أفكار تداول من البودكاست

Invest Like the Best

Zach Reitano - Building Ro and Why Healthcare Should Be 50% of GDP - [Invest Like the Best, EP.500]

11 نوفمبر 2026102h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

مراكز · 1

• 12:23Roشراءيقول ⁦Reitano⁩ إن ⁦Ro⁩ هي المزود الرائد لعقارات ⁦GLP-1⁩، وقد ضاعفت الإيرادات ⁦10⁩ أضعاف لتصل إلى معدل سنوي قدره ⁦$3B⁩ مع تقليل عدد الموظفين بنسبة ⁦30%⁩، وتبني منصة رعاية متكاملة رأسياً تركز على المريض مستفيدة من ثلاث رياح مواتية. — Zach Reitano–
  لماذا هذه الصفقة

  “⁦Roe⁩ هو المزود الرائد لعقارات ⁦GLP-1⁩ في البلاد. من المحتمل أننا نسجل يومياً ضعف أو ثلاثة أو أربعة أو خمسة أضعاف عدد المرضى مقارنة بمنافسينا.” — Zach Reitano

  1. يزعم أن ⁦Ro⁩ تسجل يومياً أضعاف عدد مرضى ⁦GLP-1⁩ مقارنة بالمنافسين ونمت من معدل سنوي قدره ⁦$250M⁩ إلى ⁦$3B.⁩
  2. يضع ⁦Ro⁩ كمجمع للطلب يتكامل مباشرة مع شركات الأدوية ويتجاوز شركات إدارة منافع الصيدلة ⁦(PBMs).⁩
  3. النتيجة هي نظرة صاعدة طويلة الأجل تجاه ⁦Ro⁩ كمنصة توزيع ⁦GLP-1⁩ موسعة (شركة خاصة).

أفكار · 3

• 14:55NVOشراءيقول ريتانو إن مخترعي ⁦GLP-1⁩ ينبغي أن يحققوا هامشًا أكبر من الجهات التي توسّع الوصول، وإن تسعير البيع المباشر يسمح لشركات الأدوية بالحفاظ على الربح الإجمالي مع انخفاض الأسعار وارتفاع الأحجام. — Zach Reitano⁦+1.2%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أن مخترعي أدوية ⁦GLP-1⁩ يجب أن يكسبوا أكثر، وأن يحصلوا على هامش ربح أكبر ممن يوسّعون نطاق الوصول إليها.” — Zach Reitano

  1. يُزعم أن انتقال شركات الأدوية إلى البيع المباشر يلغي الفجوة بين سعر القائمة والسعر الصافي ويزيل مديري منافع الصيدلة ⁦(PBM)⁩ وشركات التأمين.
  2. ⁦Novo⁩ هي إحدى أكبر شركتين مصنعتين لأدوية ⁦GLP-1⁩ تتعاون معهما ⁦Ro⁩، وحجم مبيعاتها يقود نمو ⁦Ro.⁩
  3. الموقف الناتج إيجابي تجاه مخترعي الدواء لأن الأحجام تتجاوز تخفيضات الأسعار.
• 7:50LLYشراءيستشهد ريتانو بأرباح ليلي كدليل على أن خفض أسعار ⁦GLP-1⁩ يُعوَّض بأكثر من ذلك عبر الحجم، واصفًا هذه الفئة بأنها الدواء الأكثر شيوعًا في عصرنا مع مجال لاختراق يتجاوز ⁦50%.⁩ — Zach Reitano⁦+0.7%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “إذا نظرت إلى أرباح ⁦Lilly⁩، تنخفض الأسعار، ويتجاوز الحجم ذلك بكثير.” — Zach Reitano

  1. يزعم أن الطلب على ⁦GLP-1⁩ ضخم ومتنامٍ، وأن غالبية النمو يأتي من الدفع نقدًا.
  2. يشير إلى أنه في ⁦Lilly «⁩تنخفض الأسعار، ويتجاوز الحجم ذلك بكثير».
  3. يوحي بأن منتجي الأدوية يستفيدون حتى مع انخفاض أسعار الوحدة.
• 24:27GOOGLشراءWaymo / driverless cars ← يرى ريتانو أن السيارات ذاتية القيادة أكثر أمانًا بمقدار ⁦10-20⁩ مرة من السائقين البشر، وأن على الجهات التنظيمية التي تعيقها أن تتحمل مسؤولية "حصيلة القتلى"؛ و⁦Waymo⁩ هي المشغّل الرائد لسيارات الأجرة الروبوتية على نطاق واسع. — Zach Reitano⁦0.0%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أثبتت السيارات ذاتية القيادة في بعض المناطق أنها أكثر أمانًا ⁦10⁩، ⁦20⁩ مرة من السائق البشري.” — Zach Reitano

  1. يزعم أن تقنية القيادة الذاتية أثبتت أنها أكثر أمانًا بشكل هائل من القيادة البشرية.
  2. ⁦Waymo⁩ التابعة لـ ⁦Alphabet⁩ هي مشغّل سيارات الأجرة الروبوتية الأمريكي الأكثر رسوخًا الذي ينشر هذه التقنية.
  3. النظرة الصعودية للقيادة الذاتية تنطبق بشكل مباشر على ⁦GOOGL⁩ عبر ⁦Waymo.⁩

Invest Like the Best

Ramtin Naimi on the State of Venture Investing - [Invest Like the Best, EP.499]

6 نوفمبر 2026222h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

مراكز · 4

• 39:36SPCXشراءخصصت ⁦Abstract⁩ نحو ⁦15%⁩ من دفعة ⁦2023⁩ الخاصة بها لجولة تأسيس ⁦xAI⁩، وهو رهان قناعة مباشر على مختبر الذكاء الاصطناعي المتقدم. — Speaker 1⁦+9.3%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أننا وضعنا نحو ⁦15%⁩ من صندوقنا لعام ⁦2023⁩ في جولة التأسيس لـ ⁦x AI⁩” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Naimi⁩ إن ⁦Abstract⁩ استثمرت نحو ⁦15%⁩ من صندوقها لعام ⁦2023⁩ في جولة التأسيس لـ ⁦xAI.⁩
  2. ⁦xAI⁩ مختبر رائد ذو احتياجات هائلة من القدرة الحاسوبية ورأس المال.
  3. التخصيص المفرط للشركة يشير إلى قناعة عالية بهذا الأصل الخاص.
• 39:36POLYMARKETشراءيسلط نعيمي الضوء على النمو الهائل لـ ⁦Polymarket⁩ كعمل تجاري استهلاكي حقيقي ويقول إن ⁦Abstract⁩ كان مستثمرًا كبيرًا في جولتها من السلسلة ⁦B.⁩ — Speaker 1⁦-0.7%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “كنا مستثمرًا كبيرًا في جولة ⁦Series B⁩ من ⁦Polymarket⁩” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Naimi⁩ إن ⁦Abstract⁩ كانت مستثمرًا كبيرًا في جولة ⁦Series B⁩ من ⁦Polymarket.⁩
  2. ويصف نمو أسواق التنبؤات بالجنوني رغم أنها ليست شركة ⁦AI.⁩
  3. ويتوقع أن يكون من المثير للاهتمام مشاهدة كيف ستتطور أسواق التنبؤات.
• 39:30Crusoeشراءأجرت ⁦Abstract⁩ استثمارات نمو سلبية في ⁦Crusoe⁩، وهو ما يتصل بنظرة ⁦Naimi⁩ المتفائلة تجاه الطلب على الحوسبة وسعة ⁦neo-cloud.⁩ — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “كما قمنا بتقديم بعض استثمارات النمو السلبية في شركات مثل ⁦Crusoe⁩” — Speaker 1

