots

The Macro Implications of the Blue Tsunami

2026年11月6日222h

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アイデア · 4

• 42:46STRL回避パーソナリティは、Sterlingのチャートが6月の1,000ドル株から255ドルに下落した後、データセンター建設をめぐる政治と経済の変化を受けて「.comチャート」だと指摘した。 — Joe Wiesenthal–
  このトレードの理由

  “6月には1,000ドル株だった。そして現時点では255ドル株だ。” — Joe Wiesenthal

  1. Tracyは、Sterlingがテキサス州でデータセンターを建設しており、そのチャートが.comバブルのチャートのように見えると指摘する。
  2. Joeは、株価が6月の1,000ドル株から現在の255ドルへと、大幅な下落になったことを確認する。
  3. 結論は、政治的・設備投資の変化の中で、データセンター建設エクスポージャーに対して慎重・回避すべきということだ。
• 28:42TSLA回避Teslaは10%下落し、2024年選挙後のトレードが巻き戻る中、マスクの政治的賭けは高くつくように見える。司会者らは彼の政治的関与による見返りに懐疑的だ。 — Joe Wiesenthal+10.9% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Tesla株は10%下落した。そうだ。SpaceX株はさらに7%下落…7.5%。” — Joe Wiesenthal

  1. Joeは、Tesla株が10%下落し、SpaceXが7.5%下落したと指摘する。前日に大打撃を受けた後だ。
  2. Amarnathはこれを、トランプを支持した銘柄が急騰した2024年選挙への反応が巻き戻されていると捉える。
  3. ホストたちはマスクが政治から何かを得たのかと疑問を投げかけ、継続的な圧力/回避を示唆する。
• 28:42SPCX回避SpaceX株は7.5%下落した。選挙後のトレードが巻き戻される中、同社のテキサスへの大きな拠点は新たに民主党色の強まった州の政治情勢に直面している。 — Joe Wiesenthal+9.3% エピソード以降
  このトレードの理由

  “SpaceX株がさらに7%下落...7.5%。” — Joe Wiesenthal

  1. Joe氏は、SpaceX株が前日に大きな打撃を受けた後、さらに7.5%下落したと指摘する。
  2. Amarnath氏は、この売りを、トランプ氏に多額の資金を投じた企業による2024年選挙への反応の巻き戻しと結びつける。
  3. テキサス州が一夜にして青くなったことは、SpaceXのテキサス事業に新たな政治リスクを生む。
• 22:14ORCL回避Oracleは、ハイパースケーラーが現金による設備投資から負債、そして現在は株式発行へと移行する中で、資本構成を通じて滲む圧力として挙げられている。 — Tracy Alloway+4.0% エピソード以降
  このトレードの理由

  “そのうちのいくつか、例えばOracleは、新株を発行し始めている。” — Tracy Alloway

  1. Tracyは、ハイパースケーラーが設備投資に現金を費やすことから、債券市場での借り入れに移行したと指摘する。
  2. さらに、一部はOracleのように、今や新株を発行し始めていると付け加える。
  3. この株式発行は資本構成全体にわたる設備投資圧力を示しており、ORCLにとって警戒すべきシグナルだ。

Odd Lots

James Bosworth on What Comes After Lula's Stunning Win

2026年11月5日246h

James Bosworth氏はブラジルでのLula氏の番狂わせの勝利をFlavio Bolsonaro氏に関する決選投票の国民投票だと説明し、予測市場は自信過剰だったと警告する。市場について同氏は、ChevronやExxonといった石油大手はベネズエラに関心を持っているが、法の支配の確実性と民主的移行が実現するまで意味のある資本を投入しないため、短期的な原油の上昇余地は限られると述べる。また、民主党が米下院を制するという96%の予測を示す。

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ポジション · 1

• 33:28US House of Representatives (Democratic control)ロングBosworth氏は民主党が下院を制する確率を96%とし、選挙日にその予測を出すことに非常に自信があると述べている。 — James Bosworth–
  このトレードの理由

  “民主党が下院を制することは96%確実だ。” — James Bosworth

  1. 同氏は民主党が下院を制することに96%確信があると述べている。
  2. これを、コイントスに近いと表現する上院と対比している。
  3. 結果としての見方：民主党による下院支配への高い確信度の基準シナリオ。

アイデア · 4

• 29:04CVXロングChevronはすでにベネズエラに進出しており、今後数十年間とどまるだろうが、Bosworthが長期的な大型石油銘柄の投資機会と位置づけるのは、契約が尊重されるようになってからに限られる。 — James Bosworth+1.5% エピソード以降
  このトレードの理由