  1. يُدرج ⁦Naimi⁩ شركة ⁦Crusoe⁩ ضمن استثمارات النمو السلبية لدى ⁦Abstract.⁩
  2. ويرى أن الطلب على الحوسبة من المختبرات الرائدة و⁦neo-cloud⁩ يستمر في الارتفاع دون نهاية تلوح في الأفق.
  3. و⁦Crusoe⁩ مستفيد مباشر من هذا النقص في الحوسبة.
• 26:40Conduitشراءاستثمرت شركة نعيمي في مرحلة التمويل الأولي في ⁦Conduit⁩ قبل تسعة أشهر في مجال واجهات الدماغ والحاسوب، وتعتقد أنها قد تحدد فئة تبلغ قيمتها تريليون دولار. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “استثمرنا في مرحلة التمويل الأولي في شركة، مثل، قبل تسعة أشهر تُسمى ⁦Conduit⁩” — Speaker 1

  1. يقول نعيمي إن ⁦Abstract⁩ استثمرت في مرحلة التمويل الأولي في ⁦Conduit⁩ قبل تسعة أشهر، قبل أن تصبح ⁦BCI⁩ فئة رائجة.
  2. تُظهر نماذجها دقة ⁦80%⁩ في قراءة الأفكار، ولديها الآن ⁦30,000⁩ ساعة من البيانات.
  3. يقول إن أحدث جولة مكتتبة بأكثر من المطلوب لـ ⁦Conduit⁩ تُسعّر نتيجة بقيمة تريليون دولار.

أفكار · 10

• 6:19ANTHROPICشراءيذكر نعيمي شركة ⁦Anthropic⁩ مرارًا وتكرارًا كشركة خاصة تبلغ قيمتها تريليون دولار وهامش إجمالي ⁦85%⁩ واحتياجات رأسمالية شرسة، ويصفها بأنها انكشاف أساسي لمستثمري ⁦LP.⁩ — Speaker 1⁦-11.5%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “بلغت نسبة ⁦Anthropic 85%⁩ في النصف الأول من هذا العام” — Speaker 1

  1. يشير نعيمي إلى هامش الربح الإجمالي لشركة ⁦Anthropic⁩ البالغ ⁦85%⁩ ومسار تقييمها نحو تريليون دولار.
  2. تُذكر ⁦Anthropic⁩ ضمن حفنة من الشركات الخاصة التي تحرك سيولة مستثمري ⁦LP⁩ وانكشافهم.
  3. الاحتفاظ بمركز شراء طويل في أفضل الشركات الخاصة ذات النمو المركب هو وسيلة مجدية لتحقيق عوائد رأس المال الجريء ضمن الشريحة الربعية العليا.
• 25:06OPENAIشراءيضع نعيمي ⁦OpenAI⁩ إلى جانب ⁦Anthropic⁩ و⁦SpaceX⁩ ضمن ثلاث شركات خاصة بقيمة تريليون دولار تشكّل ركيزة انكشاف مستثمري ⁦LP⁩ وتبرّر تقييمات مرتفعة. — Speaker 1⁦-4.9%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “بين ⁦SpaceX⁩ و⁦Anthropic⁩ و⁦OpenAI⁩، لديك ثلاث شركات بقيمة تريليون دولار” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Naimi⁩ إن ⁦SpaceX⁩ و⁦Anthropic⁩ و⁦OpenAI⁩ أصبحت الآن ثلاث شركات بقيمة تريليون دولار.
  2. هذه الأسماء القليلة تولّد تقريبًا كل سيولة المستثمرين في الصناديق ⁦(LP)⁩ وتبرّر تسعير السوق المفرط في الارتفاع.
  3. امتلاك أفضل الشركات الخاصة بأسعار مرتفعة لا يزال بإمكانه تأمين عوائد رأس مال مخاطر ضمن الربع الأعلى.
• 13:15SPCXشراءيقول نعيمي إن الشركاء المحدودين الذين لا يملكون انكشافًا على ⁦SpaceX⁩ لم يحصلوا فعليًا على سيولة في رأس المال الجريء، ما يجعلها مركزًا خاصًا لا بد منه. — Speaker 1⁦+9.3%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “إذا كنت من المستثمرين الشركاء ⁦(LP)⁩ ولم تكن في صندوق يتمتع بتعرض كبير لـ ⁦SpaceX⁩، فإنك لم تحصل على أي سيولة” — Speaker 1

  1. يرى ⁦Naimi⁩ أن سيولة المستثمرين الشركاء ⁦(LP)⁩ تتركز في ⁦SpaceX⁩ و⁦Anthropic⁩ و⁦OpenAI⁩ و⁦Databricks.⁩
  2. المستثمرون الشركاء ⁦(LP)⁩ الذين يفتقرون إلى التعرض لـ ⁦SpaceX⁩ لم يتلقوا أي توزيعات ذات معنى.
  3. وبالتالي فإن الوصول إلى ⁦SpaceX⁩ محرك رئيسي لأداء صناديق رأس المال الجريء.
• 33:05Databricksشراءيستشهد المضيف بـ ⁦Databricks⁩ كشركة مركبة خاصة كبيرة أبسط وأكثر ملموسة، واسم سيولة أساسي لشركاء التمويل المحدود إلى جانب ⁦SpaceX⁩ و⁦OpenAI.⁩ — Speaker 0–
  لماذا هذه الصفقة

  “بينما ⁦Databricks⁩، حيث أعتقد أنك مساهم كبير، فهي ببساطة أبسط بكثير بكثير للفهم” — Speaker 0

  1. يصف المضيف ⁦Databricks⁩ بأنها شركة كبيرة رائعة سريعة النمو وهم مساهم كبير فيها.
  2. يوافق ⁦Naimi⁩ على أن دعم الشركات العظيمة الواضحة طريقة آمنة للحصول على التعرض.
  3. لكنه يحذر من أن استراتيجية التوافق هذه قد لا تبقى طريقة سهلة لكسب المال.
• 28:45Etchedشراءيستشهد نعيمي بشركة ⁦Etched⁩ كرهان استباقي أثبت تقييمها البالغ ⁦10⁩ مليار ⁦$⁩، الذي حظي بمباركة ⁦Sequoia⁩، أن الشركات الناشئة قادرة على التفوق على اللاعبين القائمين في قطاع الرقائق. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “لم يحدث ذلك إلا عندما باركتهم ⁦Sequoia⁩ بتقييم قدره ⁦10,000,000,000 $⁩” — Speaker 1

  1. يقول نعيمي إن شركة ⁦Etched⁩ التابعة لغافين أوبرتي جرى تجاهلها حتى منحتها ⁦Sequoia⁩ تقييمًا قدره ⁦10⁩ مليار ⁦$.⁩
  2. بعد ذلك جمعت كل شركة رقائق ناشئة أخرى تمويلًا بتقييمات فلكية.
  3. الرهانات المبكرة غير التوافقية على المؤسسين العظماء هي السبيل لتوليد ألفا.
• 44:18Isomorphic Labsشراءيضع ⁦Naimi⁩ شركة ⁦Isomorphic⁩ ضمن شركات التكنولوجيا الحيوية الناشئة بالذكاء الاصطناعي من الجيل التالي، مع إمكانية تحقيق نتيجة تتراوح بين ⁦500⁩ مليار دولار و⁦1⁩ تريليون دولار. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “⁦Isomorphic⁩ في مكانة عالية حقًا هناك من حيث ⁦IO⁩ ومن حيث إمكانية بناء ⁦Genentech⁩ من الجيل التالي الناشئ بالذكاء الاصطناعي” — Speaker 1

  1. يذكر ⁦Naimi⁩ شركة ⁦Isomorphic⁩ في مرتبة عالية بين الشركات الرائدة من الجيل التالي.
  2. يصف الفرصة بأنها بناء ⁦Genentech⁩ من الجيل التالي الناشئ بالذكاء الاصطناعي.
  3. فرصتها السوقية تتراوح بين ⁦500⁩ مليار دولار و⁦1⁩ تريليون دولار إذا نفّذت ذلك.
• 45:05Physical Intelligenceشراءيصف ⁦Naimi⁩ شركة ⁦Physical Intelligence⁩ بأنها شركة روبوتات قد تبلغ قيمتها مئات المليارات إلى تريليون دولار، مع قدرة استثنائية على الاحتفاظ بالمواهب. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أن ⁦Physical Intelligence⁩ مثيرة للاهتمام للغاية. أعتقد أنها قد تكون شركة بقيمة ⁦100,000,000,000⁩ دولار متعددة، تريليون دولار” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Naimi⁩ إن ⁦Physical Intelligence⁩ مثيرة للاهتمام للغاية ولديها فريق استثنائي.
  2. يعتقد أنها قد تكون شركة بقيمة مئات المليارات أو تريليون دولار.
  3. الكثافة القوية للمواهب والقدرة على الاحتفاظ بها هما ما يجعله أكثر تفاؤلاً.
• 44:18New Limitشراءيضع نعيمي ⁦New Limit⁩ في مرتبة عالية بين شركات التكنولوجيا الحيوية الرائدة من الجيل التالي ذات إمكانية نتيجة تتراوح بين ⁦500⁩ مليار ⁦$⁩ و⁦1⁩ تريليون ⁦$.⁩ — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “سأضع، مثلًا، ⁦New Limit⁩ و⁦Chai Discovery⁩ في مرتبة عالية جدًا في تلك القائمة” — Speaker 1

  1. يصنّف نعيمي ⁦New Limit⁩ في مرتبة عالية في قائمته للشركات الرائدة.
  2. يصف الفرص بأنها أعمال من الجيل التالي بحجم ⁦Genentech⁩ وقائمة على الذكاء الاصطناعي.
  3. يدعم الفريق والوصول إلى رأس المال نتيجة تتراوح بين ⁦500⁩ مليار ⁦$⁩ و⁦1⁩ تريليون ⁦$.⁩
• 44:18Chai Discoveryشراءيصف نعيمي ⁦Chai Discovery⁩ بأنها من أفضل شركات التكنولوجيا الحيوية من الجيل التالي المدعومة بالذكاء الاصطناعي، ولديها إمكانات تريليونية. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “إن ⁦New Limit⁩ و⁦Chai Discovery⁩ في مكانة عالية جدًا هناك” — Speaker 1

  1. يضع نعيمي ⁦Chai Discovery⁩ في مرتبة عالية بين الشركات الرائدة.
  2. يرى أن اكتشاف الأدوية القائم على الذكاء الاصطناعي يمثل فرصة تتراوح بين ⁦500⁩ مليار دولار و⁦1⁩ تريليون دولار.
  3. أفضل الفرق وإمكانية الوصول إلى رأس المال يدعمان هذا الرهان.
• 44:47Applied Computeشراءيقول ⁦Naimi⁩ إن ⁦Applied Compute⁩ كانت رائدة في فكرة امتلاك الشركات لبياناتها وذكائها المعرفي الخاص، مما يجعلها رائدة في فئتها تستحق المتابعة. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “الشركة التي من المحتمل أنها كانت الرائدة في ذلك بصفتها رائدة في الفئة هي ⁦applied compute⁩” — Speaker 1

  1. يصف ⁦Naimi⁩ امتلاك بياناتك وذكائك المعرفي الخاص بأنه فكرة فريدة.
  2. يقول إن ⁦Applied Compute⁩ كانت رائدة في ذلك بصفتها رائدة في الفئة.
  3. يريد متابعة كيفية تنفيذها للمضي قدماً.

Invest Like the Best

Martin Casado on Frontier Model Economics, AI's Slowdown, and the Cursor Deal - [Invest Like the Best, EP.498]

4 نوفمبر 2026270h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

أفكار · 2

• 36:09SNOWشراءيجادل كاسادو بأن الذكاء الاصطناعي لن يعطل امتيازات البنية التحتية للبيانات الدائمة مثل ⁦Snowflake⁩؛ فالمزيد من البرمجيات والمزيد من الطلب على البنية التحتية يجعلها عملاً جيداً سترغب الأسواق في التعرض له. — Speaker 1⁦-0.8%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “لنفترض أن ⁦Snowflake⁩ تنمو بنسبة ⁦30⁩ إلى ⁦40%⁩ وأن الاقتصاديات جيدة... لا أعتقد أنهم معرضون لأي خطر بأن تعطلهم الذكاء الاصطناعي” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Casado⁩ إن الذكاء الاصطناعي لا يهدد البنية التحتية مثل قواعد البيانات لأن تشغيل الذيل الطويل من الميزات/الأداء صعب للغاية.
  2. يذكر ⁦Snowflake⁩ كمثال رائع ينمو بنسبة ⁦30-40%⁩ مع اقتصاديات جيدة، وغير معرض لخطر الذكاء الاصطناعي (ربما ⁦Databricks).⁩
  3. الرأي الناتج: امتلاك بنية تحتية من نوع ⁦Snowflake⁩ كشركة مركبة غير معطلة.
• 20:54ORCLتجنُّبيقول كاسادو إن اللاعبين الراسخين في قواعد بيانات ⁦OLTP/⁩المعاملات مثل ⁦Oracle⁩ يواجهون قادمين جدداً في قواعد البيانات الأصلية للذكاء الاصطناعي بخصائص أفضل يمكن للوكلاء استخدامها دون إعادة تدريب المبرمجين. — Speaker 1⁦-0.8%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “⁦OLTP⁩ هي قاعدة بيانات معاملات. أعتقد أن شركات مثل ⁦Oracle⁩ في العالم. هذه صناعة ناضجة إلى حد كبير” — Speaker 1

  1. يصف ⁦OLTP⁩ بأنها صناعة ناضجة قليلة الحركة، ويذكر «شركات مثل ⁦Oracle⁩ في العالم».
  2. قواعد البيانات الجديدة المبنية أصلاً على ⁦AI⁩ يمكنها تغيير لغتها لأن الوكلاء يعرفون بالفعل كيفية استخدامها.
  3. يُلمح إلى أن تموضع اللاعبين الحاليين في قواعد بيانات المعاملات قد يُعاد بناؤه خلال خمس سنوات.

Invest Like the Best

Cliff Sosin - Owning the Complements to Intelligence - [Invest Like the Best, EP.497]

27 أكتوبر 2026463h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

مراكز · 3

• 55:40CVNAشراءيقول سوسين إن البنية التحتية والعلامة التجارية لشركة ⁦Carvana⁩ متميزة إلى حد كبير بحيث قليلة هي السيناريوهات التي تسير بشكل سيئ حقًا، وهو ما يبرر وجود نحو ⁦80%⁩ من محفظته فيها. — Cliff Sosin⁦+27.0%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “إن البنية التحتية والعلامة التجارية لشركة ⁦Carvana⁩ وكل شيء آخر متميزة إلى حد كبير بحيث قليلة هي السيناريوهات التي تنجح فيها الأمور بشكل سيئ حقًا” — Cliff Sosin

  1. يصرح سوسين بأنه مرتاح لوجود ⁦Carvana⁩ بنسبة ⁦80%⁩ من المحفظة لأنها "متميزة إلى حد كبير" مع قلة السيناريوهات السيئة.
  2. يقارن ذلك باكتشاف ⁦Walmart⁩ أو ⁦Home Depot⁩ مبكرًا، حيث كان التركيز سيكون صحيحًا.
  3. النتيجة التجارية: الاحتفاظ بمركز شراء طويل غير متناسب في ⁦Carvana.⁩
• 10:27METAشراءتمتلك ميتا مكمّلات حقيقية للذكاء — بيانات ضخمة وانتباه — لذا فإن انخفاض تكاليف الذكاء يقلّص إنفاقها مع تحسين المحتوى والإعلانات والاستهداف. — Cliff Sosin⁦+0.2%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “كل ما يشترونه هو الذكاء. وإذا فكرت إلى الأمام مع حقيقة أن سعر الذكاء ينخفض بمعامل ⁦100⁩” — Cliff Sosin