  “Chevronは進出している。Chevronは以前から進出しており、これからも進出し続けるだろう。” — James Bosworth

  1. Bosworthは、Chevronがベネズエラに進出しており、長期的な既存事業者として今後数十年間進出し続けると述べている。
  2. 同氏は、メジャー各社が10〜30年の資本投入を決断する前に、法の支配による確実性を求めていると強調している。
  3. 民主的な移行によって契約の安全性が改善すれば、Chevronが上場する既存事業者として位置づけられている。
• 29:04XOMロングチャベス政権下で追放されたエクソンはベネズエラの石油に関心があるが、契約が確実になるまで参入しない—触媒依存のロング。 — James Bosworth+0.9% エピソード以降
  このトレードの理由

  “チャベス時代に追い出されたExxonやConocoを含む他の石油メジャーも関心を持っている。” — James Bosworth

  1. Bosworth氏は、ExxonとConocoはチャベス政権下で追い出されたが、ベネズエラの「石油の海」への関心は依然として持っていると述べている。
  2. 同氏は、契約が尊重されるという確信が持たれる前に、主要企業のいずれも参入しないと指摘している。
  3. したがって、Exxonは民主化移行と法の支配回復による条件付きの受益者である。
• 29:04COPロングConocoはチャベス政権下で追放されたが、ベネズエラへの関心は残っている。政治的不確実性が減り契約法が改善して初めて再参入する。 — James Bosworth+3.4% エピソード以降
  このトレードの理由

  “チャベス時代に追い出されたExxonやConocoを含む他の石油メジャーも関心を持っている。” — James Bosworth

  1. Bosworthは、ベネズエラへの復帰に関心を持つ石油メジャーの中にConocoを挙げている。
  2. 大手企業は長期投資の前に法の支配の確実性を必要とすると説明している。
  3. 自由な選挙と尊重される契約が、Conocoが資本を投じるきっかけとなる。
• 29:21Venezuela oil sector回避Bosworth氏は、石油メジャーはベネズエラに飛び込んでいないと述べている。法の支配に関する確実性が生まれるまで賢明な資金は様子見を続け、残るのは小規模で短期的なプレーヤーだけだという。 — James Bosworth–
  このトレードの理由

  “大手企業のいずれも、自社の契約が尊重されるという確実性が生まれる前にベネズエラに参入したいとは思っていない。” — James Bosworth

  1. 同氏は、大手企業は自社の契約が尊重されるという確実性が生まれる前にベネズエラに参入したがっていないと述べている。
  2. 代わりに、長期的な構築ではなく迅速な取引を狙う小規模企業が参入している。
  3. 民主主義と法的な確実性がなければ、業界の回復、ひいては大型株へのエクスポージャーは時期尚早である。

Odd Lots

An Election Day Special With Nate Silver

2026年11月3日294h

Nate SilverがOdd Lotsに出演し、中間選挙のモデリング、世論調査の精度、予測市場（Polymarket）に焦点を当てた選挙当日の特番を届ける。市場に最も関連する論点は漠然とした政策上の指摘だ。Silverは2028年までAI以外では立法措置はほとんどないと予想し、AIやデータセンターに過度に賛成と見られる候補者が罰せられる可能性があると指摘。テキサス州知事Greg Abbottは最も「旺盛にデータセンターに賛成」な知事と呼ばれた。株式、ETF、資産の取引について明確な推奨はなく、議論は投資判断ではなく政治・方法論的な内容だ。

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Odd Lots

The $300 Billion Structured Notes Market Is Booming

2026年11月2日318h

Nomuraの仕組債専門家アレックス・ミコリツィ氏は、約3000億ドル規模の急成長する米国登録仕組債市場について説明する。この市場では富裕層投資家がプットを売り、S&P、Nasdaq、Russell、さらには半導体やハイパースケーラーなどの個別銘柄を対象とするオートコーラブルやワーストオブ・バスケットを通じて利回りを得ている。同氏は、これらの商品のディーラーによるヘッジがスポット上昇／ボラティリティ上昇のダイナミクスとショートガンマのフローを生み出し、AIトレードが再評価された場合に下落を増幅させる可能性があると詳述する。司会者らはこれをテクニカルなフローとして位置づけ、直接的な方向性のある株式推奨ではないとしているため、明示的な個別株の推奨は行われていない。

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Odd Lots

PHP2Shell Won't Be the Last Big AI Cybersecurity Risk

2026年10月30日391h

今回のOdd Lotsエピソードでは、CalifのCEO Tai YunとエンジニアのBruce Dangが、AIが脆弱性の発見と悪用をいかに加速させたかを議論し、PHP2Shellのバグ（OpenAIとWizとの協力で発見）を中心に据えている。彼らは、現在AIは防御側よりも攻撃側をより助けており、人間とAIによるハッキングの「ケンタウロス」時代は短命かもしれないと主張し、サイバーセキュリティのリスクと需要が高まっていることを示唆している。明確な買い・売り・保有の推奨は示されておらず、市場に関連する要点はテーマ的なものであり、個別株の推奨ではない。

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