  1. يؤكد سوسين أن ⁦Meta⁩ تنفق فعليًا ميزانيتها بأكملها البالغة نحو ⁦250⁩ مليار دولار على الذكاء (مراكز البيانات، الاستدلال، المهندسين، الفيديو).
  2. إذا انهارت أسعار الذكاء، تنخفض تكاليفها بينما لا تُدمَّر أصولها من البيانات/الانتباه.
  3. الصفقة الناتجة: امتلاك ⁦Meta⁩ كمستفيد مكمّل للذكاء.
• 42:36HGVشراءمُدرَجة كأحد نحو خمسة مراكز في محفظة سوسين المركّزة، إلى جانب ⁦Carvana (80%)⁩ و⁦Meta.⁩ — Speaker 0–
  لماذا هذه الصفقة

  “إنها ⁦80% Carvana⁩، عطلات، ⁦5% Meta⁩، هذا أساسًا محفظتك.” — Speaker 0

  1. يصف المقدّم محفظة سوسين بأنها نحو ⁦80% Carvana⁩ إضافة إلى ⁦Meta⁩ و⁦Hilton Grand Vacations⁩ وعدد قليل من الشركات الأخرى.
  2. لا يعترض سوسين على التكوين، مؤكدًا أنه مركز أساسي.
  3. الصفقة الناتجة: الاحتفاظ بـ ⁦HGV⁩ كجزء من دفتر المراكز الطويلة المركّز.

أفكار · 3

• 12:48GRNDشراءيقول ⁦Sosin⁩ إن ⁦Grindr⁩ يحظى باهتمام كبير وبيانات كثيرة لكنه مقيد بفريق وميزانية صغيرين، لذا قد تتيح له الذكاءات الرخيصة أن يفعل أكثر بكثير — رغم أنه لا يملكه. — Cliff Sosin–
  لماذا هذه الصفقة

  “أنا في الواقع لا أملك أي ⁦Grindr...⁩ هنا، هذا النموذج الذهني هو ماذا لو كان لديك ⁦10,000⁩ من أفضل مهندسي ⁦Google⁩” — Cliff Sosin

  1. يجادل ⁦Sosin⁩ بأن ⁦Grindr⁩ محدود بقدرة هندسية وميزانية محدودة وليس بالطلب.
  2. قد تفتح الذكاءات الرخيصة واسعة الانتشار المنتجات التي يمكن لفريق من ⁦10,000⁩ مهندس بناؤها.
  3. الصفقة الناتجة: مستفيد نظري، غير مملوك صراحةً.
• 28:34NVDAتجنُّبيشير سوسين إلى احتمال أن تؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تسليع حتى ⁦Nvidia⁩، لأن خندقها التنافسي هو في جوهره عدد كبير من الأشخاص الذين يفكرون بعمق — أي الذكاء المتبلور. — Cliff Sosin⁦-25.6%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “احتمال أن تؤدي الذكاء الاصطناعي إلى تسليع حتى أشياء مثل ⁦NVIDIA... NVIDIA⁩ حرفياً تصنع ملفات مسطحة ترسلها إلى تايوان” — Cliff Sosin

  1. يقول سوسين إن ⁦Nvidia "⁩حرفياً تصنع ملفات مسطحة" وميزتها هي الأشخاص الذين يفكرون بعمق شديد.
  2. من الناحية النظرية يمكن استنساخ هؤلاء مع تزايد رخص الذكاء، والابتعاد عن الحدود المتقدمة يخفض التكاليف.
  3. النتيجة التجارية: التشكك في التوسع في الذكاء الاصطناعي من جانب العرض، وإن لم يكن بيعاً على المكشوف نشطاً.
• 29:26TSMشراءيقول سوسين إن ميزة العمليات المادية الصعبة التقليد لدى ⁦TSMC⁩ تمتلك خصائص أفضل لاقتصاديات مستدامة من الذكاء المحض، رغم أن محاولات النسخ تُعد عاملاً سلبياً. — Cliff Sosin⁦-7.5%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “بالتأكيد، ما يفعلونه له سمات أفضل، كما أعتقد، في هذا الصدد... من الصعب للغاية تكراره وأقل قابلية بكثير للاستفادة من الذكاء الاصطناعي لمجرد أنه مادي إلى هذا الحد” — Cliff Sosin

  1. بنت ⁦TSMC⁩ على مدى سنوات عديدة خندقاً مادياً في العمليات يصعب للغاية تجاوزه وهو «أقل قابلية بكثير للاستفادة من الذكاء الاصطناعي».
  2. الحجم المادي والقرب عاملان متكاملان يستمران حتى لو أصبح الذكاء سلعة.
  3. النتيجة التجارية: موقف بنّاء لكن غير ملتزم تجاه ⁦TSMC⁩ كمركز في جانب العرض.

Invest Like the Best

Christina Cacioppo - Building an Enduring Software Company in the Age of AI - [Invest Like the Best, EP.496]

20 أكتوبر 2026631h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

أفكار · 8

• 10:00ANTHROPICشراءيقول كاتشوبو إن التسعير القائم على الرموز يضع التطبيقات في مواجهة النماذج وإن مقارنة "رمز ⁦Claude"⁩ مركز خاسر، ما يعني ضمناً أن مزوّدي النماذج هم من يحصلون على تلك الزيادة السعرية بدلاً من الموزّعين. — Christina Cacioppo⁦-30.7%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “لقد أضفت للتو زيادة سعرية على عملة ⁦CLOUD⁩ الرمزية. هل أنت جيد في العملات الرمزية بقدر ما أنت جيد في ⁦CLOUD⁩؟” — Christina Cacioppo

  1. يزعم المتحدث أن أي شخص يضيف زيادة سعرية على رمز ⁦Claude⁩ سيخسر المقارنة لأن المستخدمين يستطيعون المقارنة المعيارية مباشرة.
  2. هذا التأطير يضع قوة التسعير لدى مختبرات الطليعة مثل ⁦Anthropic⁩ بدلاً من طبقة التطبيقات.
  3. القراءة المستخلصة: تحتفظ المختبرات باقتصاديات الاستدلال؛ رأي موضوعي إيجابي متواضع، وليس شراءً صريحاً.
• 35:33OPENAIشراءتستشهد بمحاضرة ⁦OpenAI⁩ في ⁦RSA⁩ حول النماذج التي تسلسل مشكلات حميدة إلى استغلالات حقيقية كدليل على أن قدرات المختبرات الرائدة تستمر في التقدم، مما يدعم استمرار الطلب على نماذجها. — Christina Cacioppo⁦-14.8%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “إذا شاهدت محاضرة ⁦OpenAI⁩ في ⁦RSA⁩ حول ⁦hugging face⁩، فالأمر في الأساس كذلك.” — Christina Cacioppo

  1. يشير المتحدث إلى محاضرة ⁦OpenAI⁩ في ⁦RSA⁩ حول ⁦hugging face⁩ كمثال على إصرار النموذج على إيجاد ثغرات متسلسلة.
  2. يُظهر ذلك مكاسب في قدرات النماذج الرائدة تدفع تبنّي المؤسسات لهذه المختبرات.
  3. استنتاج موضوعي إيجابي؛ لم يُذكر شراء صريح.
• 36:48CRWDشراءبخصوص أتمتة اختبار الاختراق ومعالجة الثغرات، تعترف قائلة «ستؤدي ⁦CrowdStrike⁩ ذلك بشكل أفضل للمؤسسة»، معترفة بهيمنتها في أمن المؤسسات الكبيرة. — Christina Cacioppo⁦+0.2%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أن ⁦CrowdStrike⁩ ستؤدي ذلك بشكل أفضل للمؤسسة.” — Christina Cacioppo

  1. تقول المتحدثة إن رؤية اختبار الاختراق والمعالجة المستمرين القائمة على الوكلاء هي الاتجاه لأجزاء من ⁦Vanta.⁩
  2. تصرّح صراحة بأن ⁦CrowdStrike⁩ ستؤدي ذلك بشكل أفضل لعملاء المؤسسات، حيث يكون اختيار الشريحة مهماً.
  3. القراءة المستخلصة: يحتفظ اللاعب الحالي بالشريحة العليا؛ رأي إيجابي منخفض القناعة.
• 31:46PLTRشراءتذكر ⁦Palantir⁩ كالشركة التي "تؤدي بالجودة نفسها" مع المهندسين الميدانيين لأن لديها عقوداً بثمانية أرقام تجعل اقتصاديات النموذج مجدية. — Christina Cacioppo⁦-15.6%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “الشركة التي نعتقد جميعاً أنها تؤدي بالجودة نفسها هي ⁦Palantir⁩، وأعتقد أنهم على الأرجح يفعلون ذلك. لديهم عقود بثمانية أرقام.” — Christina Cacioppo

  1. تنتقد المتحدثة نماذج ⁦FDE⁩ باعتبارها غير مستدامة عند أحجام العقود ذات الخمسة أو الستة أرقام.
  2. تخص ⁦Palantir⁩ بالذكر كالاستثناء الذي يؤدي جيداً مع العقود ذات الثمانية أرقام.
  3. استنتاج إيجابي فقط؛ وليس توصية صريحة.
• 45:44Open-source model ecosystem (Llama/DeepSeek etc.)شراءوترى أن اليقين بشأن مزوّدي النماذج مفتوحة المصدر منفصل عن المنظومة التي لم تُبنَ إلا بالكاد حولها، مما يشير إلى فرصة في الأدوات المبنية على النماذج مفتوحة المصدر. — Christina Cacioppo–
  لماذا هذه الصفقة

  “المنظومة المحيطة بها أقل بكثير من حيث البناء مقارنة بالمختبرات الكبرى. وهذا يبدو لي غير سليم ببساطة.” — Christina Cacioppo

  1. تقول المتحدثة إن الخطاب يفترض أن النماذج مفتوحة المصدر ستكون واقعية جدًا، لكن منظومتها أقل بكثير من حيث البناء مقارنة بالمختبرات الكبرى.
  2. وتقول إنه ينبغي تطبيق أدلة المختبرات على النماذج مفتوحة المصدر وإن هناك المزيد مما ينبغي فعله هناك.
  3. فرصة موضوعية مستخلصة في أدوات النماذج مفتوحة المصدر؛ وليست توصية بشأن سهم مدرج.
• 47:25Roboticsشراءتعتبر الروبوتات «مقللة» ووزنها أقل من اللازم مقارنة بالبرمجيات، وتضيف أن النماذج تتحسن كثيرًا في ذلك. — Christina Cacioppo–
  لماذا هذه الصفقة

  “⁦Robotics is probably underplayed, somewhat hot and hype y... it's still definitely underweighted compared to all the software stuff.⁩” — Christina Cacioppo

  1. تدرج المتحدثة ⁦Robotics⁩ ضمن المجالات المقللة نسبيًا مقارنة بكل الضجة حول البرمجيات.
  2. تشير إلى أن جودة النماذج في مجال الروبوتات تتحسن بسرعة.
  3. مركز شراء موضوعي مشتق؛ وليس توصية بأداة استثمارية صريحة.
• 29:04Custom post-trained models (theme)تجنُّبتصف نماذج التدريب المخصصة من أجل القيمة التسويقية بأنها مبالغ في تقديرها، وتقول إن مزوّدي الاستدلال يعترفون بأنه لا يوجد سبب جودة للتدريب اللاحق، بل التكلفة أو التسويق فقط. — Christina Cacioppo–
  لماذا هذه الصفقة

  “نماذج التدريب المخصصة من أجل القيمة التسويقية... لا يوجد سبب جودة للقيام بذلك.” — Christina Cacioppo

  1. تدرج المتحدثة «نماذج التدريب المخصصة من أجل القيمة التسويقية» ضمن الأمور المبالغ في تقديرها.
  2. تنقل أن مزوّدي الاستدلال يقولون إن السبب الحقيقي الوحيد للتدريب اللاحق هو التكلفة، وإلا فهو تسويق للمستثمرين.
  3. يُستنتج من ذلك: تجنّب الشركات التي تروّج لتدريب النماذج حسب الطلب كعامل تميّز.
• 28:53Token-based pricing (theme)تجنُّبتقول إن التسعير القائم على الرموز ⁦(tokens)⁩ مبالغ في أهميته، وإن إضافة هامش ربح على رموز النماذج يستدعي مقارنة مباشرة مع المختبرات، وهو موقف تنافسي خاسر. — Christina Cacioppo–
  لماذا هذه الصفقة

  “التسعير القائم على الرموز. هامش منخفض من أجل مجرد الحصول على هوامش منخفضة.” — Christina Cacioppo

  1. تدرج المتحدثة التسعير القائم على الرموز ضمن الاتجاهات المبالغ في أهميتها.
  2. تشرح أن المستخدمين يقارنون هوامش الربح على الرموز بـ ⁦Claude⁩ وغيره، لذا يخسر البائعون بالجملة.
  3. الاستنتاج: تجنّب الأعمال التي يعتمد تحقيق الدخل فيها على هوامش إعادة بيع الرموز.

Invest Like the Best

David Vélez - Building Nubank and the Future of Global Banking - [Invest Like the Best, EP.495]

13 أكتوبر 2026799h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

مراكز · 1

• 27:19Bitcoinشراءيقول ⁦Vélez⁩ إنه كان دائمًا من محبي ⁦Bitcoin⁩ وإنها تلعب دورًا في محفظة استثمارية متنوعة، لا سيما مع اندماج العملات الورقية وقيام الناس بأعمال مصرفية في الخارج. — David Vélez–
  لماذا هذه الصفقة

  “ولطالما كنت من محبي ⁦Bitcoin⁩، فهي تلعب دورًا في محفظة استثمارية متنوعة.” — David Vélez

  1. يزعم ⁦Vélez⁩ أن ⁦190⁩ عملة ورقية قد تتقلص إلى ⁦~10⁩ وأن الناس يتجهون بشكل متزايد إلى الأعمال المصرفية في الخارج عبر العملات المستقرة و⁦Bitcoin.⁩
  2. هذا الطلب الهيكلي يدعم ⁦Bitcoin⁩ كأصل للادخار والتنويع.
  3. ويذكر أن ⁦Bitcoin⁩ تلعب دورًا في محفظة متنوعة.

أفكار · 2

• 38:51US Incumbent Banks (large-cap banks)تجنُّبيرى ⁦Vélez⁩ أن العائد على حقوق الملكية المرتفع لدى البنوك الأمريكية القائمة يأتي من دفع عائد ⁦~0%⁩ على ⁦15⁩ تريليون ⁦$⁩ من الودائع وتحصيل الرسوم، وهي معادلة «هامشك هو فرصتي» ستقوضها البنوك الرقمية. — David Vélez–
  لماذا هذه الصفقة

  “هذا يعني أن هامشك هو فرصتي.” — David Vélez

  1. يزعم أن البنوك تدفع ⁦~40⁩ نقطة أساس على ⁦15⁩ تريليون ⁦$⁩ من الودائع بينما تبلغ الأسعار ⁦~4.5-5%⁩، أي تكلفة سنوية ⁦~600⁩ مليار ⁦$⁩ على المستهلكين.
  2. لدى اللاعبين الأمريكيين القائمين عائد مرتفع على حقوق الملكية مبني على هياكل فروع/رسوم عرضة للتخفيض الرقمي.
  3. يقدّم هذه الربحية كفرصة للمُخرّبين للاستحواذ على حصة سوقية.
• 26:32US Dollar / Stablecoinsشراءيرى ⁦Vélez⁩ أن العملات المستقرة بالدولار الأمريكي تُرسّخ الديمقراطية في الوصول إلى الدولار وستساعد الدولار على البقاء عملة احتياطية، مع مليارات تراهن على النظام الخارجي. — David Vélez–
  لماذا هذه الصفقة

  “ستكون العملات المستقرة الأمريكية في نهاية المطاف المُنقذ الأكبر أو أحد أكبر مُنقذي الدولار الأمريكي لأنها تُرسّخ الديمقراطية في الوصول إلى الدولار الأمريكي.” — David Vélez

  1. يزعم أن العملات المستقرة تتيح لمليارات الأشخاص في البلدان ذات العملات الورقية الضعيفة الادخار بالدولار.
  2. الطلب على العملات المستقرة بالدولار مرتفع بينما الطلب على العملات المستقرة المحلية الضعيفة ضئيل.
  3. يدعم ذلك هيمنة الدولار وإن كان إلى جانب ⁦5-6⁩ رموز أخرى من العملات الورقية والعملات المشفرة.

Invest Like the Best

Andrew Huberman - The Frontier of Neurotechnology - [Invest Like the Best, EP.494]

6 أكتوبر 2026967h

هذه الحلقة في جوهرها محادثة عن علم الأعصاب وتحسين الصحة أكثر من كونها عن الاستثمار، لكن ⁦Andrew Huberman⁩ يقدم تنبؤًا مستقبليًا جديرًا بالملاحظة: ستتحول ⁦Meta⁩ و⁦OpenAI⁩ و⁦Anthropic⁩ و⁦Neuralink⁩ في النهاية إلى "شركات تقنية حيوية" تعمل على القراءة/الكتابة غير الجراحية للدماغ، وهو يرى التقنيات العصبية الخاصة بالنوم (قناع للعينين مرتبط بـ ⁦MIT)⁩ باعتبارها الموجة التجارية الأولى. يقول صراحةً إنه يتمنى لو كان يملك حصة في تلك الشركة المصنعة لقناع النوم لكنه لا يملك أي حصة، ولا يقدم أي توصيات شراء/بيع خاصة بأسهم معينة؛ فالاستنتاجات القابلة للتنفيذ موضوعية وليست صفقات مباشرة.

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

أفكار · 6

• 24:23METAشراءNeurotech/AI-brain-interface theme ← يتوقع ⁦Huberman⁩ أن تصبح ⁦Meta⁩ ومختبرات ⁦AI⁩ الكبرى الأخرى في نهاية المطاف شركات تقنية حيوية تتسابق لقراءة الدماغ والكتابة فيه بطرق غير باضعة، مما يفتح حدودًا جديدة تتجاوز ⁦LLM.⁩ — Speaker 1⁦-15.0%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أي شخص يعتقد أن تلك شركات ⁦LLM AI⁩ قد يفاجأ... كل واحدة من تلك الشركات ستصبح شركة تقنية حيوية.” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Huberman «⁩كل واحدة من تلك الشركات ستصبح شركة تقنية حيوية» في إشارة إلى ⁦Meta⁩ و⁦OpenAI⁩ و⁦Anthropic⁩ و⁦Neuralink.⁩
  2. ميزانيات البحث الكبيرة لدى ⁦Meta⁩ وأجهزة ⁦Reality Labs⁩ يجعلانها أداة مدرجة في بورصة لتلك المنافسة في ⁦neurotech/BCI.⁩
  3. الشراء ⁦(Long)⁩ على ⁦META⁩ كرهان اختيارية على طموحاتها طويلة الأجل في ⁦neurotech.⁩
• 24:23OPENAIشراءيُدرج ⁦Huberman⁩ شركة ⁦OpenAI⁩ ضمن مختبرات ⁦AI⁩ التي يتوقع أن تصبح شركات تقنية حيوية تركز على الدماغ، بهدف معلن يتمثل في القراءة والكتابة من الدماغ بطرق غير جراحية. — Speaker 1⁦-21.9%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أي شخص يعتقد أن ⁦Meta⁩ أو ⁦OpenAI⁩ أو ⁦Anthropic⁩ أو ⁦Neuralink⁩ الخاص بإيلون باعتباره اهتمامه العصبي المعلن ... سيكون شركة تقنية حيوية.” — Speaker 1

  1. يزعم ⁦Huberman⁩ أن مختبرات ⁦AI «⁩كلها مهتمة بالدماغ» وستتحول نحو القراءة/الكتابة العصبية غير الجراحية.
  2. ⁦OpenAI⁩ شركة خاصة، لذا فهذه أطروحة غير قابلة للتنفيذ بشأن الشركة نفسها.
  3. الاتجاه شراء على الموضوع، لكن لا يوجد أداة قابلة للتداول بشكل مباشر.
• 24:23ANTHROPICشراءيضع ⁦Huberman⁩ شركة ⁦Anthropic⁩ إلى جانب ⁦Meta⁩ و⁦OpenAI⁩ ضمن مختبرات الذكاء الاصطناعي التي ستصبح شركات تقنية عصبية/تقنية حيوية تسعى إلى قراءة الدماغ والكتابة فيه. — Speaker 1⁦-34.3%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “كل واحدة من تلك الشركات ستصبح شركة تقنية حيوية. كلها مهتمة بالدماغ.” — Speaker 1

  1. يذكر ⁦Huberman⁩ شركة ⁦Anthropic⁩ ضمن الشركات التي يكون "سباق التسلح الحقيقي للذكاء الاصطناعي" لديها هو قراءة الدماغ والكتابة فيه.
  2. شركة ⁦Anthropic⁩ خاصة ولا يوجد في النص المفرّغ بديل مباشر من الأسهم المدرجة.
  3. وجهة نظر طويلة الأجل على مستوى الموضوع فقط؛ وليست صفقة قابلة للتنفيذ.
• 31:54NEURALINKشراءيرى ⁦Huberman⁩ أن ⁦Neuralink⁩ وقائدها جزء من النخبة التي تدفع نحو القراءة/الكتابة العصبية غير الجراحية، ويتوقع أن تصبح التقنيات العصبية القابلة للزرع الاتجاه الاستهلاكي الكبير التالي. — Speaker 1⁦-4.6%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أن الأجهزة القابلة للزرع هي الوجهة التالية.” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Huberman⁩ إن الأجهزة القابلة للزرع هي "الوجهة التالية" ويستشهد برئيس جراحة الأعصاب في ⁦Neuralink⁩ كمثال على الاختراق البيولوجي.
  2. ⁦Neuralink⁩ شركة خاصة؛ لم يُحدَّد أي ورقة مالية مدرجة مباشرة في النص.
  3. رؤية موضوعية إيجابية وليست صفقة مدرجة قابلة للتنفيذ.
• 14:02Private sleep-neurotech eye-mask startup (MIT-linked)شراءجرّب ⁦Huberman⁩ قناع العين المرتبط بـ ⁦MIT⁩ الذي يحفّز حركات العين البطيئة لتسريع بدء النوم وتعزيز نوم ⁦REM⁩، ويقول إنه يعمل جيدًا جدًا ويتمنى لو كان يملك حصة؛ الإطلاق بعد ⁦7-12⁩ شهرًا. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “أتمنى لو كانت لدي حصة في هذه الشركة، لكن ليس لدي. هذه التقنيات تفصلها عن الإطلاق نحو سبعة إلى اثني عشر شهرًا.” — Speaker 1

  1. يزعم ⁦Huberman⁩ أن القناع "يعمل جيدًا جدًا" ويساعد في تعزيز نوم ⁦REM.⁩
  2. يصرّح صراحةً "أتمنى لو كانت لدي حصة في هذه الشركة، لكن ليس لدي"، مؤكدًا أنه لا يملك أي مركز.
  3. متفائل بالمنتج/الشركة لكن ليس بأي أداة مدرجة.
• 26:25Eight Sleepشراءيستشهد ⁦Huberman⁩ بسريره ⁦Eight Sleep⁩ الذي يغيّر درجة الحرارة ديناميكيًا لتعزيز نوم ⁦REM/⁩النوم العميق كدليل على أن تعديل النوم في حلقة مغلقة يعمل بالفعل، وهو قالب للتقنيات العصبية المستقبلية. — Speaker 1–
  لماذا هذه الصفقة

  “سرير الـ ⁦eight sleep⁩ الخاص بي يغيّر درجة الحرارة طوال الليل ليمنحني مزيدًا من نوم ⁦REM...⁩ إنه يفعل ذلك بالفعل.” — Speaker 1

  1. يقول ⁦Huberman⁩ إن سريره ⁦Eight Sleep «⁩يغيّر درجة الحرارة طوال الليل ليمنحني مزيدًا من نوم ⁦REM»⁩ وإنه «يفعل ذلك بالفعل».
  2. ⁦Eight Sleep⁩ شركة خاصة، ولا يوجد لها بديل مدرج في النص.
  3. التحقق الإيجابي من المنتج كمقدمة لتقنية الكتابة العصبية المباشرة.

Invest Like the Best

Noah Shinn - Building Instinct: The Personal Agent - [Invest Like the Best, EP.493]

28 سبتمبر 20261155h

يصف ⁦Noah Shinn⁩ منصة ⁦Instinct⁩، وكيله الشخصي للذكاء الاصطناعي المتاح بالدعوة فقط والذي يعمل عبر قنوات المراسلة والصوت، وقد حقق بالفعل أكثر من ⁦1⁩ مليار ⁦$⁩ من حجم المعاملات السنوي (نصفه في السفر) بنمو يقارب ⁦10%⁩ يوماً بعد يوم، ويعرض نموذج نسبة اقتطاع ممول من التجار بدلاً من الاشتراكات أو الإعلانات. الخيط القابل للتنفيذ هو إشارة طلب طويلة الأمد على البنية التحتية للحوسبة والاستدلال بالذكاء الاصطناعي، إضافة إلى ادعاء بأن الوكلاء الذين يقللون الاحتكاك سيرفعون أحجام المعاملات لدى منصات السفر ومشاركة الركوب والتوصيل. لا يُوصى بأي ورقة مالية محددة ولا يتم تداولها في الحلقة.

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

أفكار · 3

• 53:19NVDAشراءInstinct ← يقول ⁦Shinn⁩ إن وكلاء مثل ⁦Instinct⁩ سيحتاجون إلى قدرة حوسبة "أكبر بمراتب عدة مما كنا نعتقد أننا بحاجة إليه"، مما يشير إلى طلب مستدام على المسرعات عبر بناء الذكاء الاصطناعي بأكمله. — Noah Shinn⁦-29.8%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أن كمية الحوسبة التي ستكون مطلوبة ستكون أكبر بمراتب عدة مما كنا نعتقد أننا بحاجة إليه.” — Noah Shinn

  1. يجادل ⁦Shinn⁩ بأن الوكلاء الاستباقيين يستهلكون كميات أكبر بكثير من الرموز والحوسبة مقارنة بالمساعدين السابقين القائمين على المطالبات النصية.
  2. ⁦NVIDIA⁩ هي المورد المهيمن لمسرعات تدريب الذكاء الاصطناعي واستدلاله، لذا فإن نمو الحوسبة على مستوى القطاع ينتقل إلى إيراداتها.
  3. الرأي الناتج: انكشاف شرائي على طلب الحوسبة للذكاء الاصطناعي، رغم أن لا أحد يعلن عن صفقة.
• 16:05Instinctشراءيقول ⁦Shinn⁩ إن ⁦Instinct⁩ ينمو بنسبة ⁦10%⁩ يومًا بعد يوم، ويملك حجم معاملات سنوي يتجاوز ⁦$1⁩ مليار، ويعتزم فرض نسبة عمولة على التجار، ويصفه بأنه منصة استهلاكية قد تكون ضخمة. — Noah Shinn–
  لماذا هذه الصفقة

  “نقترب من أكثر من مليار دولار سنويًا من حجم المعاملات عبر المنصة” — Noah Shinn

  1. يزعم أن المنتج نما بالكامل عبر الكلام الشفهي بتسويق بقيمة ⁦$0⁩ ومعدل احتفاظ ⁦80%⁩ بمجرد ربط البيانات الحساسة.
  2. يعتزم تحقيق الدخل عبر رسوم توزيع على التجار مشابهة لـ ⁦Apple Pay⁩ أو ⁦Amex⁩ أو ⁦Shopify⁩، مستهدفًا نسب العمولة المرتفعة في قطاع السفر.
  3. الرأي الناتج: إيجابي تجاه الشركة الخاصة، لا يوجد ورقة مالية مدرجة متاحة.
• 35:12UBERشراءيجادل ⁦Shinn⁩ بأن الوكلاء الاستباقيين الخاليين من الاحتكاك قد يرفعون أحجام خدمات مشاركة الرحلات والتوصيل، قائلاً إن تقليل الاحتكاك يعني أن «تلك النسبة ⁦30%⁩ تبدو أكبر بكثير» بالنسبة لشركات الخدمات الأساسية. — Noah Shinn⁦-0.7%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “ماذا سيفعل ذلك بأعمال ⁦Uber⁩ أو أي أعمال لمشاركة الرحلات إذا صار الآن الخيار الافتراضي للركاب الحاليين الذين يحبون ⁦Uber⁩” — Noah Shinn

  1. يزعم أن ⁦Instinct⁩ يمكنه حجز السيارات مسبقاً بناءً على التقويم، مما يقلل الاحتكاك للركاب الحاليين.
  2. يُذكر ⁦Uber⁩ كمثال يستفيد فيه العمل من حجم معاملات أكبر مع انتباه أقل للتطبيق.
  3. الرؤية الناتجة: إيجابية بنيوياً، لكنه يقول صراحةً إنه لا يعرف أرقام ⁦Uber.⁩

Invest Like the Best

Gabe Stengel - Building Investing Superintelligence - [Invest Like the Best, EP.492]

22 سبتمبر 20261303h

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

أفكار · 5

• 18:32Rogoشراءيرى ⁦Gabe⁩ أن ⁦Rogo⁩ يمكن أن يصبح طبقة أنظمة التسجيل والتبادل لعقد الصفقات في الأسواق الخاصة، وهي فجوة لن تبنيها مختبرات الذكاء الاصطناعي وتفتقر فيها الشركات القائمة إلى بنية أساسية أصيلة للذكاء الاصطناعي. — Gabe Stengel–
  لماذا هذه الصفقة

  “يمكننا الوصول إلى ⁦5,000,000,000 $⁩ من الإيرادات من خلال التعمق في تلك المجالات وإنشاء أنظمة التسجيل” — Gabe Stengel

  1. يقول ⁦Gabe⁩ إن قطاع التمويل لديه سوق إجمالي قابل للعنونة ضخم وفوضوي ومحدد لكل قطاع رأسي، ولن تعالجه مختبرات النماذج العامة.
  2. ⁦Rogo⁩ هي منصة ذكاء اصطناعي تطبيقي تربط ذكاء النماذج بسير عمل صانعي الصفقات وغرف البيانات.
  3. يتوقع امتيازًا مستدامًا بمليارات الدولارات من التعمق في هذه الفجوات.
• 33:33JPMشراءيستشهد ⁦Gabe⁩ بتوسع ⁦JPMorgan⁩ المعلن في عمليات الاندماج والاستحواذ للشركات الصغيرة والمتوسطة كمثال على لاعب قائم يستخدم الإنتاجية المدعومة بالذكاء الاصطناعي لدخول أسواق لم يكن من المجدي اقتصاديًا خدمتها سابقًا. — Gabe Stengel⁦-2.3%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أعلنت ⁦JPMorgan⁩ للتو أنها ستحاول القيام بقدر أكبر بكثير من أعمال الاندماج والاستحواذ للشركات الصغيرة والمتوسطة.” — Gabe Stengel

  1. يزعم ⁦Gabe⁩ أن ⁦JPM⁩ أعلنت أنها ستقوم بمزيد من أعمال الاندماج والاستحواذ للشركات الصغيرة والمتوسطة باستخدام فرق صفقات مكونة من شخص واحد مدعومة بالذكاء الاصطناعي.
  2. وهذا يعني أن ⁦JPM⁩ يمكنها الاستحواذ على مجموعات رسوم جديدة لم تكن قادرة سابقًا على توفير الكوادر لها بشكل اقتصادي.
  3. الصفقة البديلة هي أن تحقق ⁦JPM⁩ حصة في قطاعات الاستشارات التي تعاني من نقص الخدمة.
• 19:42ANTHROPICشراءيشير ⁦Gabe⁩ مرارًا إلى نماذج ⁦Claude⁩ وإلى ⁦harness Claude Code⁩ الأفضل باعتبارهما محركي الاستخدام واستهلاك الـ ⁦tokens⁩، ويحتج بأن تصميم الـ ⁦harness⁩ يفتح قدرات النموذج والإيرادات. — Gabe Stengel⁦-36.6%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “كان الـ ⁦harness⁩ وطريقة تقديمه من ⁦Claude⁩ أفضل بكثير، وقد أتاح ببساطة للنماذج ممارسة المزيد من قدراتها على العمل الطويل” — Gabe Stengel

  1. يقول ⁦Gabe⁩ إن الـ ⁦harness⁩ في ⁦Claude Code⁩ أتاح للنماذج ممارسة قدرات العمل الطويل، مما أدى إلى قفزة في الاستخدام.
  2. ويشير إلى أن تسعير ⁦Anthropic⁩ القائم على استهلاك الـ ⁦tokens⁩ يجعل إيراداتها تنمو بسرعة مع استخدام العملاء.
  3. الرأي الضمني هو نمو مستدام في إيرادات ⁦Anthropic⁩ القائمة على الـ ⁦tokens.⁩
• 18:32OPENAIشراءيصف ⁦Gabe⁩ شركة ⁦OpenAI⁩ بأنها أحد مختبرات الحدود التي ستحقق إيرادات هائلة من استهلاك الرموز ⁦(tokens)⁩ في برمجيات المؤسسات والتحليلات. — Gabe Stengel⁦-21.7%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “أنت على المسار الذي يحاول الانتقال من ⁦100,000,000,000⁩ في الإيرادات إلى تريليون في الإيرادات” — Gabe Stengel

  1. يصف ⁦Gabe⁩ مختبرات تنتقل من ⁦100⁩ مليار دولار إلى ⁦1⁩ تريليون دولار في الإيرادات عبر استهلاك الرموز.
  2. يقارن وسطاء الرموز مثل ⁦Cursor⁩ و⁦Claude Code⁩ بمبيعات المؤسسات القائمة على المقاعد.
  3. تتموضع ⁦OpenAI⁩ كمستفيد من ذلك الطلب الوفير على الرموز.
• 26:28Cursorشراءيُدرج ⁦Gabe⁩ شركة ⁦Cursor⁩ ضمن أعمال «وسطاء الرموز» المستهلكة للرموز التي يمكنها النمو تجارياً بعدد أقل بكثير من الأشخاص واستخدام مرتفع لواجهة ⁦API.⁩ — Gabe Stengel–
  لماذا هذه الصفقة

  “هناك وسطاء الرموز، أعمال استهلاك الرموز حيث تبيع في الأجزاء من قطاع المؤسسات التي اعتادت شراء أدوات قائمة على الاستخدام⁦. Cursor⁩ و⁦factory⁩ و⁦cloud code⁩ وغيرها.” — Gabe Stengel

  1. يصنّف ⁦Gabe⁩ شركة ⁦Cursor⁩ كوسيط رموز يبيع في قطاعات المؤسسات القائمة على الاستخدام.
  2. يمكن لمثل هذه الأعمال أن تتوسع بعدد أقل من الأشخاص مقارنة بمبيعات المؤسسات لكل مقعد.
  3. الرأي الضمني: تستفيد ⁦Cursor⁩ من الطلب الوفير على الرموز.

Invest Like the Best

Michael Moritz - Lessons From 40 Years of Investing and Writing - [Invest Like the Best, EP.491]

16 سبتمبر 20261447h

هذه محادثة واسعة النطاق مع المخضرم في ⁦Sequoia⁩ مايكل موريتز حول المسيرة المهنية وتاريخ العائلة والكتابة والقيادة، وليست حلقة عن اختيار الأسهم. الآراء الوحيدة ذات الصلة بالسوق هي ثناؤه على إيلون ماسك باعتباره ربما أعظم صناعي أمريكي وتفاؤله الأوسع بأن الذكاء الاصطناعي سيخلق وظائف أكثر مما سيدمّر؛ ولا توجد توصيات صريحة بالشراء أو البيع على المكشوف أو التجنب بشأن الأوراق المالية المدرجة.

مترجم آليًا من الإنجليزية · النص الأصلي بالإنجليزية

أفكار · 2

• 54:37TSLAشراءElon Musk ventures ← يصف ⁦Moritz Musk⁩ بأنه ربما أعظم صناعي في تاريخ أمريكا، ويقول إنه ⁦"gobsmacked"⁩ بإنجازاته عبر الصناعات؛ وهي نظرة مؤسس معجبة وليست حكماً على التقييم. — Speaker 2⁦+8.0%⁩ منذ الحلقة
  لماذا هذه الصفقة

  “قد يكون بجدارة أعظم صناعي في تاريخ أمريكا.” — Speaker 2

  1. يقول ⁦Moritz⁩ إن ⁦Musk⁩ قد يكون أعظم صناعي في تاريخ الولايات المتحدة وإنه ⁦gobsmacked⁩ بإنجازاته متعددة الصناعات.
  2. ⁦Tesla⁩ هي الشركة المدرجة الرئيسية لـ ⁦Musk⁩ والوسيلة المدرجة الأساسية لسجله التشغيلي.
  3. الموقف الضمني مؤيد للابتكار الذي يقوده ⁦Musk⁩ وليس توصية شراء صريحة.
• 1:00:17AI infrastructure / broad marketشراءموريتز أكثر تفاؤلاً من كونه خائفاً بشأن الذكاء الاصطناعي، إذ يرى أنه سيخلق وظائف أكثر مما سيدمّر، وأن موجات التكنولوجيا السابقة رفعت في النهاية التوظيف على المدى الطويل. — Speaker 2–
  لماذا هذه الصفقة

  “أعتقد أنه سيخلق وظائف أكثر مما ستُفقد.” — Speaker 2

  1. يشير إلى أن المخاوف من حرب نووية أو جينية شاملة لم تتحقق، ويتوقع أن يخلق الذكاء الاصطناعي وظائف أكثر مما يدمّر.
  2. وهذا يعني فائدة اقتصادية دائمة على المدى الطويل بدلاً من أداة قابلة للتداول محددة.
  3. لم يُذكر أي ورقة مالية مدرجة قابلة للتنفيذ، لذا فهذه وجهة نظر موضوعية وغير صريحة.